教你炒期货：基于概率思维与逻辑思维的交易系统 Jerry Ma
◆ 序言
期货市场注定是一个充满话题的市场，有人在这里功成名就，有人在这里折戟沉沙。期货最大的好处就是给所有参与者希望，期货最大的坏处就像吸毒，会上瘾并且会伤身、伤钱。无数期货交易者都是踌躇满志地投入期货市场当中，幻想自己能成为下一个“期货大鳄”，而绝大多数交易者都怀着遗憾甚至悔恨的心情离开了这个市场。
在期货市场中判断对未来市场的大方向其实是远远不够的，因为即使你方向判断对了，倘若没有找到一个有利的入场位置，你会在市场中遭受巨大的煎熬，甚至会怀疑自己的判断，因为大多数交易者在面临亏损时出于恐惧的心理会产生自我怀疑。
在实战交易过程中，笔者在确定了市场方向之后，通常会以顶分型或者底分型作为入场信号，这在一定程度上有助于确定一个相对有利的入场位置。
当笔者意识到“基本面分析是基于逻辑思维来得出一个市场未来方向的确定结果，而技术分析是基于概率思维来找到一个对自己更加有利的位置”时，将基本面分析与技术分析进行了有效融合。当理解了“利用基本面分析来选择可以交易的品种及方向，利用技术分析来寻找进出场时机”时，笔者的交易体系更加成熟了，可以总结为以下几句话。● 高库存+期货高升水+高利润+技术信号=择机做空● 低库存+期货深贴水+低利润+技术信号=择机做多● 高库存+期货深贴水+高利润+技术信号=择机正套● 低库存+期货高升水+低利润+技术信号=择机反套
期货交易是一个循序渐进、不断学习和不断累积的过程，它要求交易者首先有正确的交易理念，其次是拥有一套科学的交易方法，最后才是拥有良好的执行力。
黄金、白银期货并不适合这种分析方法，因为在使用基本面分析时，大多是从供需的角度考虑。当然供需是有弹性的，以需求为例，大部分商品的需求相对稳定，从而可以确定商品的需求与其他变量之间存在稳定的关系。但是有的品种就是例外，它们的需求不仅高度不稳定，而且也很难确定该需求对于其他变量是否有明显的稳定关系。黄金就是这样一种商品。
一名优秀的期货交易者还需要培养以下6种能力。● 抓住核心矛盾的能力● 择时能力● 确定性来临时敢于果断下手的能力● 大量浮盈后拿住单子的能力● 行情尾端止盈的能力● 错了之后坚决止损“保命”的能力
◆ 第1部分 是什么的问题——交易理念
交易中最可怕的事情不一定是亏损，而很有可能是获得盈利。错误的盈利和正确的亏损才是最可怕的事情，因为前者可能使你固守错误的交易方法，而后者可能让你放弃正确的交易理念。
◆ 第1章 交易本质上是一场概率游戏
一些期货交易者容易忽略的一个问题：那就是每赢一局可以得到多少钱？
胜率高未必赚钱，胜率低未必亏损。
与老虎机不同，期货交易虽然同样是概率的游戏，但其公平性在于胜率是不确定的，是由交易者自己判断的；而赔率是由交易者自行设定的。如图 1-2 所示，期货交易的本质就是概率游戏，简单来说，就是在积极参与大概率的同时，努力防范小概率事件发生，通过对基本面分析来发现大概率事件，利用技术分析来寻找参与大概率事件的时机，结合资金管理来防范小概率事件发生。
获得赔率优势的核心在于资金管理，而资金管理又分为两个重要部分：头寸管理和风险控制。所谓头寸管理，就是在做对方向的时候确保投入足够资金，并取得相应回报。所谓风险控制，就是在做错方向的时候确保及时退出，避免亏损无限制扩大。
如果说期货交易是一场战争，那么胜率和赔率就像两场关键战役，输掉了胜率这场战役的交易者通常是频繁止损出局，而输掉了赔率这场战役的交易者则很容易一次性爆仓出局。
贪婪和恐惧会严重影响到交易者的一致性问题，从而使交易者的胜率优势和赔率优势无法在交易结果中充分体现出来。
在交易这场概率游戏中，交易者通常会面临两个重大难题：第一，如何在高度随机的价格波动中寻找非随机的部分？第二，如何有效地克服自己的心理弱点、排除他人的干扰，使自己的交易决策更加理性？事实证明，交易系统恰好能够帮助交易者解决这两大难题，使交易决策的过程更加公式化、程序化和理性化。
当交易者拥有了一套属于自己的交易系统后，就会从一个情绪支配型交易者转变为程序支配型交易者，然后在实战中不断去检验和完善自己的交易系统。
塔勒布在《黑天鹅》一书中对黑天鹅事件定义为：第一，它具有意外性；第二，它产生重大影响；第三，虽然它具有意外性，但人的本性促使我们在事后为它的发生编造理由，并且或多或少认为它是可解释和可预测的。
◆ 第2章 趋势跟随，过滤震荡
作为一名趋势交易者，你需要识别并追随趋势，因为趋势是你的朋友，你也需要过滤震荡，因为震荡是你的敌人。
市场上低频交易者往往采取的是趋势追踪系统，高频交易者往往采取的是反趋势交易策略。
为什么做长线交易的方法是几十年以来最好的呢？这是因为一般人遇到行情不好时，总要采取行动，这种行为通常被称为回避波动性，其基本假设是波动性是不好的。然而，华尔街著名趋势交易大师约翰·W.亨利[1]却发现，避免波动性反而约束了做长线的能力，想要以止损的方式减少持股价格下跌所造成的损失，十多年来，这种方式的代价高昂。长线系统不回避波动性，而是静观其变，这样会降低交易者在市场震荡中被迫出场的概率！
很多交易者都试图捕捉市场中的每一个波动，并对此十分着迷，这样的偏好使得大多数交易者都偏向于越来越快的趋势追踪交易系统。不可否认的是，在一些市场里快速趋势追踪交易系统比慢速趋势追踪交易系统表现优异。但是，在绝大多数市场中情况截然相反，因为慢速趋势追踪交易系统里亏钱交易和手续费成本最小化的实现速度往往超过了交易中利润的下降速度，反而能够达到利润最大化。
当你真正体会到杰西·利弗莫尔[3]所说的话的意思（我要告诉你，我之所以赚了大钱，从来跟我的思想无关，有关的是我稳如泰山的功夫，明白吗？我稳坐不动。看对走势没什么了不起的。在多头市场你总能找到很多很早就看涨的人，在熊市很早就看跌的人。我认识许多看盘高手，他们也是在最佳位置买卖股票，而且他们的经验总是跟我不谋而合。但是，他们却没真正赚到钱。看对市场而且紧握头寸不动的人难得一见，我发现这也是最难学的事。）时，你就会明白趋势追踪交易系统的威力有多大。
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30个想法
