附录 投资访谈2
>> 有时候大家动不动就很恐慌,实际是市场的过度反应
>> 做投资,研究的却是市场背后不以人的意志为转移的规律
>> 经济规律、行业格局、供需关系和商业模式
>> 投资是一件很“无趣”的事,这个说法很新鲜,也发人深省。
>> 没有边界的能力就不是真的能力
>> 人的认知是有局限性的
>> 做投资,核心不是难度,而是有多大把握。
>> 其实贸易摩擦的后果并没有市场担忧的那么严重
>> 国产酒产能过剩只是指散装酒产能过剩,800元钱的酒跟8元钱的酒是不存在竞争关系的
>> 就像全世界的包包产能过剩,跟爱马仕包的销量也没有关系。
>> 逆向投资是超额收益的重要来源
>> 经常买早了,因为你觉得已经很便宜了,但还可能更便宜
>> 也经常会卖早了
>> 市场是一个拍卖系统,最后的顶点总是最疯狂的人在定价
>> 极端的价格常常是由最大的傻瓜决定的,所以股价上涨时超涨,下跌时超跌。
>> 顶部和底部只是一个区域,你肯定买不到最低价,也卖不到最高价
>> 不在乎短期最后一跌的得失,是逆向投资者的必备素质。
>> 业务出身的管理者,对事情本身的理解会更到位,做起事来也比较容易举重若轻
>> 我试图寻找普适性的、经得起时间检验的投资规律和行业规律
>> 在很多时候,我业绩并不是特别突出,但几年累积下来却能领先大多数人,这就是我的风格吧。
后记
>> 都对科技股保有长期的谨慎态度?为什么那些热衷于投资科技股的基金经理们,虽然在数年间各领风骚,却鲜有持续二三十年业绩突出者?
>> 第一,科技进步内在的突变性决定了科技股投资人业绩内在的不可延续性。
>> 第二,科学技术是不断变化的。
>> 第三,虽然新技术的前景广阔,初期的行业格局却非常散乱,绝大多数投资人很难在事前判断出谁是最终赢家。
>> 临渊羡鱼不如退而结网
>> 知道自己的能力边界,发挥自己的优势,买便宜的好公司,注意安全边际,注重定价权,人弃我取,在胜负已分的行业里找赢家,这些貌似投资中最简单的事,其实也是投资中最本质的东西。
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