不得不说，这个夏天金融圈真的是天雷滚滚。
前不久，我们还在嘲笑梅西“慌得一比”，如今，整个金融市场都有点”方“。
股民们慌着割肉离场，金融机构慌着填补窟窿，近期互金行业风险事件频发又让投资人集体陷入恐慌。
据零壹数据不完全统计，7月份第一周，至少26家P2P平台出现各种问题，其中7家宣布清盘，4家已被立案；这26家平台待还本金至少在150~200亿元以上。
恐慌之下，有人喊出了挤兑危机，声称监管部门再不重视，会导致行业出现严重踩踏，乃至爆发系统性风险。
真的如此吗？当前的爆雷潮对P2P行业的实际影响，究竟在哪里？对于投资人来说，又意味着什么？
鉴于行业里头部平台整体合规性良好，因此全行业出现系统性风险的概率很低。
但是，爆雷潮会损害行业形象，影响投资人信心，导致新增投资人越来越少，而更多老投资人选择撤离，于是带来流动性冲击。
流动性冲击最直接影响的是，全行业资金净流出，整体在贷余额走低
不过，流动性冲击还会引发两方面的风险：一方面是平台自身的风险，另一方面是借款人的风险。
流动性冲击会降低债权转让市场的效率，当冲击持续发生的时候，很可能导致市场瘫痪，从而加剧恐慌，还会引发平台的声誉风险。
对于那些实力弱的平台来说，流动性冲击会演变为财务风险。因为，它们本身规模不大，没有进入盈利期，靠新增业务的服务费收入来维持运营，一旦业务大幅萎缩甚至停摆，企业现金流就会压力大增。毕竟，当下平台的合规成本并不低。
除了平台的风险，更值得关注的是资产端信用风险。
如果平台在风控上不够谨慎，引入了大量多头借贷、借新还旧的借款人，就很容易被流动性风险击垮。
具体来说，某些平台因为实力不济，为了吸引投资人，将长期项目拆成短期项目，并且采用到期一次性还本付息的方式——实际上需要源源不断的新项目去维持旧项目，以确保不违约。
在这种情况下，如果投资人大量撤离，而新增投资人不多，净流出压力之下，借款人短期内无法靠自有资金还本付息，且平台准备金无力支撑，导致实质性违约发生，从而危机爆发。
另一个风险点在于行业动荡之际，一定程度会影响部分借款人的还款意愿。不过，在笔者看来，这方面的风险尚不显著，无须过度担忧。
整体上，流动性冲击真正影响的是中小平台，虽然对行业整体会构成些许不利影响，但相对可控。我相信，这是监管部门保持定力的重要原因。
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