【话说理财】026、股市价值投资流派基本功——了解财务报表、看企

【话说理财】026、股市价值投资流派基本功——了解财务报表、看企业公告（基本思路）

如果你也想走似乎大家长谈的“价值投资”，学会阅读财务报表，和看企业公告，是再麻烦也必须拿下的基本功。

不会？懒？嫌麻烦？——那么亏了活该——谁让你丫游戏规则都不懂还有胆子进赌场瞎赌，活该遭老玩家割韭菜。

1、读懂财务报表和公司公告的重要性

价值投资，用大白话来说，就是你得会“估价”。看到一个公司的股票，你得有本事合理评估这公司的优劣盈亏、未来发展看好还是看跌，并且给一个合理的预估价，低于这个合理估价，你买入股票就是占便宜，高于合理估值太多，你买你就是傻。就好比是你平时去菜市场买菜，你得有本事看懂摊子上的菜的质量和成色，买价格和质量都还合适的——你很少见有傻子用买黄金的估价去买大白菜吧。

那，你怎么知道一家公司是好是坏？

答：看财报和公司公告。

毕竟，非专业投资者最大的限制，不只是知识水平上的，更是时间和精力……多方面限制——你不像某些职业投资人，有能耐和时间飞到现场详细考察一家公司的方方面面，更没本事打探很多行业一手内部消息。

基本上，只能通过财报和公司公告给出的信息，最多算上新闻和企查查之类的工具，通过公开信息来大致了解和研究一家企业。

你给公司的股票估价，就得靠这些材料。

2、读财报之前，先看看会计师意见

“会计师审计意见”应该是一份财报最优先看的信息

只有会计师出示的意见是“标准无保留意见的审计报告”时，你才有读下去的必要，不然你可以默认该公司存在公告掺水、造假、欺诈……直接不考虑买该公司股票。

并且考虑加入黑名单。

“标准无保留意见的审计报告”的意思，用大白话来说，是负责审计的专业机构在表态，这家公司的报告可靠可信，毕竟，如果需要自己承担潜在法律风险，没有哪个蠢货会用自己的损失成全人家的收益。当然，违规和造假的肯定也有，但对人精们来说，代人受罚的前提是补偿和给的利益足够大。