◆ 第3章 稳定的盈利才是暴利
财不入急门，期货最怕的就是快！很多时候，快就是慢！快意味着风险。当你的账户盈利曲线越陡峭时，你越应该高度警惕，因为快速的大都是短暂的，缓慢的才是稳定的。稳定的盈利才是暴利！
实际上，期货市场上因为重仓交易而爆仓甚至穿仓的交易者不计其数，而期货公司或者媒体却很少去报道，即使报道出来这些消息，往往也很难引起交易者的重视，因为绝大多数交易者都存在幸存者偏误[1]，由于日常生活中更容易看到成功、看不到失败，你会不由自主地高估成功的概率。对于这种类型的交易者，市场从不拒绝收取他们的学费。
值得交易者佩服的不是那些一夜暴富的期货明星，也不是那些多年驰骋沙场的期货大佬，而是那些在期货市场赚了大钱转身就走的急流勇退之人。他们充分认识到自己虽然赚了大钱，但是存在一定的运气成分，然而运气并不一定总是会眷顾自己，既然已经赚了大钱，就不再去赌那些不靠谱的运气了。
期货市场中往往存在这样一种现象，那就是错误的理念往往比正确的观念传播得更广泛。究其原因，主要是因为绝大多数交易者往往都是以结果来论英雄，只要一个交易者在期货市场中赚了大钱，那么他所说的理念往往被推崇为经典。
交易本身是一件概率的事情，当一个决策涉及概率时，好决策可能会导致坏结果，而坏决策也可能导致好结果。
在一个概率性的环境中，要想取得更好的成绩，你就要关注自己做决策的过程，而不是结果。交易者应该依据自己做决策的过程而不是结果来评估决策的质量！
如果你想成为一名出色的职业作手，你就要养成一个好习惯：只相信自己的眼睛，不要相信自己的耳朵！只相信自己的大脑，不要相信别人的建议！你一定要去思考其他交易者成功的原因，思考他的交易方法有没有问题，是否适合你，而不是盲目地模仿学习。所以，交易者应当放弃一夜暴富的幻想，因为你只听说过重仓暴富的成功案例，却不知道重仓暴富的成功比例其实是极低的。
期货交易有时候就是这样：越是亏钱的交易者就越想着翻本，而越想翻本就容易越陷越深；相反，越是赚钱的交易者就越追求稳健，而越追求稳健就越容易赚钱。所以交易者的思维模式会对交易结果产生影响，而交易结果又会对交易者的思维产生正反馈或负反馈。
复利思维模型最大的特点就在于其收益的稳定性，而不是追求收益的爆发性增长。
为什么大资金或者机构的思维方式往往与散户不同？因为机构或者大户是把期货交易作为长期事业来经营的，而散户往往把期货交易当作一次又一次的赌博。一份事业通常需要长时间的累积，从最初的求生存到最后的求发展，稳扎稳打，不会急于求战。这是所有交易者都应该具备的心态，尤其是打算以交易为生的交易者，对你来说，交易也是你的事业，是一辈子要做的事情，不要把交易当成赌博。
对于那些打算长期进行期货交易的交易者来说，首先应抛弃一夜暴富那种不切实际的幻想与交易理念，树立起稳定的盈利就是暴利的交易理念。相信复利的威力，相信时间的力量，相信你能够建立起自己的交易系统，让这套交易系统通过时间来帮助你累积财富，而不是通过某次下重注来赌运气，否则即使你某一次获得了很大的收益，未来还是会还给市场的，交易者要做市场中的寿星，而不是一夜暴富的明星。
把期货交易当作事业的交易者应当做好自己的职业规划。第一个阶段努力做到不亏钱，能够让自己在市场中得以立足。第二个阶段努力做到稳定赚小钱，从而使自己的事业能够得以发展。第三个阶段争取能够赚大钱，最终实现自己事业发展壮大的目标。绝大多数亏钱的交易者，往往只看到了第三个阶段，却没有在前两个阶段打好基础。
◆ 第4章 基于概率思维与逻辑思维的交易系统
期货交易者必须时刻关注两个市场，一个是直接参与交易的期货市场，另一个是需要参考的现货市场。商品在现货市场中交易的价格叫作现货价格，这个价格主要由供需关系决定。商品在期货市场中交易的价格叫作期货价格，这个价格由供求关系、市场消息、交易者情绪以及市场预期等多方面因素决定。
所谓基差就是现货价格与期货价格之间的差额，当期货价格大于现货价格时，被称为期货升水；当期货价格小于现货价格时，被称为期货贴水。
基差的修复有两个方向，一个是期货向现货修复，另一个是现货向期货修复。所以，当交易者发现某个商品基差被拉大到不合理的状态时，还需要进一步分析和判断未来基差修复的方向。
库存高，可以理解为现货市场上供过于求，现货价格易跌难涨；库存低，可以理解为现货市场上供不应求，现货价格易涨难跌。
当某个商品期货高升水且高库存时，我们通过高库存判断现货市场供过于求，未来现货价格易跌难涨，期货高升水说明期货的价格远高于现货价格，由于交割制度的约束，未来基差必定进行修复，这样我们可以判断出未来期货下跌向现货修复的概率比较大。反之，当某个商品期货深贴水且低库存时，我们通过低库存判断现货市场供不应求，未来现货价格易涨难跌，期货深贴水说明期货价格远低于现货价格，而基差最终需要修复，那么未来期货上涨向现货修复的概率就比较大
对于工业品而言，生产者会根据市场的需求状况来调整自己的库存周期，这个周期就是基钦周期。它主要分为四个阶段：被动去库存过程中的价格上涨阶段、主动建库存过程中的价格上涨阶段、被动建库存过程中的价格下跌阶段和主动去库存过程中的价格下跌阶段。
一般，商品的高利润对应较高的价格，低利润对应较低的价格。在工业品的库存周期中，主动建库存几乎都是从低价格开始的，很少有经销商会选择在价格高位进行建库存；反之，主动去库存几乎都是从价格高位开始的，很少有经销商会选择在价格低位进行去库存。基于这样的现实情况，我们可以根据库存和利润两个维度来判断基差的修复方向。
当某个品种期货高升水、库存比较高，且产业利润也在高位时，期货下跌向现货进行修复的概率就比较大；当某个品种期货深贴水、库存比较低，且产业利润低位或亏损时，期货上涨向现货进行修复的概率就比较大。
在进行期货交易过程中，交易者时刻需要以盘面为主，保持概率思维。利用库存和利润只是来判断未来现货价格的变化方向，而现货市场上价格的变动才是最终的证实或证伪。
为了避免在波动的市场中被震荡出局，交易者尽量在邻近交割的2个月内参与基差修复行情。
