【综述】2019.11.20——思想
张德良SAC证书S0960619010028
1、 今天，焦点不多。但拉卡拉的跌停，让人关注。悲观的，总会有很多联想。不过，在经济大转型、资本市场大变革背景下，这种现象，是普遍的，明年，也是。
2、 此时，投资强调的，估值已不是第一位，方向最重要，透明、看的明白，最重要。这也是“漂亮50”，会集结众多传统消费品寡头的原因。
3、 传统产业，除了消费服务，就是周期类品种。周期类龙头，当前普遍加速下行，这是符合经济背景的，最终的底部区域，会出现这样的现象，就是有大量品种，其股息率极富吸引力。要注意，“破净”不等于股息率高。
4、 未来方向，除了消费，就是新产业。新产业，肯定是正确的方向。中期内的，优秀龙头也容易找到，最难的，就是估值。已100日的科创板，对主板的估值影响力，正不断加强，最有代表性的，依然是这三个（澜起、华熙、金山），它们的一举一动，触动着相关群体的心弦。
5、 上述这些，你会觉得看不太明白。但，这正是当前市场最核心、最关键的地方。
结论：指数陷入泥潭，不要紧，要紧的是要有思想。公司质量是根基，估值弹性是机会，价值底线是股息回报。（投资有风险，仅供参考）
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