如果没有“标准无保留意见的审计报告”，你可以默认，该公司存在重大问题，如同烂掉发霉的蔬菜，没必要浪费更多精力。

3、财报里头读哪些内容

你需要看懂三表：资产负债表、损益表、现金流量表，额外还有上所有者权益变动表。

这些都是在告诉投资人，企业的赚钱能力有多强，也因此，你才能给一个企业估价，更进一步，你才有了评判标准知道一家企业的股票现价是贵了还是便宜。

A、资产负债表——了解企业经营状况

资产负债表是公司盈利的基础，利润的源泉，体现了公司的商业模式，也是根本。

用大白话解释，是你可以看明白一家公司到底盈利与否、有无买卖价值、是否有必要进一步研究。

分析的本质是由历史判断未来，那么变化较小的因素就更重要。资产负债表所体现出的公司的商业模式，占有资源，使用资金等，相对变化少，好判断。

商业模式，用大白话说，就是赚钱的路子。

这样的资产负债表分析，对于商业模式优秀，行业格局稳定，稳定增长的公司比较适用——因为我默认，大部分人业余人士，包括我自己，都不适合碰那些快速成长型公司。

原因也简单，就是某些行业变化很快，连行内人都不能准确预测明天，镰刀们才更容易编故事搞忽悠割韭菜。

而“传统行业”、“竞争激烈”、“利润想象空间有限”的另一面，却是“相对稳定”、“方便评估”、“有章可循”。

举一个典型例子，瑞幸咖啡，你看看这丫忽悠了多少散户。这样的道理同样适用于其他场景。

B、现金流量表——资产负债表的变化

现金流量表是对资产负债表变化的进一步解释，反映企业的现金流量信息，从而便于企业内外有关方面对企业整体财务运行状况做出评价。

现金的变化最终反映到资产负债表的现金及等价物一项，而现金的变化源泉则是净利润。

净利润经过“经营”、“投资”、“筹资”三项重要的现金变动转变为最终的现金变化。

用大白话解释，这表告诉你企业现在财务状况是好是坏，有无潜在风险。

C、利润表——净利润的来源

利润表说明净利润的来源，而净利润则直接影响资产负债表中股东权益的变化。

D、所有者权益变动表——解释资产负债表中所有者权益的变动情况

所有者权益变动表，反映的是构成所有者权益的各组成部分当期的增减变动情况。

也可以理解为，所有者权益变动表归纳和展现的是利润、利得、资本的投入或减少对所有者权益的影响。

你通过它看懂企业是否公平对待股东，是否“偏心”。

4、看上市公司公告

上市公司公告，是指上市公司按照证监会要求，通过指定平台将公司相关信息向社会公众公布。

投资者购买上市公司股票后，就成为公司股东，对公司经营管理和财务状况依法享有知情权，而上市公司公告就是对其知情权的最基本保障。与此同时，上市公司公告也为公众和其他投资者了解企业发展，挖掘投资潜力，打开了一扇窗口，吸引潜在投资人，方便融资。

财报，是其中的一种。

通过阅读相关的公告，和往期的公告，可以进一步佐证和完善自己的判断。

5、不是每家公司都值得你花时间——除非你能亏得明明白白

如果想要靠所谓价值投资流派选股投资，你一定得做到一件事儿——亏得明明白白。

亏得明明白白，听起来挺丧，但是做起来还真有门槛。

你能做到，至少这辈子就不用担心莫名其妙成韭菜，给人送财做慈善。

不懂，你自己找找“獐子岛扇贝”的例子和新闻，你或许就有感觉了。

下面两句是个人经验，以供参考：

A、我国股市的不保护股东权益，但是保护大股东权益，并且其目的是服务实体经济融资，不是全民享受社会进步和拿红利的发展平台。

这意味着，咱们的股市从骨子里就是割韭菜的，亏损的散户注定是大多数。

所谓的保护小散户，本质上，只是别一次把你割死，让大部分人亏得太惨，割得大部分散户根都没有，闹群体事件以死相逼按闹分配，让人下不了台。

B、走价值投资流派，企业信息透明、公告可靠必啥都重要。

就好像有些公司，你作为业余人士，走任何官方、公开渠道都看不到任何有问题的迹象，结果这公司股票突然给你连续跌停，大股东、机构集体跑路……你亏得吐血都还没搞明白这公司到底出了啥事儿。

这还真不是个例，可以算“普遍情况”，前科很多。

抱着这种公司的股票睡觉，哪怕今天看着上涨，你怎么知道明天就不给你一连串跌停让你跑的机会都没有，亏成XX？

这就是亏得不明不白的典型场景。

散户和非职业人士，最大的劣势就是信息，而金融市场根子上赚的就是信息差的钱。

财务报表再好看，公司公告再唱好，只要信息不够透明、可靠，一切公告就可以当假的来看，公司哪怕真的赚钱你也得当它在亏钱来看。

哪怕你跑去追张杀跌，哪怕你跑去澳门赌场，好歹你知道自己是在赌博，实在玩儿啥，亏了也还是心中有点儿数。

但是信息不透明和财务造假啥的，那就惨了，你敢买入，就得做好死的莫名其妙亏得一塌糊涂的心理准备。

怎么判断一家公司是否信息透明？给出部分个人经验以供参考：

A、公司所处行业必须格局稳定，基本算传统行业，研究分析有章可循，不会总是不按套路出牌，否则不看。

B、公司必须是行业里头优等生，而且水平靠前，最好是细分领域龙头老大，否则基本不看。

C、最好有相当的新闻媒体关注度，出点儿啥坏事，立马一堆官媒报道和吃瓜，全国一大堆人在关注它，给扒掉底裤，否则不看。

D、最好带知名国企属性，管理层没心思，也没动力造假谋利。

E、更好的是和人们生活贴近，能让人明明白白看懂是怎么赚钱的。

用这样的路子最大限度拉平和那些专业人士的信息差，毕竟……如果一家公司出现风吹草动，报道立马铺天盖地，机构和你都知道了，也不担心有人割你韭菜，欺负你不知道消息提前跑路留你垫背。

值得一提的是，真按这个标准，整个股市几千家公司，一筛，能留下来的不过几十家，其他的都不必关注。

至于会不会错过潜力股好公司，痛失暴富机会？比如啥十年估价涨百倍之类的黑马，失去就失去呗……毕竟，你不能太心存妄念，满脑子都是自己一个人赚到天底下所有的财路。

举个例子，你看看腾讯和阿里，你要是在当年电子商务兴起的时候买了这俩公司，持有股票到近期，你可以看看自己赚了几百倍。但是，你再仔细看看当年新闻，查查当初这俩还有多少竞品、同行，而哪些同行今天混成啥样……你立马懂了，有些钱真不是自己的机会。