交易者需要注意的是，大商所和郑商所不允许投机客户持仓进入交割月，上期所虽然允许投机客户进入交割月，但是持仓数量必须是最低交割数量的整数倍并且相应的保证金也非常高，如果资金管理不善的话，往往存在爆仓风险。所以，交易者应当提前规划好离场时间，一定要在进入交割月前将仓位平掉，正如比尔·邓恩[1]所说：“没有离场计划的交易就是一场灾难。”
这套分析框架与入场时机的选择都遵循了一个重要的原则，那就是沿着价格阻力最小的方向开仓。
资金管理依然是老生常谈的话题，主要分为头寸规模管理与风险管理。
由于本书介绍的是一套波段交易系统，所以持仓比例无法做到像日内交易那样高。从整体仓位控制来看，单边持仓的比例不要超过 40%，对冲持仓比例不要超过 50%。这个比例相对适中，因为比例太低的话，资金的使用效率便不高；比例太高的话，交易者的心态往往会受影响。
仓单个板块甚至单个品种时，在做对了的时候，的确会让交易者短期之内获利颇丰，但是做错了也会让交易者损失严重，收益曲线波动比较大，也会影响心态。交易者应当相信复利的威力，如果你相信稳定的盈利就是暴利，笔者确信，按照这种思路来进行仓控管理将会有助于你的交易。
在期货市场中会开仓的是徒弟，会平仓的是师傅，会空仓的是师爷。交易者在交易过程中往往不是一上来就亏损的，而是先有了浮盈，然后眼睁睁地看着自己的盈利单变成亏损单，最终止损离场。不会止盈的交易者将永远以亏损离场，需要注意的是止盈与让利润奔跑的理念并不冲突，止盈注重的是赚钱交易系统之内的收益，而你的交易系统决定了属于你的利润空间。
期货交易需要有对手盘，如果没有对手盘的话，你的单子便无法成交。
价格处于高位或低位，持仓量大幅下降时行情基本上已经进入尾声甚至反转了。
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Jerry Ma
38个想法
◆ 第2部分 怎么做的问题——基本面分析
当你发现商品价格基本面发生拐点时，你仍需等待技术面的确认，一旦技术面和基本面发生了共振，此时就是你进场做多的最佳时机。
◆ 第5章 商品的基本面包含哪些内容
供需决定价格，价格影响供需。商品的基本面分析除了要研究供需外，还需要关注弹性、替代品与互补品、仓单与库存以及产业链等几个方面。研
微观经济学中的供求理论认为，在其他条件不变的情况下，价格的上涨会带来供应的增加和需求的减少；反之，价格的下跌会带来供应的减少和需求的增加。
像大豆这种一年生的农作物很少出现趋势性，绝大多数时间里都是炒作“天气市”。当然，这种一年生的农产品也不是绝对没有趋势性行情的，在什么情况下会出现趋势性行情呢？只有发生比较严重的通货膨胀时，农产品才有可能出现连贯的趋势性行情，这种情况被称为“通胀市”。在通胀市的行情下，几乎所有的农产品价格都会上涨。
与鸡蛋、大豆很难出现趋势性行情不同，橡胶是长期作物，所以种植面积不等于收获面积，橡胶苗从种植到可以开割需要 6～8 年的时间。一般情况下，当橡胶价格低迷时，胶农、胶园主、资本是无法预见 6～8 年后的需求情况的，从而本能地不增加种植面积。当需求突然爆发时，供给就会跟不上，价格就会有比较强的趋势性。可见，橡胶的供应弹性比鸡蛋和大豆要小一些
在其他条件不变的情况下，如果说一种商品的价格上涨导致了另一种商品需求量的上涨，那么这两种商品就为替代品。
如果玉米的价格大幅下跌，就会导致玉米淀粉及淀粉糖的价格下跌，从而加大淀粉糖对白糖的替代作用，进而导致白糖的价格下跌。按照行业惯例，当白糖和淀粉糖的差价大于1500元/吨后，终端企业就会大量使用玉米淀粉，这就会使白糖的需求减少，从而导致白糖的价格下跌。此外玉米的价格下跌也会导致养鸡成本的下降，从而导致鸡蛋的价格下跌。所以很多时候看似不相关的一些产品，通过逻辑分析，会发现相互之间的关系非常密切。
在其他条件不变的情况下，如果一种商品价格的上涨导致了另一种商品需求量的下跌，那么这两种商品就是互补品。
交易者不仅需要关注已上市品种之间的替代与互补关系，还需要注意一些未上市品种的替代与互补关系，这些关系往往更加重要，但却很容易被交易者所忽视。
现货贸易商把符合交易所规定交割标准的货物运到交易所的交割仓库，然后入库检验合格之后，会给货物持有人开具标准仓单。此时，货物持有人可以拿着标准仓单到交易所的交割部门办理注册手续，将标准仓单转化为注册仓单。只有经过注册的仓单才能够进行交割，注册仓单的总数也就是交易所公布的库存数量。需要注意的是，已经注册的仓单还可以办理注销，也就是所谓的注销仓单，当某个合约进行交割时，需要办理仓单注销以及出库手续，此时这些仓单对应的货物就流入现货市场中了。
并不是所有的仓单注销都意味着货物进入现货市场。由于仓单与期货价格之间存在一定的关系，一些客户可能会通过仓单的注销来改变交易者对未来价格的预期，因此在某些情况下的仓单注销，所对应的货物可能并未出库，而是仍然存放在交割仓库内，只是不在期货交易所统计范围之内。
提到注册仓单，就不得不提一下有效预报，由于仓单注册需要一定的费用，所以有时候现货商只是把货物入库，拿到标准仓单，却没有去注册，这些未注册的仓单就是有效预报。除此之外，由于注册仓单是可以注销的，那些注册之后又进行注销，但是依然存放在交割仓库内的货物也算有效预报，只不过这部分货物不体现在交易所公布的注册仓单和库存数量中。
仓单数量的大幅增减反映的是期货和现货的价差问题。如图5-5所示，当期货市场价格较高时，现货贸易商就会将注册仓单在期货市场销售。交易者可以根据仓单数量及变化来确定投资方向。当大量的仓单生成时，说明期货价格高于现货价格，这个时候应当选择做空。
当现货市场上的价格较高时，现货贸易商就会选择在现货市场上进行抛售，于是将期货对应的注册仓单进行注销，准备出库在现货市场上以更高的价格出售，这个时候应当选择做多，
在期货市场上，我们会经常看到，伴随着仓单的大量生成，期货价格却不断创出新高，这时候正是开仓做空的时候。相反，伴随着仓单的大量注销，期货价格却不断创出新低，这时候正是开仓做多的时候。当然，这只是利用仓单这一个维度去判断交易方向，在实际交易过程中，交易者可能需要通过多个维度对市场的方向进行综合判断。
