《财富的逻辑》

《财富的逻辑》

这本书是陈志武先生所著，分为两册。分别是《财富的逻辑1:为什么中国人勤劳而不富有》《财富的逻辑2:所有的泡沫终将破灭》。第一部读的时候没有做笔记，也记不得读出了什么味道，但总归是有些收获。

第二部在此做了些笔记，但主要也是摘录书中所言，您如果有什么不懂的问题，也请请教陈先生，他目前是著名经济学家，而我则十足不懂。

现代财富机器的制度基础

现在是“无股权不富”，至少是无股权难以“大富”。有了股权交易市场，比如股票市场之后，财富增长的空间就根本改变了。因为在正常情况下，股权价格是未来无穷多年的利润预期的总贴现值。这就是Bill Gates 他们二十几岁就成为亿万富翁的核心原因。

开放的新闻媒体是市场经济的必要制度机制

若没有开放的新闻媒体，能否真正发展出好的市场经济？陈先生的解答是 否。从多国的实际经历出发：受法律保护的开放的新闻媒体是市场经济发展的一个必要的制度机制。也就是说，如果没有媒体的自由监督，市场经济发展到一定的阶段就要出问题，就会出现市场关闭的现象。

中人信息对称，让信息自由流通，好的公司才能够继续好。而在此中国现状下，费孝通所讲的“乡土诚信”（如，在一个村庄里，人们相互知悉，信息基本对称，每个人对自己的名誉都很在乎。）已经不够“用”了，需要“制度化的诚信”，需要充分发挥新闻媒体的作用才能减少信息的不对称，增加市场透明度，增加商品交易、证券交易中的透明度。

关于当下“中国人是不是真的变坏了？”陈先生给出了自己的见解：现在的中国人或许跟过去的中国人并没有什么本质区别，之所以在诚信方面发生了这么大的变化，主要还是因为在全国经济向一体化市场发展的同时，相应的制约、约束机制没有跟上，才使得很多人无所适从、无所顾忌，有了空子可钻。

人的行为偏差谈“指数投资法”

陈先生认为当下的“社保基金应采用指数投资法”。

所谓指数投资，就是以复制指数构成股票组合作为资产配置方式，以追求组合收益率与指数收益率之间的跟踪误差最小化为业绩评价标准。其特点和优势在于投资风险分散化、投资成本低廉、追求长期收益和投资组合透明化。

之所以不用人选，主要是从人的行为方面分析：

股票赚钱时会轻易卖掉，但赔钱时留着不放；
人天生就过于自信；
人偏爱听自己喜欢听的，对自己不利的假装没有听见；
当一只股票赚钱时，觉得自己具有超人的选股能力，当某一只股票赔钱时，又觉得这一次是运气不好；
对某些股票过于偏爱，而对另一些股票过于憎恨。
综全以上人的行为因素，陈先生认为：

除非社保基金一分也不投入股市，否则就应该把分配到股市的资金份额以被动的方式投入大盘指数，这样才能使老百姓的钱不受管理人的交易行为偏差的左右。

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书中讲了安然事件、IBM收购莲花软件公司的内幕交易案件。读者可以了解一下。 ↩︎