众所周知股市风云变幻，大佬也是神出鬼没，对于那些刚进入股市的那些新人来说，如果有大佬的指导或许能够获得一些收益，有一番作为，但是如果没有一个身经百战的过来人的指引，仅凭借着自己的努力在股市中摸爬滚打的探索，那样是很花费时间和精力的，而且稍不留神就会被股市中的那些“雷股”给炸到，体无完肤，还被牢牢套住，无法摆脱。
因为今天小编要给大家带来一个排除股市中的雷股的神器——财报说，让你在无时无刻不在变化的股市中，练就一双慧眼，准确的判断出股市中存在的雷区，今天我们就以“兴源环境”为例进行说明。
1、公司总体状况
首先打开财报说的首页一眼就可以看到该公司的业务经营状况，从该公司的概览情况来看，该公司的CBS评分只有13.55分，就一百分的总分来说这个成绩显然是不够理想的，那么究竟是什么导致这种情况的发生呢，让我们一探究竟。
2、我们再来看这家公司的股价斜率如何？
可以看到他的斜率是向下的，说明在最近3.5年内是向下发展的，作为价值投资者，长期向上发展是最终追求目标呢
3、再看看它的价值矩阵
刚才从公司财务整体方面和3.5年股价方面进行了整体判断，这个价值矩阵就是同时把公司经营状况和公司价格进行纵横坐标对比，可以看到两个维度都不占优势：
4、杜邦分析图示
看完了公司财务指标整体和股价整体，我们去分析一下这家公司的财务状况，我们先去看看它的杜邦分析图
从图中可以看到它的ROE居然是负的42.8%！这说明什么，ROE是股东报酬率，如果是负的不就代表股东投资进去的钱是赔钱的么，那作为投资者来说谁还想投啊？！
然后看我在杜邦分析图示里面用红色框起来的三个图形，分别是ROE的，净利率的，营业利润率的，你会发现这三个图形非常的相似，这说明了什么呢？说明股东回报率低的原因是净利率造成的，而净利率低的原因是营业利润率降低造成的。
杜邦分析图示的阅读秘籍就是这个，找和ROE图形最相似的图，那就是ROE变化的原因，如果碰到哪些图形不怎么突出的，肉眼看不出来的，还可以看下下面的小字，会用数据显示：
兴源环境最近12个月的 ROE 为 -42.8%，其计算公式为：净利率 -89.0% x 总资产周转率 0.15 x 杠杆倍数 0.00 = ROE -42.8%
兴源环境 2014 ~ 2019 年的 ROE 从 9.4% 改变至 -42.8%
主要原因为【其他收入/支出】的改变。
4.2从杜邦分析图里还能看到这家公司的整体盈利模式，从最右边的ROE图示是结果，经营一家上市公司，最终追求的是股东回报率。
再往前看，会发现ROE是由三部分组成的，分别是
一、最上边的权益乘数，它代表了公司的财务能力，其实也可以说这个是它的杠杆率，如果权益乘数高呢，说明公司的杠杆就高。
二、中间的资产周转率，它说明一家公司一年内总资产能周转几次，一般来讲，资产周转率比较高的话，说明公司的资金利用率比较高，投入产出比比较高。
三、最下边的是净利率，这代表公司的盈利能力，我们一般说一家公司能不能赚钱，就看这个了，毛利率高不代表什么，真正能剩下的才是真正赚的，这就是净利率。
在ROE的三个组成部分中，其实权益乘数对于股东来说越低越好，因为这样赚的钱才能分给股东比较多，如果杠杆比较高的话，虽然赚的钱多，但是都给别人赚了，自己辛苦只能分到一部分。
其他两个组成资产周转率和净利率就都是越高越好了。
知道了这些，我们再来看看兴源环境的这三部分，发现，杠杆是越来越高，总资产周转率越来越低，感觉货越来越不好卖的样子，净利率都是越来越低，这和我们股东期待的是不一致的，难道它也在走反向指标，逆市而行？这样的几率有几成呢？
5、财报分析
看完了它的杜邦分析图，我们了解了它的盈利模式，那我们只看它一家并不能说明什么，我们再看看同行业的数据是什么样的？万一大家都处于烧钱模式，都处于艰难起飞时期呢？
财务分析主要是从公司盈利状况、营运状况、杠杆状况、偿债能力、现金流状况这五部分对公司数据以及同行业的中位数进行了对比分析。
盈利状况
营运状况
杠杆状况
偿债能力
现金流状况
从上面五个方面跟环境工程及服务行业中位数比较，都是比不过的呢！
分析到这里基本上一家公司的财务状况怎么样大家心里就该有数了吧。
总结
毛利率 14.4%：生意很艰辛
净利率 -89.0%：这个生意赚不到钱
总资产周转率 0.15次/年：重资产,周转很慢
存货占总资产比率 50.3%：存货太多
应收帐款 13.1%：应收帐款比率还可以
杠杆倍数 0.0 倍：负债比率70.2%远超过资产，无法计算
速动比率 39.2%：如果发生债务纠纷,可能缺乏立即清偿能力
利息保障倍数 -11.87 倍：利息保障倍数 利润无法覆盖需偿还利息
现金与约当现金比率 4.3%：现金很少
现金流量比率 -3.7%：现金流状况不佳
现金流营业 -1.88 亿, 投资 -7.74 亿, 融资 9.44 亿：虽然不能藉由营业活动赚取现金，却在进行投资活动。营业活动现金流量和投资活动现金流量的亏损，是以借款等方式填补。
因为 ROE 目前还是负的，无法算出何时能够回本。
你以为总结了就结束了么？
并没有，我们看到它的现金流是5.6亿，那么真的是这样么？上市公司怎么这么少的钱啊，我们再去查一查它的原始财报。
6、原始财报
由于原始财报信息太多了，根本看不懂，而财报说上面的把这些数据进行了重新排列如下
可以看到5.6亿还只是他的2018年的期末现金，到了最近12个月期末现金就降到了2.98亿元，真的是很少呢，自由现金流为负的8.47亿，能用的钱真不多，不知道公司还能不能发的出工资啊！
再往上看，公司的股东权益也是呈下降的趋势，说明股东对公司越来越没有信心了
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我们明天再来分析另外一家公司
文中的截图均来自财报说官网
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