有时候期货市场中的持仓主力为了影响价格，会通过注册仓单然后注销仓单的方式来改变交易所公布的库存数量。例如，当持仓主力希望价格上涨时，就会把持有的注册仓单大量注销，从而造成可交割货物不足的假象，然而实际上可交割的货物并没有减少，依然在仓库里存放着。相反，当持仓主力希望价格下跌时，他们又会把仓单再次进行注册，造成货物增多的假象，使得期货价格受此影响而下跌。关于这一点，交易者需要注意。
关于产业链，交易者需要知道产业上游是什么、中游是什么、下游是什么、原材料是什么、中间品是什么、产成品是什么。很多交易者甚至都不知道自己交易的品种是干什么的，更别提产业链了。
整个黑色系的产业链如图 5-9 所示。上游主要是焦化厂，首先将焦煤炼制成焦炭，中游是钢厂，钢厂用焦炭和铁矿石作为原材料进行炼铁，生成中间品钢坯，而钢坯再被进一步加工为各种用途的钢材，如热卷和螺纹，最后是不同行业的下游企业来采购不同的产成品。
大豆是压榨行业的原材料，而豆油和豆粕是产成品，压榨 1 吨大豆大约能够产生 80%的豆粕、18%的豆油，还有2%的漏损率。
大连商品期货交易所把大豆分为豆一和豆二，豆一是国产非转基因大豆，豆二是转基因大豆。
◆ 第6章 为什么要进行基本面分析
基本面分析的主要作用在于给交易者提供品种策略，而技术分析的作用在于提供信号策略。一个有效的交易系统应该包括基本面分析、技术分析和资金管理。
基本面分析并不像技术分析者认为的那样一无是处，它也有合理性。它可以给交易者提供另一个维度的信息，而这些信息往往是技术分析无法提供的，同时，这些信息往往会影响交易者对价格变化的最终判断。一个聪明的交易者不会排斥任何一种可以帮助自己赚钱的交易方法。
◆ 第7章 基本面分析的常见误区
如果说学艺不精是危险的，那么学识渊博到足以化险为夷的又有几个人呢？一个完全忽视基本面的交易者几乎一定比一个错用基本面的交易者要好一些，但是，决不能否认基本面分析是一个有用甚至强大的方法，错不在基本面，而在我们自身。
拥有一定的知识储备是基本面分析的必要条件，而不是充分条件，更不是充要条件。因为基本面分析以基本的知识储备为前提，以缜密的逻辑推导为核心，再辅以数据进行验证，最终得出有理有据的结论。
很多人自诩为基本面分析者，由于对基本面分析缺乏正确的认识，或者经验欠缺，他们在进行分析的过程中，经常出现以下四种错误，如图7-2所示。[插图]图7-2 基本面分析常见的四种错误第一种错误：缺乏观点。你会发现很多券商或者期货公司的研究报告总是罗列一大堆图表和数据，然后给你一个模棱两可的观点。当你看完报告后，很难确定分析师究竟是看多还是看空。基本面分析不是图表或数据的罗列，而是一种线性过程，需要严密的逻辑，以及明确的结论。你需要确定一个方向，然后按照这个方向选择合适的时机去开仓。机构的分析师或许出于某些特殊的原因不能给出明确的方向，但是你作为交易者，必须通过基本面分析确定一个明确的方向。需要注意的是，分析师是不需要对分析结果负责的，而你作为一名交易者，必须对自己的交易结果负责，所以你的分析必须有一个明确的观点。第二种错误：用基本面分析判断交易时机。基本面分析的最大作用在于判断商品未来的价格运动方向以及选择商品，技术分析的作用才是寻找进出场的买卖点。一些交易者并没有正确理解基本面分析和技术分析各自的作用。按照犯错概率来说，用基本面分析来判断交易时机有很大可能会排在第一位。因此，再好的方法如果运用不当，也很难发挥它应有的作用。基本面分析只能告诉你商品的价格未来会涨，但它无法告诉你何时涨。如果你贸然进入做多，很有可能面对的就是漫长难熬的等待。所以，当你发现商品价格基本面发生拐点时，你仍需等待技术面的确认，一旦技术面和基本面发生了共振，此时就是你进场做多的最佳时机。第三种错误：忽略时间因素。有时候市场上出现了某个利空消息，比如说预期棉花产量将增长10%，这个消息听起来对棉花价格是利空，但是可能上个月预期棉花产量将增长15%，如果考虑消息的时间因素的话，这次调低了预期产量，对棉花价格来说反而是利好。所以很多听起来利空的消息实际上已经过时了，之前已经被市场充分消化了。此外，对于市场上的一些消息，交易者还需要考虑短期影响和长期影响，因为商品的短期价格是由供需决定的，长期价格是由成本决定的，交易者需要搞清楚这个突发的消息所改变的是什么。第四种错误：重理论轻实际。很多学院派出身的基本面分析者的理论知识非常丰富，但是理论联系实际的能力非常差，甚至在很多时候不如非学院派出身的基本面交易者。因为绝大多数分析师本身并没有参与过交易，所以他们在交易层面上的经验远不如实战交易者。举例来说，有的年轻分析师因为对商品的交割制度并不了解，所以在他们分析的框架中，往往会忽略交割制度的问题。然而交割制度的约束，往往会导致理论与实际不符。比如，天然橡胶的产业链如图 7-3 所示。由于当下橡胶的产业特点，导致橡胶期货一直是正向市场，即现货价格低于近月合约价格，近月合约价格低于远月合约价格。这种正向的市场结构使得国营胶场选择在期货市场上以更高的价格把新胶抛出，而现货市场上流通的都是前一年的老胶。[插图]图7-3 天然橡胶的产业链上海期货交易所规定：国产天然橡胶在库交割的有效期限为生产年份的第二年的最后一个交割月份，超过期限的转为现货。也就是说，2018年的期货市场上流通的是 2017 年的老胶，这些胶最多只能在 1811 合约上进行交割，无法在1901合约上进行交割，所以很多时候橡胶期货1月合约都升水于现货一定幅度进行交割，基差并不会完全修复。
基本面分析最大的作用在于两点：方向指引和空间预判。也就是说，通过基本面分析，交易者可以得到商品未来确定性的价格方向以及上涨或下跌的空间有多大。但它并不能告诉你行情什么时候爆发，你应该何时入场、何时减仓、何时平仓离场。所以说，基本面分析并不是万能的，还需要依赖技术分析。
◆ 第8章 如何利用基本面预测商品的价格趋势
常用的两种基本面分析法是平衡表分析法与产业链分析法，平衡表分析法的核心在于对市场数据和信息进行定性与定量分析。产业链分析法的核心在于了解产业链的上、中、下游主要关注什么。
在对商品进行基本面分析时，必不可少的一项工作就是建立商品的供需平衡表，可以说供需平衡表是基本面分析的灵魂所在。
