上周分享了林明樟老师的《不懂财报，也能轻松选出也赚钱绩优股》，这本书将繁琐的财报数字提炼成五大指标。这次我在白酒行业里挑了三只排名靠前的股票，他们分别是贵州茅台、五粮液和洋河股份；看看这些指标的实际使用效果
1.数据
首先我梳理了一下这五大指标体系要用到的数据源，发现需要25条数据：
利润表4个
现金流量表3个
资产负债表18个
难怪大家都说高手看重的是资产负债表，从上面看出资产负债表的数据比较多。
作者建议至少要看五年的数据，我就挑选了2012-2016年的财报，并挑选了部分2011年的数据（因为有些指标需要和上年对比）。数据源是合并报表，因为财报都会和上年同期对比；故其实只需要下载2012、2014、2016三年的报告即可。然后就是拷贝粘贴，纯属体力活；平均一家公司全部选下来，大概20分钟左右。
2.对比
为了在雷达图上直观反应三家公司的优势，我在每个指标的年度平均值上赋予了不同的权重。具体怎么给，看你个人的观点；如果你认为都很重要，那么就平均分配权重。为了让雷达图比较协调，在计算后的结果上调整了一个系数。于是大家可以看到下面这张图：
实践篇 | 用五大数字力，比比白酒龙头哪只强
获利能力，三家的差距不是很大；贵州茅台要领先，主要是其毛利率很高；但从经营安全边际（反应三项费用的比率）上看，洋河股份最好。
经营能力，贵州茅台要甩其他两家好几条街。主要是预售款项很大，应付账款周转天数很占优势；但是其库存周转率是三家里最低的（平均0.19次，酱香型白酒），五粮液最高（0.93次，浓香型白酒），洋河股份（0.76次，绵柔型）。这个差异可能是生产工艺的不同，酱香型的白酒生产周期要比浓香型的长；考虑到茅台的供不应求，0.19次很大可能是其正常的生产周期。
现金流方面，任然是茅台领先；而洋河的现金占总资产的比率在2016年只有6%，2015年还是14%；洋河股份的现金流比较紧张；但是因为应收周转的比较快，而且有很大的预售款，所以应该不会有缺钱的风险。
其他的就不细说了，总的说来茅台第一、五粮液第二、洋河第三
3.反思
这五大数字力指标，的确简单好用，而且挑选起来比较容易；但是缺点还是有的：
1.没有关于增长的指标；书里的五大指标体系里面没有一个是体现销售增长或者利润增长的。毕竟增长率的不同，直接影响股票的估值，如PEG指标；
而通过加入销售增长率指标，发现在2013、2014年除了茅台，其他两家都是负增长；但五大数字力指标均没有太大的波动
2.五大数字里指标只能判断是否是好公司，但是没有解决估值问题；如果好公司的估值很“贵”，那么到底是能买还是不能买？
上述是我的拙见，有不足之处，还请大家指正。或者大家互通有无，相互切磋也许会碰撞出更多的火花!
如果想获取本文数据的excel表格，请移步到作者的微信公众号里，回复”数字力“即可；公众号信息，可以点击头像，查看作者介绍
如果认为本文对你有所帮助，不要吝啬你的“赞‘喔，谢啦~
网友评论