债券基金组合

概念

    债券基金组合，是一种将资金均布于各个相关系数低且评价星级高的二级债基中，并适当添加QDII从而达到互补效应降低风险并提高收益的一种极简的投资方式。

            这个组合的特点是：

                波动性低；

                回撤期短；

                回报较高：收益是货币基金的4倍；

配置思路

    ①投资于基金就相当于把钱交给专业的团队打理，专业的团队具有个人投资者所没有的投研能力优势、投资渠道优势等，这本身就比我们个人自己操作股票或购买债券风险更低收益更高

    ②选择第一梯队的基金公司，是因为整体上来说第一梯队的公司规模大，投研能力强，这又是一次降低风险提高收益的举措

    ③选择有评价星级的，是专业的评级机构对基金进行打分，相对于星级低甚至没有星级的基金，选择星级高的基金踩雷的概率相对更低，这一步也可以降低风险

    ④购买二级债基而不是纯债债基是因为二级债基的基金经理会动用不超过20%的仓位去炒股，相对于纯债债基100%只投资债市而言，投资二级债基相当于把资金间接参与了股市和债市，而股市和债市负相关性比较大

    ⑤为了避免二级债基遇到中国大盘系统性风险（比如2015年牛熊转换、2018年一整年股市萎靡不振）而导致各个基金同时步入回撤期，适当添加布局全球股市的QDII来分散风险

    ⑥债券基金组合是一种以组合形式而存在的投资方式，投资组合的意义在于，通过各种负相关的投资标的组合，来达到互补效应，从而平滑风险并稳健收益。如要达到效果至少需要这两点：

        配资的基金之间相关性低

       所组合的各个基金的总体趋势都是向上的

实践

    以下是陆先生的个人思路：

    我从第一梯队的基金公司（招商、易方达、工银瑞信、南方、鹏华、广发）筛选出以下基金，通过历年的年度区间收益率可以感官得知它们之间的相关性低：

基金历年收益率 基金相关性比较低

同时它们的星级都很高：

基金的评级

仅凭相关性和星级高是不够的，还需要考虑它们的总体趋势在上升

招商产业债券3年收益走势 易方达裕丰回报3年收益走势 易方达裕丰回报3年收益走势 工银产业债券3年收益走势 招商双债增强债券3年收益走势 鹏华产业债债券3年收益走势 广发纳斯达克100指数3年收益走势 招商安心收益债券3年收益走势

    通过上面的八张收益曲线图，我们得知它们的总体趋势都是向上的，通过把资金均布于它们，形成一条综合的曲线，可以保持收益率的同时降低波动和缩短回撤区间：

把资金均布于各只基金 投资组合形成的综合收益曲线 投资组合历年收益率

    至于它们是如何互补的，我来简单讲一下：

    比如在工银瑞信双利3年的收益曲线中，我们发现有一段表现低迷的区间（见下图），这段区间是从2017年元月至2018年元月，曲线表现相对震荡，一整年收益仅1.71%，这个收益让人沮丧，还不如买一年的余额宝。这时候如果我们添加一支表现与它负相关的债基来互补，比如在工银瑞信双利低迷时，南方宝元债券的表现正好比较给力，收益达到11.38%，它们互补后平均的收益就是6.54%，互补后组合的回撤期低于购买单支基金，波动率也更低。

低迷区间 收益互补

为什么我要选择债券基金组合？

    首先，我对个人投资股票持悲观态度。我对比过许多主动型基金与散户个人炒股的收益走势，发现即便是牛散，最后跑出来的水平可能也只是跟主动型基金差不太大，更别提大多数一般的散户了。如果散户自己炒股，一是资金量太小，二是信息劣势，三是专业度低，四是盲目自信，实际上长期看下来真的不如把钱交给基金经理打理，然后个人炒股的财务安全感是很低的。所以相对于个人投资，我更愿意把资金交给基金经理打理，自己在某个行业耕耘，把更多的心思花在工作、生活上。

    其次，我的风险偏好是不愿意承受超过5%的回撤损失，如果超过了这个程度的亏损，我就会感到明显地影响到工作和生活的状态。盈亏同源，既然性格不愿意承受超过5%的亏损，那么就不可能获得比回撤高太多的收益。而债券基金组合完美符合我的要求，2014年-2019年，平均年化收益达到10%+，最大回撤控制在-5%以内。

    最后，其实理财的目的是保值而后争取增值的行为，而不是一种赌博致富的手段。理财对财富积累是锦上添花的作用。赚再多日子还是照样过，但亏大钱了生活节奏就会受很大影响。对于个人性格而言，相对于股基动则3-4年的回撤期和50-60%的大幅回撤程度来换取利润增强，我更偏向于喜欢回撤期短、回撤幅度小、收益稳健的二级债券基金组合。