五大关键数字力看白酒行业

学习了财报知识，当然要先从财报信息先做一个体检，

首先，现金流量：“比气长，越长越好”。

判断指标：

1、现金占总资产比率：10%~25%,如果是烧钱行业，要>25%。

2、平均收现天数：如果前两个指标不够好，要看这个，<15天视为收现金的公司。

3、100/100/10：即现金流量比率、现金流量允当比率、现金再投资比率，要满足大于100%、100%、10%的原则。

五大关键数字力看白酒行业

第二，经营能力“翻桌率、越高越好”

1、总资产周转率：是否>1;如果不满足，马上要看手上现金是否>25%，平均收现天数<15天。

2、存货周转天数：同行业对比，判断产品是否热销。

3、平均收现天数：<15天为收现公司；一般为60~90天，若>90天，要继续分析是否是行业因素，还是公司就是收款时间太长。

以上三点中“总资产周转率”占比50%，其余两项各占25%。

五大关键数字力看白酒行业 五大关键数字力看白酒行业

从上述数据看，

总资产周转率<1，整个白酒行业都是个烧钱的行业。

存货周转天数>150天，属于特殊行业。

平均收现天数大部分都是<15天，可以说是收现金的行业。

其中，贵州茅台更是没有平均收现天数的数据，这就是传说中“快收慢付”的经营模式？

第三，盈利能力“这是不是一门好生意？越高越好”

1、毛利率、营业利润率、每股收益（EPS）没有具体的指标，需要关注个股五年趋势以及行业的横向对比，原则都是越高越好！

五大关键数字力看白酒行业

2、营业利润率和毛利率一样，越高越好。

营业费用率：<7%，<10%，>20%

“营业费用率”连接了“毛利率”、“营业利润率”，它可按下列指标判断一家公司在行业内的相对地位：

（1）、营业费用率<10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或是行业的前三甲。

（2）、营业费用率<7%，不仅具备很大规模，在经营上的费用也相当节省。

（3）、营业费用率>20%，可能出现在以下行业中：

a、自有品牌，广告推销的费用非常贵。

b、尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。

c、市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。

d、需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。

e、餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。

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3、经营安全边防率>60%，代表这家公司有较宽裕的获利空间，具有较高的抗波动能力。

五大关键数字力看白酒行业

4、股东报酬率（ROE）：一家公司ROE能达到10%就不错了，但如果：

（1）、ROE>20%的公司，是非常好的公司。

反之：

（2）、ROE<7%,可能就不值得投资。

五大关键数字力看白酒行业

第四，财务结构“那根棒子，位置越高越好”。

1、负债占资产比率------那根棒子

（1）经营稳健的公司，棒子一般都<60%！

（2）下市破产的公司，棒子一般都>80%，位置非常低！

2、长期资金占不动产及设备比率------以长支长

“以长支长、越长越好”指标要>100%，也就是长期资金大于长期资产。

五大关键数字力看白酒行业

第五，偿债能力“你欠我的，能还吗？还越多越好！”

1、流动比率：指标越大越好！一般公司≥200%就算不错了，但MJ老师以他的经验，这个指标最好是≥300%，而且是近三年都是！

2、速动比率：指标越大越好！根据MJ老师的经验，近三年的速动比率要≥150%。

五大关键数字力看白酒行业

最后，五大关键数字力+巴菲特非常重视的三个指标。

（1）长期稳定的获利能力：这就是他经常提到的“护城河”的概念。

（2）自由的现金流量：即现金为王！

（3）股东报酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投！

筛选出以下五大美女。

五大关键数字力看白酒行业

好中选好，我认为，白酒行业的前三甲分别是：贵州茅台、五粮液和泸州老窖。