四、为什么投资要研究周期
那么投资是否要关注周期呢？霍华德认为，如果把投资的能力排一张表格，理解周期这一项技能，应该排在非常靠前的位置。
在他50年的投资生涯里，认识了很多卓越的投资人，他们都对周期有着特别的感觉，我们不需要能准确的预测周期，而是能理解周期，并且知道我们现在大致处于周期的什么位置，以此做好投资组合的布局。
我们在周期上的位置发生变化，我们的赢面就会变化，如果我们消极面对周期，就会变得被动，就少了提高投资胜率的机会。
如果周期把握的好，当赢面对我们更有利时，我们可以增加下注，组建更具进攻性的组合；相反，当赢面对我们不利的时候，我们可以退出市场，或者增强组合的防御性。
说的这里，大家可能会有疑问，周期这事能判断吗？非常准确的小周期波动，那肯定是很难准确预测的，比如下周股市的涨跌？肯定是无法预测，但在大的周期，知道我们现在大致处于周期的什么位置，有了一定的经验还是能够做到的。
笑话李大霄的股民们，真的严格按照大霄老师的建议做，在15年4000多点，他喊各种顶时卖出，在15、16年他喊各种底的时候买入，其实收益还是很可观的。知道自己大致处于周期的什么位置，确实会提高投资成功率。
相反，那些没听大霄的建议，并且嘲笑李大霄的人，99%也不可能是5000点卖出的，而是4000点后越涨越买，5000点开始满仓加杠杆，然后迎接暴跌。因为他们不相信重复了无数次的历史，他们只相信，这次不一样。
18年下半年A股低估的时候，不用有多么渊博的知识，有一定的常识就能看出遍地黄金，只要你相信投资永远都是在极度便宜到极度高估间波动。
18年2400点时就是未来赢的概率很大的时候，是十里挑一高成功概率的时候。
投资这事其实就是做好应对未来的准备。霍华德给投资人简单定义了他们的任务：安排布置好投资组合，迎接接下来几年大概率发生的事情，然后让我们获利。
所以当你安排布置投资组合的时候，知道自己所处周期的大致位置，那么成功率就会提高很多。
卓越的投资者比一般的投资人强在哪里？他们对未来概率的判断更准确，投资组合获胜的概率也因此加大。
当然我们除了要对未来所发生的事情要有自己的预判外，也要估量自己这个预判正确的可能性，并不是所有预测，成功的概率都是一样的。
例如，我们预测某信用评级为投资级别的债券是否会支付利息？我觉得会，并且能充满信心。
如果预测亚马逊未来十年是否还会继续是在线零售领域的领导者？确定性就不那么高了。
也有一些事情是完全不可预知的，比如下个月股票市场会涨还是会跌。
我们构建组合的时候，先要考虑未来可能发生的事情，然后根据自己预判成功的可能性，不同概率做不同比例的下注。
打个比方箱子里有白球和黑球，数量100个，抓到白球就获胜，当白球黑球各50个的时候你出手，获胜的概率是50%，如果没有非常高的赔率，你成功的概率就很小，除非靠运气。
当箱子里变成了90个白球，10个黑球，此时你出手，成功的概率就大大增加。
知道我们所处周期大概的位置，在周期对我们有利的位置出手，赚钱的可能性更大，而遭受损失的可能性就更小。
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