第一章 看财务报表就是在学语言
【思考】学会了财务报表这门语言，我能更好地了解企业、企业运营和投资。
无论是投资理财（个人）还是公司经营（职业经理人），财务知识在个人和公司经营上的道理是相通的。
上一期内容只整理了第一、二、三（上半部分）章，这一期完善了三（下半部分）、四、五两章。
财报是一个立体的概念，绝不能只看一张表。三张表中，最重要的是现金流量表，现金流量表上的数字代表真正有该笔金额流入或流出公司，而资产负债表是当天余额的概念，损益表是推估的概念。 这三张表要合看，用这种形式画出来很直观重要。
会计师的四种核查意见（法规只要求上市公司一年出具一次）
- 无保留意见：成绩单90分。最好的一种，含义代表毫无保留，心中坦荡荡；
- 保留意见：成绩单60分。含义：我有难言之隐；
- 无法表示意见：成绩单50分。 含义：我看不懂；
- 否定意见：成绩单不及格。非常烂。
第二章 损益表：告诉您公司到底是赚还是亏
销售收入不是越大越好，要将细分收入来源作为判断标准。比如，按照客户、产品线和区域进行区分，了解销售收入背后的意义。（这也是薛云奎老师指导的分析方法之一。）
损益表的核心观念：长期稳定的获利能力。看报表时，建议连续看5年左右的财报，才能看出长期发展状态，而且要去分析数字背后的意义。（仅看一年的话，有可能看到的是洗澡后的报表）
成本和费用管控的最新观念：花更多的钱，提出更赚钱的方案。
常用的两种方向：1. 增加收入；2. 增加新产品。
一家公司损益表上显示很赚钱，并不等于公司手上有很多钱，净利不等于现金。
财经界流传一个笑话：财务报表中，字越小越重要。小于6号字的部分（批注），超级重要。
损益表可以让职业经理人来计算盈亏平衡点。
第三章 资产负债表
资产负债表为平衡报表，代表着存折里当天余额的概念。资产（Asset） = 负债（Debt）+股东权益（Equity）
钱往左边走，叫做资产投资；钱往右边走，叫做处理债务。损益表中净利（NI）会按照这样兵分两路，往左进行投资策略、资本支出等处理资产项目，往右是处理债务和融资策略。损益表和资产负债表就已经联系到一起了。
资产负债表是“存量”、“定量”的概念（当天余额），而不像损益表是流量（一段时间）的概念。
资产负债表也可以用于个人资产负债的管理
左边包括：现金（银行存款），应收账款（借朋友的钱），流动资产（汽车），金融资产（股票、基金和其他金融产品），固定资产（房产），长期股权投资（股权投资），商誉（个人信用），无形资产（个人竞争力）；
右边包括：短期负债（短期借款），长期负债（房贷），股东权益（父母给的买房钱）
财会世界中，也有所谓的“物质不灭定律”：某一张报表少的东西，一定会在同一张或者另外一张报表上出现。比如，资产负债表中汽车折旧10万元，那么一定会跑到损益表中推销费用、管理费用、折旧费用、研发费用等折旧费用中。
仔细推敲资产负债表，会发现左边是“您真正拥有的资产”，右边则是“您如何取得这些资产的找钱方式”，也就是说，您的钱是来自负债资本（外部资金）或者是股东资本（自有资金）。
中小企业破产的原因，除了找不到客户之外，居然有高达40%是因为错误的财务观念：以短支长。用短期地下钱庄借来的钱，去支付长期的机械设备厂房等投资。钱的来源是短期负债，但取得的是长期资产，这种错误的做法也叫做“短债长投”，最终一定会导致企业破产。同样的道理，可以借鉴到个人资产经营，刷信用卡和网商贷来投资需要长期才有回报的金融市场，也会遇到流动性困难的问题。
要学会“以长支长”，用长期负债取得长期资产，千万别等缺钱才想节前，银行都是晴天借伞，雨天收伞的。
理财专家建议大家尽可能集中1~2家银行作为自己资产存放的主要银行，通过日常流水、借贷记录来和银行建立较佳的合作关系。留下良好的信用记录，以备不时之需。
应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率，这些都如同餐厅的“翻桌率”，越高越好。因为生意周期的问题，最好通过年报来分析。
如果一家公司心术不正，想在营收上动手脚，就会产生以下三种现象：
- 它的现金占总资产比率会越来越少，因为假交易是收不到钱的；
- 它的应收账款占总资产比率会越来越大；
- 它的应收账款回收天数会越来越多。
做生意完整的周期包括：1. 购料；2. 生产；3. 存仓；4. 付钱给供应商；5. 销售；6. 收到货款。
- 假设，整个周期需要160天，1天的开销为1万，则至少需要准备160万的资金；
- 假设，应付账款是30天，则只需要准备130万的资金。“借力使力”，用别人的钱来做生意；
- 所以，项目计算需要投入的资金量，可以用这种算法来计算“缺钱的天数”；
- 【思考】对于广告公司来说，1、2、3、4都非常短，负责第5、6项的销售和收款后，进行1，2操作。这个业务模式比较简单和理想，所以竞争也激烈；
