富达（Fidelity）基金经理 Max Lemieux谈加拿大经济。
加拿大的经济是多元化的，但侧重于资源和金融银行业。Max不认为在七国集团中加拿大是经济比较弱的。
在目前的危机下，他认为关注一些经济恢复正常的指标很重要。他也密切关注一些其他经济逐步恢复国家的状况。
从经济的角度来看，这次危机也给我们带来机遇和好的投资机会。在这之前，他认为2020年的投资回报只是一般，现在他只希望他手上能有更多现金。他在交易中逐步增加买入一些进入经济顺周期的公司（例如，金融、工业和金属），很多这类公司运行良好。但这并不意味着他们不再进行防御性的配置。
刺激计划和金融业
- 今天的刺激计划已经远远超过2008-2009年。
- 当危机过去，将会债台高筑，这会影响到金融业的发展，也会产生一些税务问题。
- 有些银行的资金会受到影响而被动融资，这样的损失有可能是2008年的3-4倍，当然目前这样的情况还不太可能发生。
- 然而，如果发生将会出现很高的失业率，民众无法偿还债务。
- 在动荡的市场下，他更多的选择高质量的大公司。对于一些大银行、有质量的金融机构，他不是很担心，因为他们在市场下滑时有足够的资金保障。
黄金
- 和预期一样，黄金在这次危机中有为经济下行提供了保护作用。黄金的主要驱动力是负利率。如果通货膨胀高于利率，黄金就将走高。未来的市场很多未知，如果这些未知增加或延长，这对黄金是利好的。但黄金价格已经达到了一个新的高度，所以投资要谨慎。Max的投资策略是黄金永远不要超过整个资产配置的10%。
其他材料
- 材料是用来评判经济衰退是否回暖的一个重要指标。
- 铜的价格指数告诉你工业是否回归正常。
- 关注中国的库存和生产很重要，因为他们是全球产业链的重要组成部分。
- 汽车是另一个指标，因为它的生产需要用很多材料。
- 恢复不是线性的，出现波动性是正常的。
能源
- 虽然期货价格出现过负数，这只是短期发生和也是很少见的。
- 石油输出国组织（OPEC）实施的石油减产计划，美国和加拿大也参与其中。
- 我们必须看到消费者的需求，虽然需求会慢慢恢复，但人们的差旅活动还是会比以往减少了。
- 另外一个驱动力是美国的油产量，由于科技的进步，产能已经大大提高。
总而言之，未来油价的牛市是很难看到了。
我们需要担心联邦和省政府的债务问题吗？
- 美国联邦政府债务占GDP的比例已经超过了100%，这是自二次世界大战以来从没有出现过的。随之而来的通货膨胀，将人为的造成政府债务贬值。
- 政府是如何把债务货币化的呢！个人和企业税率就会增加，我们会看到可能投资方面的税会增加，或者对公众设施的投入会减少。
- 低利率可能引起通货膨胀，然而人口老龄化和生产的自动化又将抑制通货膨胀。
- 结果是经济发展的缓慢增长。
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