从表面上看，期初库存被计算到总供给当中，但实际上库存既是供给，又是需求。因为库存的增加或者减少，有主动原因也有被动原因。当库存被动增加时，库存会形成对价格的巨大压力，这时的库存就是供给；当库存主动增加时，库存会形成对价格的巨大支撑，这时的库存就是需求。
一张完整的供需平衡表体现在下面的公式中：总供给+期初库存=总需求+期末库存
库存消费比=期末库存/总需求
库存消费比的含义是，按照当下的消费速度，期末库存能够维持的消费比例。若库存消费比过低，则说明供需环境偏激，未来商品价格有上涨的动能；若库存消费比过高，则说明供需环境偏松，未来商品价格有下行的压力。
平衡表分析法的核心在于对市场数据和消息进行定性与定量分析。
当你发现市场上出现了这样一个消息“某个商品的库存开始不断累积”时，乍一听，这似乎是一个利空消息，如果库存的累积出现在价格高位或者利润高位时，那么的确是一个利空消息，但如果库存的累积出现在价格低位或者利润低位时，那么很可能是主动建库存的过程，反而是一个利好消息。这就是利用平衡表分析法时一个很重要的问题，给数据和消息进行定性分析，如果定性不对，就容易做错方向。
很多时候盘面会有各种炒作，但是知识的积累可以让人保持清醒。
对于期货交易来说，谁控制了现货，谁就能控制期货，所以对于上游的供给集中度情况需要有一定的了解。行业集中度不同，产业客户对现货价格的影响力也就不同，了解这些，对交易者做出合理决策是非常有帮助的。
高库存+高升水+高利润+技术信号=择机做空低库存+深贴水+低利润+技术信号=择机做多
基差修复行情并非必然发生，只能说在大概率情况下会出现基差修复行情。由于逼仓、交割制度的约束或者其他因素的影响，有时候在交割时，基差并未进行修复。如图 8-4 所示，逼仓分为多逼空和空逼多两种情况，当接货意愿远大于交货意愿时，空头受不了，这是多逼空；当交货意愿远大于接货意愿时，多头受不了，这叫空逼多。一旦发生逼仓的情况，基差必然会有所扭曲。如果接货意愿与交货意愿相当，那么就是正常交割，基差也会是正常水平。
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◆ 第8章 如何利用基本面预测商品的价格趋势
在短期交易系统中，交易者利用“基差+库存+产业利润+技术信号”的交易系统对邻近交割的主力合约进行短期交易，但是在长期趋势中，交易者选择的往往不是近月主力合约，而是远月次主力合约。对于中长期交易来说，由于利润空间相对巨大，技术分析的作用就显得不那么重要，此时，方向的判断和资金管理往往更加重要。
交易者可以在短期交易系统的基础上，利用库存消费比的变化，总结出一套适合长期操作的交易系统：次主力合约深贴水+库存消费比低位+产业利润低位=做多+资金管理次主力合约高升水+库存消费比高位+产业利润高位=做空+资金管理
期货交易者经常会听到这样一句话：看着现货做期货。如果一个交易者连现货都不关注，那么很难说他的期货交易已经入门。一些在期货交易中取得不错收益的交易者，往往都对现货比较熟悉，例如，期货大佬傅海棠、刘福厚[2]、林存福[3]等人。其中林存福有一套期货交易的数字口诀，其中一句是“看着现货炒期货，看着近月炒远月。远月价高我卖空，远月价低我买多”。
由于交易者往往会对当下的涨跌产生过于乐观或者悲观的情绪，从而导致对远月合约的预期产生错误的偏差，所以远月合约会逐渐向近月合约进行修复。
这套交易方法的核心在于利用基差作为安全边际，做多时，期货是贴水的，而且现货是向上运行的；做空时，期货是升水的，而且现货是向下运行的；其他情况采取套利或者套期保值的方法进行低风险交易。
在此之前，交易者需要理解什么是正向套利和反向套利。从跨期套利的角度来说，只有先拥有商品，才会有对商品的卖出处置权。人们可以通过生产、采购甚至借贷现货的方法来实现最终的卖出交割，这符合商品正常流向的近期买入、远期卖出的套利方式，我们称之为正向套利。同样，由于时间的不可逆性，我们无法让未来的拥有来满足现在的需要，所以期货市场中近期卖出、远期买入的套利方式，我们称之为反向套利。
从产业套利角度来讲，在产业套利当中，整个产业链分为原材料、产成品。产成品是由原材料生产和加工而来的，所以做多原材料做空产成品属于正向套利，反之，做空原材料、做多产成品属于反向套利。以最常见的大豆产业链来说，做多大豆、做空豆油或豆粕属于正向套利，而做空大豆、做多豆油或豆粕属于反向套利。
从跨市套利角度来讲，在跨市场套利中，正向套利的意思是做多国外，做空国内。之所以称之为正向套利，是因为中国是净进口国，净贸易流方向为从国外到国内。正向套利的实物逻辑在于进口贸易流，做多国外的同时做空国内，意味着从国外买入，再卖到国内，与贸易流方向一致。
不同的市场结构及仓单有效期的规定对跨期套利具有非常重要的影响。在反向市场的情况下，选择做跨期正套更合适一些；而在正向市场的情况下，结合仓单有效期的规定，选择做跨期反套更合适一些。相比较而言，正向套利的风险要小于反向套利，因此建议交易者更多地参与正向套利。
任何一个成功的交易者的方法都值得交易者去学习和借鉴，但需要进行批判性思考。笔者在学习这些老师的方法时，采取的是求同、求异、求合的过程。起初怀着谦逊的态度去学习，认同老师所说的方法，然后思考这种方法背后的逻辑，再反向思考这种方法存在哪些问题，即求异的过程，最后总结出自己的方法，这个时候就是在原来方法的基础上，融合自己的东西，即求合的过程。作为一个富有思想的人，对自己的所见所闻如何回应，你必须要做出选择。求同—求异—求合，就是交易者对所见所闻的反应过程。
◆ 第3部分 何时做的问题——技术分析
通过技术分析，你只能得出当下是否满足买入或者卖出条件，而无法看到行情是延续还是反转。技术分析手段仅仅提供买卖信号，而无法判断行情的持续性。行情能否继续延续，在一定程度上需要看基本面是否发生了根本性的转变。
◆ 第9章 利用均线确定市场的多空方向
均线是一个趋势指标，其最大的特点在于稳定性，所以，均线主要用来确定多空方向，而非选择买卖点。小周期适合使用大的均线参数，大周期适合使用小的均线参数。
EMA能够克服SMA的缺点，在比较均价的趋势快慢时，用EMA更加稳定、平滑。
