这两年,很多经济学家和著名投资人都曾说过,未来金融市场很可能会陷入长期低迷。进入2020年后我们也见证了一个又一个黑暗的历史时刻,美股指数数次熔断,原油期货跌成负数,各国GDP负增长。
可能有人会问,既然短期和中长期经济走低的可能性都这么高。那么我果断做空不就可以赚钱了吗?这些天还真的有不少朋友来问,要不要冲到市场上去做空这,做空那?我的回答都是,千万不要轻易去操作做空!
我们在理论上都清楚,做空是资产看跌时候的一种操作,但是细节上就不是每一个人都能明白了。虽然我在一个月之前通过微头条提示过做空石油期货,但我还是想强调一下,做空操作本身具有很高的风险系数,一定要慎重操作。我们有必要借着最近原油期货这种离奇的走势,来深入聊一聊关于做空的话题。
首先,究竟什么是做空?
做空的定义大家可以在各种百科中查到,我就不复制粘贴了,我想先和大家讨论一下这个词语本身的含义。在我们中文里说的是做多和做空。在英文里,做多叫“Long”,这里当动词用,但它本来是“长”的意思。做空的英文单词是“Short”,在这里也当动词用,本意是“短”。那为什么要用长/短,而不用Buy/Sell呢?
这里就涉及到做多做空在金融领域真正的意义,其实是在现金流、操作的方式、和获取收益的方式相反的逻辑。为了理解做空,我们先说说做多,因为做多对于我们熟悉股市的朋友来说更好理解,毕竟熟悉股市的人要比熟悉期货和外汇市场的人多很多。
通过做多来盈利分四步:第一步、你得先有钱,看起来好像是废话。第二步、你要去买进看涨的资产,比如股票、基金、黄金、原油、房地等等;第三步,资产升值,你看涨的判断应验了;第四步、出售资产,赚取差价。完成这一系列操作就叫做多。
那做空呢?与上面的步骤完全相反。第一步,你要先持有资产,比如股票、基金、黄金等等;第二步,卖出资产拿到现金;第三步,资产价格下跌,你看跌的判断应验了;第四部,你用底价买回资产,赚取差价。与做多完全对应。
让我我们回到第一步,持有资产这件事。可以肯定的是,你如果想做空赚钱的话,你是不会持有这些资产的。如果你手里有你看跌的资产,肯定会卖掉。举个例子,假如你现在手里有一公斤黄金,你预计黄金肯定会下跌,马上以现价卖掉是理所当然的。所以如果你想靠做空赚钱,那么你手里的资产,一定是借来的。这样就可以理解了对吧,我先借一公斤黄金,现价卖50万,然后黄金价格跌一半,我25万就可以买一公斤,把借的还了,我们就赚了25万。
所以说做空的第一步不是持有资产,而是找人把资产借来。在股票市场,一般券商提供这样的服务,你可以向管券商借股票,其他市场也一样,你可以向大宗商品交易所借黄金、石油等等资产,卖掉做空。所以做空这个机制,让我们也可以在资产下跌过程中有赚钱的机会。
做空与做多有两个根本的差别
第一时间成本。做空者这个事儿你细想想,资产是借来的,肯定会有持仓成本。在外汇市场上面俗称过夜费。你借来资产卖掉可以,但券商或交易所不是白借给你的,你的持仓成本是需要按天付的。即使你判断正确,但如果资产价格下跌的不那么“及时”,你一样会亏钱,时间越长你成本就越高。所以做多你可以长时间持有,这就是英文Long的含义,而做空只能是短期行为,英文就是Short。
第二,做空的风险要比做多高很多。做多资产,我们说你先得有钱,买入、持有、上涨、卖出完成一个流程。它的特点是:赚钱没有上限,亏钱有底线。这该怎么理解呢?我们举个例子,拿100块钱买的资产,理论上可以无限上涨,10%、50%、1倍、10倍、一千倍、一万倍都是有这个可能的。价格上涨多少,你就可以赚多少。而下跌呢,最多是跌成0,你最多就是亏掉本金。而做空是:赚钱是封顶的,亏钱是无限的。你借来100块钱资产,最多第二天跌倒0,你赚100块。如果上涨,那你的亏损可就没有上限了。
所以说做空的风险非常非常高,如果您不是对市场极其了解,对交易非常专业,千万不要轻易做空。
你可能会问,刚刚不是发生了的原油期货跌倒负值这种情况吗?我们讲的做空是在通常正常市场的情况,毕竟跌到负值这种情况,这么多年了,我们才第一次看到,不是吗?
与做空密切相关的还有保证金制度和杠杆等概念,有兴趣的朋友可以给我留言,如果留言反馈多的话,下次我们把保证金和杠杆与做空的关系详细讲一讲。
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