在“财报入门学习系列---利润表”这篇文章中我提到，我对财报的知识架构分为两部分：
财报三大表的基本知识（基础篇）、选股主要参照哪些指标（实战篇）。
财报三大表基本知识：利润表、资产负债表、现金流量表，已经分别介绍过。
学习财报的目的是为了通过财报的数据指标筛选出优质企业进行股票投资，接下来进行实战选股讨论。
选股主要参照哪些指标？
一共五大类指标，书中叫法“五大财务比率”，分别是现金流量、经营能力、盈利能力、财务结构、偿债能力。
（学习资料：《五大关键数字力》林明樟；推荐查询网站：财报说，文中提到的很多数据指标，财报说有计算后的结果）
这一部分我命名为：选股五大财务指标。
（PS：这部分内容是我经过自己加工后，构建我的知识体系，所以跟书中的知识点会有删减，感兴趣的可以看看原书。）
现金流量
关于企业现金流量有两个核心指标和四个注意事项：
核心指标
1、现金占总资产比率
2、平均收现天数
现金占总资产比率
指标说明：
现金占总资产比率 = 现金 ÷ 总资产
资产负债表里的“现金”指标，占资产负债表里总资产的比率。
在资产负债表里左边等于右边，任何一边的总和就是总资产。
为什么看这个指标？
现金占总资产比率，代表这个企业在平时经营的时候有多少现金在手上。
现金流量表时我说过，一个企业经营可以不赚钱，但手上不能没有钱。
手上没有钱一天都活不下去，只要手上有钱，哪怕现在不赚钱，就有扭亏为盈的资本。
另外，企业在经营过程中，不可能一帆风顺，金融危机、行业竞争突变、新机会崛起等等。
当这些事情发生时，企业如何更好的应对，前提条件就是要手上有钱，这样才能抵御危机（活下去）、购置资产（抓紧机遇发展更好）等。
我们选股的第一原则是规避风险，即尽可能选择抵御风险、意外能力比较强的公司。
现金占总资产比率，这个值能够非常好的判断这点。
企业手上的钱越多，抵御短期风险和意外能力越强。
指标数值多少合适？
首先没有标准答案，书中参考数据指标：现金占总资产比率10%~25%，至少大于10%，大于25%就属于top级企业。
（前提背景：财报一定要看连续看5年的，上市未满5年的企业，可以先不考虑。5年的连续经营，财报数据体现的更客观。）
这个指标是帮助我们筛选出较为优质的企业，具体怎么应用？
书中不是说最好大于25%吗，那我就只看符合这个指标的企业不就好了。
2017年的A股企业超过3300家，其中连续5年现金占总资产比率超过25%的企业，只有几十家，都是高度受关注的企业。
选择他们的股票，从长期来看，可能是增长的，但收益不一定是最大的。
我的应用方法：
首先，找一个细分行业，进行指标横向对比，找到这个行业中最近一年财报中现金占总资产比率大于等于25%的企业。
其次，逐一查看企业连续5年的现金占总资产比率指标的趋势。
1、如果是连续增长或连续五年稳定的企业，那说明企业的现金流量很稳，整体经营应该还不错，可以通过我们的初选名单。
2、假如是连续增长，但前面4年都小于25%，最近一年才大于25%，这要看每年的增长趋势是不是一致的，如果是说明企业可能发展的越来越好，也可以通过初选。
3、假如前面四年都是5%，第五年25%，这样的企业建议先不考虑，说明它的现金可能存在问题。
4、如果是连续下降，但依旧大于25%的企业，可以通过初选，后续观察企业的其他指标，寻找连续下降的原因。
5、如果是忽高忽低，最近一年很高，前一年很低，再往前一年又很高，那说明这个企业经营应该存在问题的，不建议考虑。
最后，如果这个行业里没有一个公司符合标准，PASS，或者在用后续指标筛选完之后没有符合的企业，PASS。
选择下一个细分行业，重复前两步。
企业一定要先在同行业直接进行横线对比，知晓企业的行业地位如何，然后可以选择跟其他行业的优质企业进行纵向对比。