对于任何技术指标都需要了解其内在本质，如果一个交易者连某个指标如何计算都搞不清楚，那怎么敢直接拿来使用呢？绝大多数交易者不知道指标背后的计算原理，更搞不清楚指标的作用，这样使用指标未免有些过于盲目。
均线的作用在于定方向。
参数的作用在于过滤噪声。
。关于均线与周期搭配最好的方法是：小周期配合大参数。喜欢做日内交易的朋友可以采用这种策略，例如，5分钟K线图与MA120的组合，利用MA120确定交易的方向，线上只做多不做空，线下只做空不做多，如图9-2所示。喜欢趋势的交易者可以采取“大周期+小参数”的策略，例如“日K+MA10”的组合，同样是利用MA10定方向，线上只做多不做空，线下只做空不做多。对于做中长线大趋势的交易者，在价格放量突破日线MA60时，通常都是明显的中长期进攻信号，所以交易者需要把握时机，选择突破跟随即可。
小周期如果配合较小的参数，交易会变得非常频繁，出现虚假信号的概率也非常大，起不到过滤的作用；大周期如果配合较大的参数，交易会变得非常滞后，虽然过滤掉很多虚假信号，但容易错过最佳的入场时机。所以最好的搭配组合是小周期配合大参数以及大周期配合小参数。
最常见的误用就是把均线当作支撑位与阻力位。从均线的本质来说，它代表了过去一段时间内不同交易者的平均持仓成本的变化，并不能起到真正的支持作用或者阻力作用，任何关于均线可以起到支撑或阻力作用的说法都是一厢情愿的自我安慰。实际上，真正能够起到支撑作用和阻力作用的是K线的密集成交区，那里对应的价位才是支撑位与阻力位。
还有一种常见的误用是：利用均线的金叉和死叉作为买卖的信号。从原则上来说，这并没有什么错误，但从实战角度来说，这个买卖信号并不理想，因为均线的稳定性导致了其给出的买卖信号一般比较滞后，容易使交易者错过最佳的入场和出场时机。
◆ 第10章 做一名右侧交易者
左侧交易在于“赌”，右侧交易在于“等”；左侧交易有如逆水行舟，右侧交易有如顺势而为；左侧交易是在趋势形成前操作，右侧交易是在趋势形成后操作；左侧交易可用于“高抛低吸”，右侧交易可用于“追涨杀跌”。可见，左侧交易和右侧交易适合不同风格的交易者。
左侧交易者常用的三大策略：一是多看消息找盘感，二是技术分析能活用，三是操作纪律能遵守。
有的交易者利用KDJ指标中的J值和远离5日均线作为买卖的判断依据。
在股票市场中价值型投资或许是值得推崇的，在期货市场中趋势型投资更加值得推崇，因此绝大多数交易者都采取趋势追踪的交易理念。趋势追踪交易理念的一大特色就是当趋势形成突破时跟随，在一波上涨的趋势里，买入价格越高的头寸越安全，反之亦然
左侧交易的一大特点是“摸顶抄底”，但绝大多数交易者都不可能有预知顶部和底部的能力，即使价格已经在高位或者低位，也依然有继续向上创新高或者向下创新低的可能性。
◆ 第11章 分型与背离技术的运用
背离技术通过判断形态与动力是否相匹配来预测行情发展的趋势，背离技术用于逃顶比抄底更好一些。
所谓基本面与技术面的背离，就是基本面偏空而技术面上涨，或者是基本面偏多而技术面下跌。在这种情况下，交易者尽量不要参与，至少不要采取单边投资的策略参与。细心的交易者会发现，在行情上涨的时候，要选择做多低库存且期货深度贴水的品种，而不是高库存且期货大幅升水的品种，因为前者是基本面与技术面发生共振，而后者是基本面与技术面发生背离。本书所介绍的这种交易方法的潜在思想包含安全边际的思维。
交易者可以使用RSI、MACD、随机指标、CCI指标等。如果价格高点不断抬高，震荡指标也应该不断走高；相反，如果价格低点不断走低，震荡指标也应该持续下跌。如果价格和震荡指标走势不一致，且价格和指标走势出现分化，就会出现背离情况。
在使用分型时有两点需要注意。第一，分型力度的强弱。力度越强的分型对原始趋势的反抗程度越强烈，那么趋势反转的可能性也就越大，反之亦然。第二，不同级别的分型的强弱不同。在分型形态一致的情况下，大周期的分型力度要强于小周期的分型力度。
◆ 第12章 如何利用技术分析寻找买卖时机
弱分型：第3根K线的高度不超过第1根K线高度的一半。● 强分型：第3根K线的高度超过第1根K线的高度。● 顶背离：价格创新高，技术指标并没有创新高。● 底背离：价格创新低，技术指标并没有创新低。
我们可以简单总结出以下四种常见的择时交易信号：● 弱分型开仓信号● 强分型开仓信号● 弱分型与背离共振开仓信号● 强分型与背离共振开仓信号
◆ 第13章 资金管理的三个重要原则
资金管理在交易中具有一票否决权，好的资金管理能够让交易者在交易中立于不败之地，坏的资金管理往往使交易者失去理智甚至做出糟糕的交易决策。交易者在交易过程中应尽量采用程序化的资金管理原则，同时不要让自己的盈利单变成亏损单，最后一定要记得盈利出金，转入银行账户的钱才是你的钱！
假设行情多空的概率均为 50%，那么这位魔术师每次开仓的成功率均为50%，而高盈亏比决定了他的这套交易系统拥有正的期望值，一年下来，他坚持操作，获利是正常的。当然，资金管理不仅仅涉及盈亏比一个方面，这位魔术师能够在不分析行情的情况下，仅靠良好的资金管理，就实现了巨额收益，绝对是一个资金管理大师！
即使一个交易者连续数次满仓交易都赚钱，但只要有一次交易失败，其账户就会被清零，可见资金管理在期货交易中具有一票否决权。因此交易者想要在期货市场中立足，必须具备良好的资金管理能力。
绝大多数交易者都喜欢研判支撑位与压力位进行止损，但你会发现，很多时候市场会在压力位或者支撑位猛然突破一下，然后瞬间恢复正常，似乎专门为了把那些以支撑位和压力位作为止损线的交易者扫出市场，而这些交易者平仓之后，往往不敢再继续参与接下来的交易了。
至于2%这个数字的由来，就要追溯到凯利公式了，它是根据凯利公式进行计算和推导的结果。交易者发现，每次亏损不超过账户资金总额的2%时，对交易者账户的影响是最小的，否则交易者亏损得越多，想让账户资金恢复到最初水平就需要越高的盈利水平，难度会进一步加大。当然，交易者需要学习这种资金管理的思维，而不是机械地记住2%，不同的交易者根据自身的情况去设定亏损比例即可。
绝大多数交易者都没有一个良好的习惯——盈利出金。这就跟赌场经营者一样，不怕你赢钱，就怕你赢钱之后不玩了，只要你一直在赌场里玩，总有一天你口袋里的钱会输掉，很少有赌徒最终能够从赌场全身而退。无论是期货交易者还是期货投机者，与赌徒的区别就在于是否能做到盈利出金。
