五、宏观不可预测
霍华德坚信有些事情是完全不可能预测的，比如下个月的涨跌，比如宏观经济。
霍华德说：我坚信，我们根本无法知道未来的“宏观面”会如何，比如经济、市场、地缘政治情况。尽管宏观是决定市场走势的重要因素，但是想要靠预测他得到好成绩，是不可能的，下很多功夫预测未来的宏观面，不可能帮助投资人取得优异或出众的成绩。
巴菲特曾说过，他期望得到信息的两个标准：一是重要，二是可知。
既然预测宏观经济不可靠，我们就什么都不用做吗？
当然也不是，如果我们得到的信息和别人一样多，分析信息的方式和别人也一样，得到的结论也会差不多，按照类似的结论采取的行动也会和别人一样，既然我们什么都和别人一样，那么我们凭什么期望自己成为市场获利的少数人呢？
霍华德认为，从以下三个方面投入时间分析研究，我们会得到最大的收获。
①基本面
无论是企业基本面、行业基本面，这些都是可知的，唯一需要你付出的就是时间和精力。
②市场面
你要训练自己，严守纪律。
③组合面
要了解我们现在所处的环境，以决定我们的投资组合的战略布局，在不同的周期，要有不同的策略去面对。
在构建组合的过程中，加入另外一个因素，会让你获利更多。——那就是未来几年市场可能发生的事件。
一个组合要有攻守平衡的比例，以对应投资环境的整体变化。
他在2017年9月的备忘录中写到：
投资关键在于“校准”。你的投资规模，在不同机会上配置的比例，你持有资产的风险，所有这些都应该校准，当得到价值的价格相当便宜的时候，我们应该积极进攻；当得到价值的价格比较昂贵的时候，我们应该后退防守。
应校准你的投资组合布局、分析周期，因时而变，与时俱进。
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