根据约翰博格（发明指数基金的人）的理论暨其博格公式可以知道影响指数基金投资收益率的几个关键因素有：
第一：指数的股息率。
股息率也就是通常说来的分红，所以我们要避免面临盈利亏损的指数，因为股息率直接取决于公司的盈利，这部分相对指数基金而言比较确定，主流的指数基金基本不会面临亏损，股息率也大致分布在1%-4%。
第二：市盈率的变化率。
这部分也很好理解，通俗说来就是价格与价值的关系，当价格低于价值表现为市盈率低反之则虚高，所以我们要在市盈率相对更合理偏低的时候买入，在不合理偏高的时候卖出。这一部分的收益也可以看做是赚别的投资者的钱，也就是投资者间的博弈与市场的不合理情绪。
第三：盈利增长率。
只要是投资，那么盈利增长率就一定是投资收益的最主要的来源，这一部分就连股息率的来源也是盈利增长率，这一部分的判断比较复杂，但就价值类指数而言，我觉得可以大致跟宏观经济相联系，也就是GDP与CPI。就中国而言，未来十几年的GDP增速普遍的预测是5%左右，在这个区间CPI也大概率是维持在2%左右，所以主流价值类指数的盈利增长率我们可以大致预测是在7%，所以主流成长类指数我们可以预测是在14%左右。
第四：交易与管理费
这部分包括手续费，管理费，托管费等等，指数基金这方面是很具备优势的，所以不太需要考虑，我们姑且可以看做每年需要1%-1.5%的交易费用。所以投资一定不能频繁交易，频繁交易不仅会增加我们的犯错率还会增加大量的交易费用从而极大地影响我们的最终收益。
综上所述，收益率=股息率+市盈率波动率+盈利增长率率-管理费。其中管理费是确定的，股息率与盈利增长率是相对确定的（与宏观经济和指数类型相关），只有市盈率的波动率是不太确定的，这部分的操作也是最难的，但是结合定投的方法与相对估值法（参考市盈率的历史数据百分位），我相信这部分实现正收益也是可以的。
再简洁一点，再好的资产也不能买得贵了，不然就是被别人收割的韭菜，我们不赚最后一个铜板，我们只赚取合理的相对确定的利润，也就是股息率与盈利增长率，至于别的韭菜就能割就割，避免被割。
所以目标就是年复合收益率保7%争14%（收益率10%的话可以算7.2年翻一番，也就是投资界的复利72法则）
2020.12.26记摘读书笔记与实践感悟！
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