最值得佩服的不是那些一夜暴富的期货明星，也不是多年驰骋沙场的期货大佬，而是在期货市场赚了大钱转身就走的激流勇退之人。所以，交易者在获得盈利之后一定要出金，建议交易者把纯收益的50%从期货账户中转出来，然后投入其他低风险、低收益的资产项目中，让你的这部分资产稳定地保值、增值，万一你的期货交易遭遇不顺，起码还有一部分场外资金来保障你的正常生活，甚至给你一次翻身的机会。
教你炒期货：基于概率思维与逻辑思维的交易系统
Jerry Ma
32个想法
◆ 第14章 加仓与止损都是双刃剑
加仓是绝大多数交易者都会采取的策略，因为当上涨趋势来临时，选择加仓会让交易者获得巨大收益。但如果加仓不当，会起到截然相反的效果，尤其是新手在交易过程中进行加仓，效果往往适得其反，本来盈利的单子加仓之后亏损、交易者最终选择止损离场的情况太常见了。
交易者需要随着当前仓位状况修正自己的风险偏好。面对亏损头寸时，交易者需要转变为一个风险厌恶者，坚决止损；面对盈利头寸时，交易者需要转变为一个风险偏好者，适度加仓。背后的逻辑：我们可以通过生活中的一个现象来理解这个策略。当你经营一家快餐店时，如果亏损非常严重，你会觉得开快餐店不赚钱，你不会开第二家，以免让自己面临更大的亏损。相反，当第一家快餐店赚了好多钱时，你会认为这是个不错的买卖，会扩大规模选择开第二家店，多赚一些钱。生活中的这种现象对交易者的启示就是：浮盈加仓，浮亏不加仓。浮亏说明市场并没有证明我们对行情的判断是正确的。在浮盈状态下加仓，一方面市场已经验证了我们对行情的判断，另一方面也符合我们对风险的偏好。
浮盈加仓的核心思想并不是让交易者故意提高自己的建仓成本，而是确认了趋势后再加仓。因此，当交易者方向判断正确需要加仓时，并不是有了浮盈就立即加仓，而是在上涨趋势回调，风险已在一定程度上进行了释放后，再进行加仓，因为买在“暴风雨”之后更安全。当然，行情的调整不一定是下跌，也有可能是横盘，这里的回调加仓包括横盘调整将风险释放之后的加仓
提到了加仓策略就不得不提减仓策略和平仓策略，真正的财富是通过精明的退出实现的。常言道：会开仓的是徒弟，会平仓的是师傅，会空仓的是师爷。
◆ 第15章 两种常见的资金管理策略
只有不断地获得盈利，我们才有加仓的勇气！这就像你带一支军队去打仗，什么是你们不断勇敢冲锋的动力？唯有胜利！只有你的账户不断获得盈利，你才有勇气加仓，去继续以小博大。——《期货大作手风云录》
将自己的账户划分为三种状态：正常状态、积极状态、保守状态。在正常状态下，假设他用本金的 5%来承担风险，如果这 5%亏损了，账户就变成了保守账户。在保守状态下，他只拿本金的2.5%来承担风险，直到资金总额恢复到原来的水平。相反，如果在正常状态下账户盈利了本金的5%，此时账户就变成了积极状态，这时他采取的策略是，每赚了本金的5%，就会增加1%的本金和20%的利润作为冒险资金
一些交易者在账户发生亏损后，往往急于把损失赚回来，就容易重仓进行交易，这是交易的大忌，而这种资金管理策略正好能够克服交易者在交易中急于挽回损失的缺点，做到了良好的防守。
一个良好的资金管理策略通常具备低风险的意识，尽量在保证本金安全的前提下，利用盈利的资金去冒险博取更大的利润。然而，绝大多数交易者往往只注重冒风险博取更大的利润，却没有想好如何保证原始资金的安全性。这类交易者的资金管理策略还需要进一步完善。
◆ 第16章 如何制订属于自己的资金管理策略
再好的资金管理策略如果不能与你的交易策略相匹配，对你来说就是非常危险的，所以交易者要学习其他成功交易者资金管理策略的核心思想，而不是盲目套用他们的资金管理策略。你可以借鉴他们的思想，构建出符合自己交易策略的资金管理策略。只有适合自己的资金管理策略，才是最好的策略！
资金管理策略要服从交易者的交易计划，它本质上是交易计划的一部分
期货品种按照板块进行分类，可以分为黑色系板块、有色板块、化工板块、农产品板块、贵金属板块和金融期货板块共 6 大板块，由于贵金属板块的黄金、白银和金融期货板块不适用于这种交易策略，所以交易者只能在黑色系板块、有色板块、化工板块和农产品板块这4个板块中进行品种选择。
◆ 第17章 交易能否实现盈利的重要因素
许多交易者已经拥有了属于自己的交易系统，却没有认识到一致性是交易系统实现盈利的重要因素，没有在一致性上下工夫，不断更换自己的交易系统。其实没有完美的交易系统，只有完美的一致性执行。
无论是哪种类型的交易者，要想进入稳定盈利的阶段，都不是凭感觉和猜测进行交易的，而是依赖于他们经过多年交易总结出来的交易系统。然而遗憾的是，很多交易者做了多年交易也没有一套自己可以依赖的交易系统。
一套最基本的交易系统至少包括基本面分析、技术分析与资金管理三个部分，
资金管理的主要作用在于风险控制与仓位管理。当交易者对趋势判断正确时，应确保有足够多的仓位参与交易，当交易者对趋势判断错误时，应确保整个账户的风险得到有效控制。需要注意的是，市场上并不总是充满机会的，没有机会的时候需要学会耐心等待。因此，空仓也是一种资金管理。
即使拥有了不错的交易方法或者交易系统，也不意味着交易者就能够赚到钱，因为“交易系统+执行者=结果”，同样的交易系统，由不同的执行者去执行，结果往往也是差别巨大的。当交易系统连续发生亏损时，交易者会对自己的交易系统产生怀疑。一些意识到一致性很重要的交易者为了克服人性的弊端，选择了程序化交易来提高交易过程中的一致性。其实，即使采用程序化交易方法，当你发现连续亏损时，也很有可能会通过人工干预停掉程序化交易。
当你拥有了一套期望值为正的交易系统之后，决定你能否获得盈利的关键就在于一致性的执行上。
◆ 第18章 贪婪和恐惧是一致性原则的杀手
期货交易获得盈利的核心在于找到一套期望值为正的交易系统，让交易者获得概率优势，然后通过交易的一致性原则来实现这种概率优势。然而贪婪和恐惧往往是一致性原则的杀手，使得交易者无法按照自己的交易系统进行交易。
许多交易者在盘中的时候有大量浮盈，结果平仓的时候总是亏损。贪婪使他们放松了警惕，过度参与了交易，而没有遵守自己的交易系统，没有做到只赚交易系统规则内的钱，总是抵挡不住市场的诱惑，总是想赚交易系统外的钱，结果赔了夫人又折兵。