- 【思考】对于App创业项目来说，1、2、3、4为项目开发成本以及资源对接成本，这个周期相对整个项目来说很长，5、6不确定性很大。所以，大多数创投项目都是用风投的钱。
总资产回报率（ROA）= 净利率 * 总资产周转率（翻桌率）净利低，但转的快（体现出来是销售额高），也能生存。
两家公司ROA相近，如何判断公司的好坏？那么，运用上面的公式，净利率代表公司产品的毛利和获利能力，总资产周转率代表公司的经营能力。当经营能力和获利能力不可兼得的时候，要选经营能力，因为毛利会更容易随着市场变化而变化。
审视一家公司做生意的完整周期（商品平均售出天数（购料、生产、存仓、销售）+应收账款收款天数），甚至对于找工作都有帮助。周期短的公司，一定会比周期长的公司要忙，工作压力会更大。
第四章 现金流量表
损益表造假最常见的两种做法：
- 制造假交易，提高销售收入和利润值。这个造假手段的特点是，应收账款会不断增加，占总资产的比例也会越来越高，应收款项的收现天数也会增加。这也是巴菲特建议看5年或者更长时间财报的原因，假的东西难以持久，时间一拉长就会露出马脚；
- 调整会计制度，改变折旧费用或者分期摊销费用的处理方式。
财务报表不能只看一张或者只看特点科目，需要将三张报表摆在一起看才能看出报表的真实性和完整的关联性。现金流量表，才是最关键的报表。
现金流量表最主要有三个部分，包括：
- 营运活动的现金流量（主要来自损益表）
- 投资活动的现金流量（主要来自资产负债表左边的科目，期末-期初）。一般情况下，投资活动的现金流量为负值，代表公司看好自己的行业和景气程度，所以加码买更多的机械设备、厂房等；
- 融资（理财）活动的现金流量（主要来自资产负债表右边的科目，期末-期初）。融资现金流为正，代表公司从银行借款，发行债券或者向股东增资。如果融资现金流为负，代表公司对银行还款或者给股东分红。
期初现金 + 营运活动现金流量 + 投资活动现金流量 + 融资活动现金流量 = 期末现金
净利是预估值，不是100%确定的。当看到公司有净利时，接着去看这家公司的现金流量表，看看它的营业活动现金流是否为正。所以，现金流量表是一张真假立判、生死存亡的报表。巴菲特认为最重要的财务指标之一就是营业活动现金流量。
现金流量表小结：
- 损益表有赚钱（净利为正数），不等于是您可以拿来用的现金，因为损益表是推估的观念；
- 净利是推估值，不能直接拿出来花；
- 经营活动的现金流量，等同于企业的生命线，这也是巴菲特这么重视经营活动现金流指标的理由；
- 具备“快收慢付”特点的行业是好的行业；
- 公司经营衰退的原因有很多种，但最后拖垮一切都是因为现金告罄。您没有获利可以照常经营很久，只要一天没有现金，就无法生存；
- 专业财务分析人员评估一家企业的时候，最优先会看的数字，往往是营业活动现金流量。
营业活动现金流量分析四步骤：
Step1：确定“营业活动现金流量是否大于零”。如果公司宣称有盈利，指的是损益表上的净利大于零，则营业活动现金流量也应该大于零；
Step2：确定“获利含金量”。正常情况下，营业活动现金流量 > 净利，所以获利含金量必定大于100%。如果不符合，就代表可能有意外状况或不为人知的内情，值得深入验证该公司是否真如报道所说的那么赚钱。
Step3：确认“营业活动现金流量 > 流动负债”。营业活动现金流代表公司将损益表创造的利润，扎扎实实地变成现金流回公司的能力。流动负债通常指得是应付账款或者应付票据等一年内会到期的对外负债。营业活动现金流量 > 流动负债，才表示这家公司体质健康。
Step4：确认“营业活动现金流量、损益表上的净利，两者趋势变化是否相同”。如果两者趋势南辕北辙，通常代表这家公司潜藏很大的问题。
第五章 总复习
Q：一家公司真正的赚钱能力应该看哪里？
A：现金流量表的营业活动现金流量，以及损益表上的营业利润。
Q：财务报表有那么多张，包含这么多科目，要先看哪一张
A：可以先看资产负债表上的现金和约当现金，现金流量表上的营业活动现金流量，损益表上的税后净利润与营业利润，资产负债表上的股东报酬率与总资产周转率。
Q：哪一张报表是依据实际情况而得的数字，最不收人为操作影响？
A：现金流量表。这张报表主要分为三大类：营业活动现金流量、投资活动现金流量、融资活动现金流量，其中以营业活动现金流量最为重要。
Q：公司经营如何走下坡路，如何确认它是否有本钱撑一阵子？
A：可以确认以下四个要素：
- 现金与约当现金是否占总资产的比率为25%，建议最少也要高于10%；
- 是否采取“快收慢付”的经营模式；
- 做生意的完整周期是否够短，越短越好；
- 每一期的营业活动现金流量，是否能够稳定地大于0。
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