见

得到APP陆蓉《行为金融学》第六讲 信息加工阶段的认知偏差

在这一讲，陆老师主要讲了信息加工阶段的一个典型的认知偏差：代表性偏差。

陆老师举了几个例子，比如一个性格特征99%像是一个图书管理员的人，问她是图书管理员还是农民；连续三年利润翻番的公司是否应该买入；连续获得金牛奖的基金经理是否值得信任等等。这些例子中，多数人会根据上述描述做出选择，实际上这样做是错误的。

错误的原因是，用典型特征做决策，应用的是“小数定律”，但只有通过“大数定律”确定的才是真正的规律，“小数定律”等同于偶然性。

正确的方法是用贝叶斯法则来做决策，也就是用概率思维，概率=代表性概率 * 无条件概率，代表性概率就是上面的典型性，无条件概率是没有任何条件下的概率。例子中，代表性概率就是像图书管理员的程度，无条件概率就是大街上随便挑个人是图书管理员的概率。

感

听了之后，我是惊出一身冷汗，我们做出买股票等投资决策不都是这样的，难道我们都错了吗。

思

我在想这跟逻辑是不是有些关系，三年翻番的股票符合好股票的特征，但好股票并不一定是三年翻番。

几何原理中，两点之间直线最短。这是定律。描述出所有的要素，正说、反说都是对的，直线是两点之间最短，两点之间最短的是直线。

如果给好股票下一个简单明了的定义，符合这个定义就是好股票，会有这样的定义吗。

不太容易，因为这是不确定的，什么事情都会发生，所以用概率思维才是更好的选择。

行

01

如果不能用代表性思维，如何用概率思维来选股呢。

贝叶斯法则是用两个概率相乘，无条件概率在同一个资产类别中都是相同的，不需要判断，重点还是在代表性概率上。

如果要用代表性概率，必须要给好股票确定出特征，这样我们才能够根据特征做出判断，但好股票的特征有很多，有些可能还相互矛盾，比如有的管理层一般，业绩突出，有的管理层优秀，业绩一般，我们应该用“大数定律”确定出符合规律的选项，然后根据选项来确定。

好股票千差万别，找到自己能够认知到的那些。

02

如何避免出现这种错误。

用概率思维做决策。

做决策时，要认识到自己的决策存在着不确定性。

03

在同一个资产大类中，概率等于代表性概率。

在不同资产大类中，则完全不同。