交易中最可怕的是正确的亏损和错误的盈利，因为这两种情况都会让交易者放弃正确的交易理念和交易方法。正确的亏损会让交易者产生恐惧，错误的盈利会让交易者变得贪婪，而贪婪与恐惧又会严重影响交易的一致性。所以交易者需要学会克服交易中的贪婪与恐惧心理，努力提高自己在交易过程中的一致性，不要因为几次交易的结果影响你对交易系统的信任，因为交易系统比你临时做出的决定更加可靠。
◆ 第19章 如何提高交易过程中的一致性
在交易过程中提高一致性有三个常见的办法：第一，制订完善的交易计划，让一切结果都在计划内并且可以被接受；第二，降低持仓比例，过高的持仓比例会加剧交易者的贪婪与恐惧心理；第三，减少看盘时间，多看多烦恼，少看少烦恼，不看没烦恼，看盘就是“浪费生命”！
交易计划要充分考虑当行情在交易者预期方向发展时，交易者如何应对；当行情出乎交易者的意料，向预期的相反方向运动时，交易者又应该如何面对。
仓位最能反映一个交易者对待贪婪与恐惧的态度。当交易者发现一个自己认为非常好的机会时，往往会重仓进行交易，此时贪婪的心态在起主要作用。由于仓位变重，所以盘面上的价格稍微有一些波动，账户上就会出现很大的浮盈或者浮亏。当发生浮亏时，尤其是当浮亏较大时，几乎所有交易者的心理压力都会变大，这个时候心态会由最初的贪婪变成恐惧。这往往容易让交易者因频繁止损而出局，导致账户收益不断缩水。
仓位的加大意味着杠杆的加大，杠杆加大不仅会导致未来收益和损失的放大，也会放大交易者的贪婪与恐惧情绪，当这种贪婪与恐惧情绪失控时，往往是非常危险的。
玩期货最惨痛的教训常常发生在你认为最确定的时候。此时你的信心最足、仓位最重，结果市场悄悄向反方向发展，你却不太警觉，一旦运动加速，而止损又不坚决，特别容易造成大亏损，甚至爆仓。
稳定的盈利即暴利，当交易者开始使用复利的思维方式后，就不会盲目追求高仓位和高收益。“财不入急门”，快的事物往往难以永恒，就像流星划过夜空一般，一闪而过。交易也是如此，想要快速获得暴利的交易者，在期货市场中的寿命往往不会太长。
绝大多数交易者都喜欢看盘，有的交易者看盘是为了看账户的浮盈与浮亏，有的交易者看盘是为了看价格的涨跌，从而寻找交易的机会。华尔街有句名言：千万不要在玩牌的时候数钱，等游戏结束，有的是时间。交易者往往希望通过自我体罚来提高自己的一致性，这只不过是事后的措施。对于事前一致性的提高，最好的方法是控制自己的看盘时间。
交易者越是在意账户暂时的浮盈与浮亏，越会受到贪婪与恐惧情绪的干扰，从而削弱交易中的一致性。所以，如果交易者看盘只是为了看账户暂时的浮盈与浮亏，那么还是需要牢记华尔街的那句名言。在没有平仓之前，账面的浮盈不是你的，浮亏也不是真正的亏，不要因为暂时的浮盈与浮亏而影响了一致性。
对于看盘是为了寻找交易机会的交易者来说，其实真正大的机会不会一天就结束。笔者从未见过一个天天盯在电脑旁边的交易者赚过大钱。相反，真正赚大钱的交易者往往都是胸有成竹，一切按照交易计划进行，生活过得十分惬意。
国内的期货大佬梁瑞安[1]曾说过：看盘就是浪费生命。《期货大作手风云录》[2]中的故事也告诉交易者们：多看多烦恼，少看少烦恼，不看没烦恼。当你开仓后，设置好条件，然后离你的电脑和手机越远，你的交易执行力往往越强。
盈利并不是期货市场对你勤劳交易的劳务费，而是对你做出正确判断并坚持自己的判断的褒奖。绝大多数交易者喜欢做市场的参与者，不喜欢把更多的时间和精力放在事前研究上，而喜欢放在频繁的交易上；而真正赚钱的交易者往往喜欢做市场的旁观者，把更多的时间和精力放在事前研究上，而把较少的精力放在盘中交易上。
心理练习是提高人类各种业绩的重要方法之一。无论是运动员还是交易者，想要在任何一个领域取得重大的成功，都需要有良好的心理素质，这种心理素质是在日常生活中不断练习而养成的，在关键时刻能够发挥重要作用。对于交易者来说，需要养成这样的心理特征：时刻准备、严守纪律、保持耐心和决心。
教你炒期货：基于概率思维与逻辑思维的交易系统
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10个想法
◆ 第20章 交易计划的制订与交易日志的撰写
交易者亏钱的一个重要原因在于交易缺乏计划性，在交易过程中凭直觉进行随机交易。交易者长期交易却没有进步的一个重要原因就是没有撰写交易日志的习惯。交易计划能够让你在交易时应对自如，交易日志能够帮助你快速成长。一个交易者进步和成功的标志是从制订交易计划和撰写交易日志开始的。
交易日志的内容与交易计划的内容存在一定的重叠，交易计划是交易风险的事前防范，交易日志是对交易计划执行结果的事后总结。
交易日志如果只是单纯记录工作就没有意义了，它需要交易者不断翻阅和总结，以分析自己的长处和短处，查阅自己的交易绩效，提升自己的交易信心。需要注意的是，成功的交易不在于一时的成败，而在于有没有执行一个好的、稳定的交易理念或操作规则。
◆ 第21章 螺纹期货的实战案例
我们可以从西本新干线网站获得螺纹钢的库存数据和趋势图。
笔者之前也介绍过如何获取基差方面的数据：从生意社网站上不仅可以得到数据，还可以得到相关的趋势图。
笔者个人习惯使用日线级别的分型来作为入场信号。
◆ 第22章 宏观对冲的预测验证
绝大部分喜欢做短线的交易者都喜欢交易工业品，而不喜欢交易农产品，因为工业品的波动比农产品更大一些，参与短线的机会更多一些。然而，从追求安全稳定的角度来看，笔者认为其实农产品比工业品更适合广大期货交易者。
◆ 第23章 棉花看涨的预测逻辑
由于天下粮仓和农产品期货网等专业的农产品数据网站都是付费的，所以基差数据交易者还是以参考生意社网站上的数据为主。
从整个棉花的期货合约来看，近月价格小于远月价格，是明显的正向市场，说明未来是看涨行情，也符合我们做多的大方向
◆ 第24章 橡胶看空的预测逻辑
建议交易者细心研读一下《上海期货交易所交割细则》，否则，你所学的知识在制度的限制下都将失效。当
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