市场快速上涨后，上周突现深幅调整，沪指连续4个下跌，一周跌幅5.5%，创业板也跌去了4.2%，是牛市路上的正常调整，还是市场已经进入了疲态？
周末消息面上新闻比较多。
最大的瓜就不写了，只有一句：明天已成为了昨天。
其它方面的新闻主要有：
1）优质保险公司的投资比例从30%的上限提高到了45%，有乐观机构预测，按照2019年的一季度末的数据测算，保险入市资金每提升1%，将直接带来约1700亿元的资金增量。虽然现在多数保险公司并没有达到了原定的投资比例上限，但是市场会预期未来潜在的资金在路上。
2）近期有专家建议建议延长A股交易时间。相比香港联交所的5.5小时，欧美的7小时左右，国内4小时的交易时间的确比较短。如果一旦成真，券商又要飞了。
3）本周三将迎来首批科创板公司解禁，关于解禁的影响可以看前一篇内容。此外，科创板50指数基金在申报路上，相信这是最好的安排。
言归正传，还是来看看各券商研究所策略分析师的周度策略观点。总体来看，经历了上周的调整后，各策略分析师认为牛市未完继续，但更多的也是看结构性的机会。
中信证券：在平静中寻找入场机会
中信认为：7月以来市场在经历了狂热期、恐慌期后，将进入一段平静期，可主动寻找结构上的入场时机。原因有三：1）交易型资金的活跃度从高位回落，配置型资金趋于平衡，解禁高峰短期压制市场的流动性预期；2）外部风险扰动增强；3）二季度经济数据略超预期，二季报业绩如期回暖，同时结构分化明显。前期波动并不改变A股中期上行的趋势，在经历了业绩验证和解禁高峰及海外疫情和中美分歧的破局之后，预计三季度末启动的下一轮上行将更稳健。
配置上，重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块（汽车、家电和社会服务等）。
海通证券：牛市3浪上涨的中期趋势不变
海通策略分析师荀玉根从估值、情绪等指标剖析了目前市场的热度。1）从估值指标来看，目前绝对估值处于中等略偏高水平，相对估值水平处于中等偏低水平；2）从情绪指标看：交易指标类似50-60度水温。换手率最近一周全部A股的周换手率为528%，接近19年以来的新高；7月以来融资余额占总市值/流通市值比重分别为1.60%/2.13%，仅达到上轮牛市融资余额占比高点的一半不到，对应12年以来由低到高的分位数为55%/48%，处在历史中等水平。
配置上，市场短期小波折，中期向上趋势没变。科技+券商为主线，短期看当前市场已进入本轮牛市3浪上涨阶段，成交量放大也将推高券商业绩。除主线外，银行地产、石化煤炭等前期低估板块具备阶段性修复的机会，关注三季度末四季度的时间窗口。
广发证券：金融供给侧慢牛格局不变
广发认为："牛市多大跌"的原因之一是居民入市带来的高波动、高换手，历史上三轮居民入市初期都有单日大跌。中报业绩预告披露率较高、盈利增速相较一季报加速最显著的一级行业是汽车、计算机、零售、交运、建材、医药等，其中估值合理象限的行业是汽车、建材、零售等。金融供给侧慢牛，沿着修复路径配置"估值降维"的观点未变。
配置上沿着疫情受损链条配置产业趋势较佳，中报业绩改善的板块：（1）居民消费及出行修复（休闲服务、零售）；（2）出口修复（机械设备、家电）；（3）供需修复两重一新（重卡、建材、电气设备）。主题投资关注：（1）国企改革（上海、深圳国资区域试验）；（2）新能源车。
安信证券：牛市未完继续
安信认为：二季度GDP数据显示经济复苏超市场预期。本轮A股"复苏牛"的核心驱动是全球流动性泛滥，中国经济复苏具相对优势，A股在全球资产配置中具相对吸引力，当前这些核心驱动因素没有改变。国内复苏延续，但边际趋缓，且结构分化显著。中期牛市趋势并未扭转，短期将先稳住阵脚，徐徐展开结构性行情，未来一个阶段，行情特征将从β回归α，市场风险偏好降温。
配置上，可关注中报超预期和高景气预期优质品种机会，方向重点关注科技和周期成长股，行业重点关注新能源汽车、云计算、电子、白酒、建材、有色、化工等。
兴业证券： 理性对待"长牛"
兴业认为：短期获利盘较重、解禁压力、严查杠杆违规资金、外部环境影响情绪等多重压力下，A股短期出现一定调整。"国家重视、居民配置、机构配置、全球配置等"四重奏"因素，继续看好市场，拥抱权益时代，风格会再平衡和扩散。
配置上，"蓝筹搭台，成长唱戏"仍是主线。1） 周期、中游制造一些细分景气链条有望持续受益，如工程机械、水泥、化工等方向。2） 大创新科技成长中长期持续看好，如信创、云、新能源车、半导体链、游戏、创新药等唱戏机会。3） 受益于本轮资本市场改革，作为重要载体的龙头券商。
后记：读书、思考、码字
这些研报哪里能找到？
读策略的内容，只是作为自己学习的积累，完整内容请直接搜索看研报全文或者关注各分析师的公众号。市场有风险，投资需谨慎，本内容仅自己学习记录所用，不构成投资建议。
网友评论