夏普比率：收益率和风险的比值。这个是真正有效的参考值，即单位风险溢价。这个比率越大，证明每一单位的风险所带来的收益越多。
夏普比率在很多种情况下都会发生误判：
第一，当一个金融产品总是给你超预期回报的时候，它的夏普比率会比较小。
比如说一个基金或者一只股票，它的收益率均值是10%，但是最近这几个季度，它的表现特别好，每个季度都给你30%，甚至50%的回报率。你在细算夏普比率的时候，也会把它算进去，也就是波动很大。所以你算出来的标准差也好，方差也好，就会比较大。在计算这个产品的夏普比率时，就会发生分母很大的情况，也就导致整个夏普比率变小。现在问题来了，作为投资者，你是喜欢还是痛恨这样的投资产品呢？反正我是从来没有听人说过要抱怨基金经理替自己赚钱赚得太多的。所以说，如果你只简单地看夏普比率的时候，我们常常会把那些获得了远远超过平均收益率的组合产品给剔除了。这是为什么呢？是因为夏普比率在考虑风险的时候，没有区别上行和下行的风险。而这两种风险对于我们人类来讲是完全不一样的概念。
第二，当一个金融产品经常赔钱，而且风险特别大的时候，它的夏普比率反而会很大。
比如说有个基金，它投了乐视、梅雁吉祥这种股票，在市场下行的时候，这些股票收益率全部都是负的，也就是说夏普比率的这个分子是负数，而且这些股票的价格波动特别大，这个基金的风险算出来当然会很大。所以这就导致夏普比率的分母也会很大。
SDR夏普比率：威廉·津巴提出的“对称下行夏普比率”，也叫“SDR夏普比率”。他就专门针对这两个缺陷进行了改进。
首先，威廉·津巴把夏普比率的分母变成了只算下行波动的下行标准差，把那种创造很高很高正收益的那部分波动撇开，不去看。这样一来，就可以避免错把高收益产品剔除的情况了。
第二个调整，他对分子也进行了调整。他不再仅仅看绝对收益率，而是把收益率减去无风险收益率，看这个金融产品的相对收益率。
果一个产品，它的夏普比率比较高，而SDR夏普比率比较低的话，那就意味着这个产品的波动主要来自下行风险，不是一个特别安全的产品。
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