春风

   11月28日，证监会消息，允许符合条件的房企重组上市，并恢复上市房企再融资。这扇紧闭12年的大门终于打开，至此，房地产救市三支箭全安排上了。

   资本市场对ZC的反应向来是最迅速最直接的，第二天房地产板块全线飘红，A股三大指数在此带动下均上涨2个点，可见这波大招的威力之大。

   这下，房地产的buff终于叠满，拯救房地产之路终于给铲平了，简单来看看这三支箭的侧重点和体现形式。

   第一支箭，就是我们常见的银行信贷支持，比如降息降准措施，一个影响借贷成本，一个影响货币投放。对此上周刚开完会，打算于12月5号降准0.25个百分点，这次降准释放的长期资金大概在5000亿，下调后金融机构资金成本每年能节约56个亿，以此促进放贷支持实体经济。另外最近六大行还给17家房企授信过万亿，为房企定向提供信贷支持，但对于这点，前面的文章我们也说了，目前还仅是授信阶段，到底能贷出来多少，还是个未知数，毕竟是风险资产，普通人尚且谨慎，银行只会更甚，所以这个放不放的主动权，实际上握在银行手里。

   第二支箭，债券融资，以往房企发债标准严，要上面审核通过的项目，才有可能发债成功。现在民营房企债券融资的关卡不仅松动了，还给提供了支持工具，由央妈再贷款的方式提供初始资金，这次大概是2500亿元，然后再由交易商协会联合中债增进公司给房企担保、增信发债，目前龙湖、美的置业、金辉三家房企已通过这个方式合计成功发债47亿元。

   第三支箭，股权融资，放开房企到股市上市实现直接融资，这条路2010年监管就把他堵死了，现在12年后又放开了。在这期间，虽说有借壳成功上市A股的案例，但稀有程度一个巴掌都数的过来，比如2015年借壳成功上市的绿地，比如2019年资产重组成功上市的大悦城，这些案例背后基本都有果汁背景，是不可复制的存在。

   当初房企股权融资被叫停，主要还是上市来钱太快，当资金一股脑的涌入地产，会更加凶猛的推高房价，若不关掉房企上市融资的阀门，或许日本房地产泡沫就是前车之鉴。当时停了也就停了，房地产可以说不缺融资渠道，能上市融资最好，没有也过得去，最典型的就是去海外发美元债，因此就算叫停了地产依旧红红火火了十来年。但现在这种情况，也不得不把股权融资这压箱底的宝贝给拿出来了，最终还得是股市承担所有，由股民来参与这场抢救。你说你不炒股，OK，基金经理也会给你安排上的。

   现如今，信贷、债券、股权三个融资渠道按着头向地产输血，要说这三支箭有何不同，大概就是贷的款，借的债都要还，而股权融的资却不用还。前两项若是房企没有销售回款，用借的钱去开发反倒可能加重房企的债务负担，但第三项股市融资就没有这个顾虑，股民出资，房企拿钱盖房，一个做投资一个搞建设，股民和房企都笑出了声？

   这次房企股权融资还给配套了5项措施，恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、再融资、完善房企境外市场上市策略、REITs盘活房企存量资产、不动产私募投资基金试点。上市融资和再融资，境内市场和境外市场，公募基金和私募基金都给安排齐全了，并且募集资金，除了用于保交楼、保民生相关项目外，还可以用于企业补充流动资金、偿还债务等，但不能去拿地拍地、开发新楼盘，总之上市房企这个债务窟窿好歹有东西填了。

   就是不知大连王和广州印看到这个消息时作何感想。当初老王想把某达从港股退市再到A股上市，私有化公告都出来了，A股招股说明书也递了，后来还把一系列地产包、文旅城给甩卖了，最终因“涉房”还是没能成功。许皮带则更是在上市上栽了一个大跟头，当初某大想借壳深深房在A股上市，战投资金都募集了1300个亿，对赌协议也签了，2016年开始资产重组，但到2020年还是宣布失败，最后战投的钱要还，利息还得要给，并且还把某宁拉下水，投资人变身股东。

   这些年，房企做了多少功课都没有叩开的大门，现在自己开了，什么首富、什么小目标都已成浮云，深陷危机的几家现在早已是有心而无力。

   但这一切的措施，主要还是向优质房企敞开大门，强者恒强的逻辑依旧适用，就是不知这次大招，能否将房地产救出水火，总之该股民上场表演了。