今天开始学习沈谷非的得到精品课「怎样在股市获得稳健收益」第五讲：如何衡量股票贵贱。
上一讲说的是怎么寻找成长性好的公司，找到好公司后还需要判断其价格是贵还是便宜，到底值不值得。这个时候首先要区分这家企业所处的发展阶段，然后再找到适合对它估值的指标。青年期的企业看市盈率，中壮年期的企业要把市盈率和股息率结合起来看，老年期的企业要看市净率。
公司也像人一样，会分为婴童期、青年期、中壮年期和老年期。
对应婴童期的就是初创公司。初创企业风险是极高的，尽管A股上市公司在所有的公司当中，已经是百里挑一、千里挑一了，但依然不建议普通的投资者去参与初创公司。
第二类公司是青年期的公司。青年期公司是A股投资的主要方向，也就是我们通常讲的“中小创”（中小板和创业板）。这些公司往往处于一些新兴热门行业，比如说互联网，新能源，节能环保等，在它发展早期的阶段，如果公司处于行业龙头地位，它的市盈率通常也是非常高的。
第三类公司是中壮年期的公司，目前A股市场当中绝大部分传统行业的公司都可以归为这一类。对这类公司，第一，我们要看它整体的业绩表现是不是平稳，有没有重大的风险。第二，我们还要看它是不是在进入新的领域，千万不要因为它进入了新领域，而去支付更高的溢价，用成长股的估值来给它定价。
买中壮年期的公司，一般来说不要超过20倍的市盈率。如果说它的业绩增速整体还是比较快的，能够达到百分之十几，这样我们能够在十几倍的市盈率买入，但是不要超过20倍。因为对于已经进入稳定发展阶段的公司，在20倍的市盈率买入，相当于你的投资要20年才能回本。如果有些公司所处的行业已经趋于平稳了，在这种情况下我们更应该关注的是它的分红率，但前提是它的市盈率不能太高。你要看它的分红率能不能高过银行理财产品的水平，它的市盈率是不是在10倍以下。
最后一类就是步入了老年期的公司。所有的企业最终都是会消亡的，但是不代表我们绝对不能碰老年期的企业。比如说煤炭行业、钢铁行业、水泥行业，如果这类公司的估值出现极低的情况，买入仍然会有收益。对老年期企业的估值要用PB，也就是用市净率，市净率的算法是每股股价比上每股净资产。市净率低于1叫做“破净”，相当于你有机会以折价买入它的净资产。
对于很多工作繁忙的职场人，根据时间精力的投入和风险承担的能力，对以上三类股票排个序：如果时间有限，就去找那些中壮年稳健型的股票；如果愿意承担比较高一点的风险，青年期的成长股也可以试一试；如果还有时间去钻研估值，老年期的企业不妨也看一看。
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