债券基金

之前在介绍基金的文章中写过货币基金、指数基金、红利基金等相关的基金品类，这次主要学习一下债券基金。

什么是债券基金？

债券基金就是，基金资产80%以上投资于债券的基金。

以下通过一些比较典型问题的问答，从投资者的角度来了解一下，到底什么是债券基金。

为什么我们自己不直接购买债券，而要购买债券基金呢？

债券根据不同的特征，有不同的分类方法，为了说明上述问题，了解一下债券有哪些形态：

1.无记名式债券

无记名债券实质上就是实物债券，无记名式债券的购买方式是在发行期内到销售该债券的各大银行和证券机构的各个网点，持款填单购买。这种实物债券的特点是不记名，不挂失，不可流通。

2.凭证式债券

凭证式国债不印刷实物券，而用填制“债券收款凭证”的方式发行的债券。凭证式国债具有类似储蓄、又优于储蓄的特点，通常被称为“储蓄式国债”，是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式。从购买之日起计息，可记名、可挂失，但不能上市流通。

3.记账式债券

记账式债券是电子化的债券，可以随时在证券市场上买入和卖出，具有很强的流动性，就和买卖股票是一样。

对于无记名式和凭证式债券来说，最大的缺点就是流通性较差，买入不仅要在销售期内，还需要到银行或者承销网点，卖出、赎回也比较麻烦。

记账式债券虽然弥补了流动性和买入卖出便捷性问题，但是却对投资者的专业能力提出了较高的要求。债券的信用等级，市场行情，如果是企业债还要了解公司的发展情况。还有一点需要注意的是，购买单一或者少数几种债券，无法分散投资风险。

由此，综合来看，普通投资者投资债券最佳的方式就是购买债券基金。

我们已经知道，基金公司有专业的团队，而且基金投资标的足够分散，流动性极佳。

债券基金的收益来源有哪些？

1.利息收益

债券到期之后需要还本付息。利息收入是债券的最基本收入。

2.资本利得收益

债券的票面价值是固定的，但实际价格并不是一成不变的，会随着资金的流动性、市场利率、经济状况等因素而波动。有波动就会有差价，这部分就是资本利得。

3.可转债收益

可转债全称为可转换公司债券，就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。可转债具有债权和期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。

债券基金在债券投资方面一般包括普通债券和可转债。普通债券包括国债、金融债、企业债、央行票据和回购等其他一些货币市场的投资品种。可转债因为可以转换成股票，价格变化和对应正股有一定关系，但它受债性保护，下跌风险是有限的，上涨没有限制，这类资产收益风险配比比较好，是一类很有优势的资产。

4.打新股收益

打新股是需要市值配置的，一些债券型基金会使用一部分的资金进行配置，用来“打新股”，“打新股”中签概率极低，但是如果中签收益还是非常可观的。这个不能算是稳定的收益，需要长期坚持做，还需要很大的运气成分。

债券基金一定赚钱吗？

任何投资都有风险，不可能做到稳赚不赔。债券基金的风险主要来自一下几个方面：

1、利率风险

利率风险的大小由债券对利率变动的敏感程度决定。

债券对利率变动的敏感程度取决于债券的三大因素：到期期限，本金和利息支出的现金流，到期收益率。 借助这项指标，可以大致了解到，所考察的基金由于利率的变动而获益或损失多少。

债券市场价格与市场利率呈反向关系：当资金供给收紧，市场利率上升时，债券的价格会下滑。

2.信用风险。

信用分险也就是违约风险，即借款人借钱之后不还的风险。

债券的借款人包括政府、金融机构、上市公司和企业等等。一般来说，政府或者央行的信用值最高，违约的可能性极低。但是我们一定也曾听说过，希腊、爱尔兰等国国家债务危机等，在某种特定情况下，国家也是有可能发生债务危机。

另一类借款人是公司和企业，这些都是盈亏自负的组织，如果出现经营不好、重大亏损的状况，很有可能会无法兑付债券。

另外，债券的实际价格还容易受通货膨胀、国家货币政策、企业融资等方面因素的影响。

债券基金适合哪些投资者？

1、对风险偏好低的投资者很适合

债券基金的收益和风险介于货币基金和股票型基金之间。债券型基金的最大特点就是走势平稳，波动较小。对于那些不愿承受较大风险，投资风格比较稳健的投资者是比较不错的投资。

2、满足资产配置的需要

所谓资本配置，是指投资者的资金如何在大类资产中配置，多少比例存银行、多少比例买股票、多少比例买债券等，这个比例至关重要。

加里·布林森(Gary Brinson)曾在1991年一篇著名的合作研究中指出：

资本配置，即资金如何在股票、债券、银行存款等大类资产中配置，对总收益的影响超过90%。

通过历史数据发现，股市和债市在同一时间具有相反方向的波动性，也就是股市表现好的时候，债市往往表现一般；而当股市表现不好的时候，债市往往表现良好。

通过资产配置，可以让自己的投资多元化，也可以降低投资组合的波动性。

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