《思考，快与慢》，一本塞满心理实验的书，虽说全书逻辑和关联度不够，加上某些翻译比较生硬，但里面的心理学知识和实验，足以开开眼界，还解释了许多生活中的现象，我觉得非常值得一读。
除了昨天文章的几个理论，我选择了两个和投资相关的理论，和大家分享一下。
1、技能错觉
金融学教授特里·奥登对一万名投资者长达7年间的近16.3万笔交易进行研究，总结出一个结论：个体交易者卖掉的股份比他们买进的走势要好，而且一年后赢利空间相当大：每年约有3.2个百分点，远远超过两种交易的执行成本。
在投资者心里，都认为自己买的股票比自己要卖的股票走势更好。每个人都以为自己技能高超，然而现实是残酷的。经常更换股票，频繁交易者，不仅没赚钱，甚至还要亏损交易成本（平均水平，当然也有高手）。或许，还不如《漫步华尔街》提到的那群猴子：蒙眼猴子随机扔飞镖选中的20只股票，和专家谨慎选择的水平差不多。虽然这个实验不能论证学习专业投资知识没有必要，也不能说明猴子就比大家强，但侧面反映出投资市场的随机性。
每位专家都和投资者都会高估自己的专业水平，这就是技能错觉。造成这种技能错觉的原因恰好是拥有高水平的技能，比如看得懂K线、财务报表等。这些技能对于股票判断是非常必要，但是从长远看，股票的价值取决于企业未来价值。然而在交易中，投资者忽略关键问题所在——企业的信息和价值是否已经包含在股价里。
最讽刺的是：大多数散户都以为自己很厉害，忽略关键问题的处理，造成一种过度自大的感觉，而不是判断。过去两年的我，包括现在的我，也是这么想的。
几乎所有投资股票的人，不管他们对股票是否了解，都是玩碰运气的游戏。但并不是说我们不能取得好收益。好消息是，最积极的交易者往往会得到更糟糕的结果，而交易最少者却赢的最高的收益。
其实我们知道一个观点：预测错误无法避免，因为这个世界本来就不可预测。最简单的做法就是通过专业知识判定，然后和聪明的投资者一样，不要每天盯着，最终时间会给出答案。
2、禀赋效应
禀赋效应定义——当个人一旦拥有某项物品，那么他对该物品价值的评价要比未拥有之前大大增加。比如说你花了588元购买了一张周杰伦演唱会的门票，有人想同等价格购买，但我相信90%的人都不会选择交易，甚至再稍微高一点价格（出几千块的除外）。
这个效应刚好可以用“厌恶损失”来解释，拥有一样东西的快感比失去一样东西的感受要猛烈得多。当人们要避免失去所拥有的东西，容易“安于现状”，害怕改变带来潜在的损失。这就是人们为什么不愿意割舍自己已经拥有事物的原因。
卡尼曼发现，这个禀赋效应不是每次都发生，如果是一个基于“交换”的商业行为，交易双方都不会有损失感，也就不会出现禀赋效应。比如在菜市场买菜，你递给菜贩子3块钱，换回来青菜，你对交易出去的金钱，他对交易出去的青菜，都没有任何“损失感”，也就不存在禀赋效应。
禀赋效应，可以解释：在市场交易中，为什么我们经常会舍不得卖出股票，尤其是已经亏损的股。卖出股票时，正确的逻辑应该是其价值已经无法支持其股价，退一步说按照短线技术面来操作，技术指标出现卖出信号后，应该坚决选择“割肉”，但因为这个行为会激发大脑中与损失厌恶和痛苦有关的区域，我们受禀赋效应的影响而舍不得卖（并非说一定要割肉，请注意条件设定）。
网友评论