三、谨守安全边际
安全边际是价值投资中一个重要的概念。但实际上这一思想在其他学科也广泛的存在，比如设计桥梁时我们要有足够的设计冗余，以免发生意外。又或者生活中，我们要去机场路程需要1小时，但我们经常会提前1.5甚至2小时出发，所做的这一切就是为了一旦出现意外，我们有足够的准备应对，在投资中也一样，如果我们对企业未来的预测都以最好的情况估计，一旦出现小的波动我们就无法承受，所以我们要留有一定的安全边际，来应对投资中必然会出现的不确定性，那么安全边际又有哪些呢？
第一层，投资组合
任何一只股票即便现在看来非常完美，我们也不能说它毫无风险，每只股票都会面临风险，区别只在于风险的大小，伟大如巴菲特也会有失败的投资，更何况我们普通投资者。仅仅通过低估买入并不能完全将这种风险降到足够低。因为一些特殊事件的出现，是普通投资者无法预判的。比如天灾，政策改变等等。那么我们就需要一个组合来规避这种风险，如果一个投资者持有一组10只不同类别、行业、相关性较弱的股票组合。即便其中一只遇见黑天鹅完全亏光，总损失也不会超过10%。不会出现因为全仓一只股票出现投资错误无法翻身的情况。当然投资也不是越分散越好。分散会释放风险，但另一面就是单只股票即便收益可观，对整体收益贡献也不会大，就算买到一家极为优秀的企业，也不能改变自己的生活现状。另一方面作为个人投资者，我们也没有精力同时研究太多企业。总之极端是不可取的，我个人的建议是100万以下资金尽量不超过10只，不少于3只。如果花费大量时间研究，耐心等待，并且最终证实自己的判断正确，但只买了很少的仓位，也是毫无意义的。
第二层，便宜的价格
说到价格会有人问到底什么样的价格才算便宜呢？10克黄金500元就非常便宜，但是10克黄铜这个价格就太贵了。无法确定他是黄金还是黄铜的时候，说便宜和贵都毫无意义，投资中也一样，当你详细了解了一家企业，便宜和贵是很容易判断的，如果需要用计算器才能算出的便宜，那就不是真的便宜，真正的了解一家企业，便宜或贵，一眼就能看出来的。
第三层，不上杠杆
前面我们说过“市场先生”情绪波动很大，有时候兴奋，有时候恐慌，这就导致市场会经常出现违背价值的走势，一旦我们上了杠杆就等于把自己的安全寄托在别人不稳定的情绪之上。即便我们看对了也可能以失败的结局收场。
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