Chapter 10 - Properties of Stock Options

10.1 影响期权价格的六大因素

1. 股票现价S0
2. 行权价格K
3. 到期时间T
4. 股票波动率σ
5. 无风险利率r
6. 股息

下表：当单独增加某一个变量时，期权价格的变化趋势

股票价格S0和行权价格K：
股票价格和行权价格差得越多，期权价格越高

到期时间T：
到期时间越远，价格越高

波动率σ：
股票的涨跌导致的期权收益是无限的，而带来的损失是有限的（即最大为期权本身的价格）

无风险利率r：

• 单独考虑无风险利率r时，随着r的增加，股票价格的期望增高，且贴现率导致现金流的现值变低，从而增加看涨期权的价格

• 但须注意的是，实际市场中，利率的增加↑可能导致股票价格的降低↓，从而两者共同因素带来看涨期权价格的降低↓

  
  

股息的影响：
派息会导致除息日股价的下跌。对于看涨期权是利空，对于看跌期权是利好。