A股100多个行业，全部看完也不用多久，通过这个指标我们就可以排除掉很大一部分的公司，然后用下一个指标“平均收现天数”继续筛选。
平均收现天数
指标说明：
平均收现天数 = 360（天） ÷ 应收账款周转率
白话：360天内能做几趟生意，做一笔生意平均多长时间可以收回现金。
360或365天都可以，为方便计算统一用360天。
牵扯出另外一个指标应收账款周转率，这是企业经营能力中的一个指标，本是下篇文章的内容，因与平均收现是关联指标，这里一起解释便于理解平均收现天数。
公式中几个数据在财报中的位置如下：
例如上图永辉超市的应收账款周转率通过公式计算结果为167.2次，平均收现天数为2.2天。（感兴趣可以自己算一下）
代表永辉超市一年收167.2次钱，每次收到现金用时2.2天。
为什么看这个指标？
现在你已经知道企业手上有现金的重要性，决定企业生存。
如果手上有现金，但平均收现时间很长，企业后续经营迟迟收不到现金，手上现金消耗的速度比收回现金的速度要快，那企业手上现金占比会持续下降，长期来看，迟早手上会没钱。
如果企业收现时间很短，在同行业里比其他企业更早的把钱收回来，面临资金周转风险时，企业的风险就越小，尤其是在竞争很激烈烧钱的行业。
另外，平均收现天数也是企业经营好坏的判断标准。
指标数值多少合适？
“平均收现天数”小于15天即认为是收现金的行业，比如上面的“永辉超市”。
因为“应收账款周转率”在6次以上的都算经营不错的公司，所以“平均收现天数”在60天~90天内都属于正常范围。
我的应用方法：
首先，同行业横向对比企业最近一年财报的平均收现天数和应收账款周转率。
1、平均收现天数大于90天的企业，建议不考虑。
2、收现金的行业，大于15天，建议不考虑。
3、非收现金的行业，平均收现天数小于30天，属于经营优秀企业，建议重点关注。
其次，将剩下的所有企业，逐一查看企业连续5年平均收现天数和应收账款周转率的趋势。
1、如果是连续减少或连续五年稳定的企业，说明企业经营策略很稳，尤其是连续减少的企业，可以更多关注。
2、如果是连续增加，说明企业经营可能出现了一些问题，可能做假账或坏账增加，通过后续其他指标注意排查。
3、如果是忽高忽低，说明企业经营有很大问题，不建议考虑。
最后，符合前面两个指标的企业，继续查看“注意事项”。
注意事项
共4个，关于“现金流量表”中的“经营活动现金流量净额”，也是“营业活动现金流量”，英文为“Operating cash flow”（简称OCF）。
1、OCF>0；
2、OCF>净利润；
3、OCF>流动负债；
4、OCF>固定资产增额。
以上4个注意事项是书中提供，我认为只需要重点关注前3条，第4条不在这里解释，感兴趣的可以看书。
注意事项说明及应用方法
OCF>0
如果不大于0，企业今年没赚钱，这样的企业不考虑。
OCF>净利润（NI）
首先，OCF（营业活动现金流量） = 净利润 + 折扣 + 其它，这里的其它有很多细的科目，不是重要，不用考虑。
如果OCF＜净利润（NI），公司一定有隐藏的不为人知的问题，可能不如外界报道的那么赚钱，可能做假账，这样的企业不建议考虑。
OCF>流动负债
表示公司一年真正赚回来的现金是否足以偿还对外的短期负债。
小于的公司在一年能出现财务危机的可能性会更高，不建议考虑。
小结
1、现金占总资产比率＞25%；
2、平均收现天数60~90天，收现金行业平均收现天数＜15天；
3、OCF>0、OCF>净利润（NI）、OCF>流动负债。
通过两个数据指标和三个注意事项，初步筛选出候选公司名单。
然后结合其他数据指标，近一步筛选，全部筛选完候选公司。
最后结合公式判断股价的高低，就可以选择投资什么公司啦。
感兴趣请继续关注后续分享。
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