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小编近期将持续报道“投资者的朝圣之旅——2017年巴菲特股东大会”所闻所见，敬请关注！

8I中国董事总经理田德华先生、价值投资首席华语导师周贵银先生和中国区董事蔡迪玉三人组成的美国奥马哈之旅，此次前来“朝圣”股神的中国投资者预计近4000人，全球投资者近5万人，而我们无疑是非常幸运的，我们同行三人，居然抽中了两个提问资格！

北京时间5月6日22时30（美东时间10时30分），“股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）执掌的伯克希尔·哈撒韦公司第52届股东大会，在美国小城奥马哈召开。伯克希尔公司87岁的董事长巴菲特，和93岁的副董事长查理·芒格（Charlie Thomas Munger），现场回答了股东、记者和分析师的提问。

8I中国以“唤醒一亿国人，回归理性投资”为使命，以“我们让投资变得更简单”为努力方向，也来到了全世界价值投资爱好者聚集的殿堂----美国奥马哈。

8I中国首席华语价值投资导师周贵银先生、董事总经理田德华先生在股东会上成为有幸抽中提问权的幸运儿，周老师激动的告诉第一财经记者，这是他第一次参加巴菲特股东会，一早进入会场后就去排队申请提问权，同行三人一共抽中了两个提问资格，非常非常幸运，“我已经深入研究价值投资和巴菲特的投资理念十余年了，巴菲特和芒格都已高龄，外界有猜测这是二老亲自参加的最后一届股东会，所以必须来。”

我们把巴菲特和芒格对中国价值投资提到的一些想法罗列了出来，看两位老人是怎么评论的。

巴菲特谈中国价值投资：

8I中国董事总经理田德华先生和价值投资首席华语导师周贵银先生向巴菲特提问

8I提问：我们公司是在亚洲传播价值投资的，希望能够运用你的价值投资的理念，帮助一亿的中国股民回归理性投资，但最难的事情是改变人的价值观和信念系统，我们想问您，巴菲特先生，你能不能给我们提出一些好的建议，我们应该怎么样做，从而更好地通过传播价值投资帮到更多的投资人？

巴菲特：投机投资的可能性是一直都存在的。但是现在看起来，人们会通过投机的行为变得异常的兴奋……中国现在作为一个比较新兴的市场，现在也是有全民的股市的参与。我觉得在这个方面，也是有很多的经验，我们在美国也会有这种方面跟大家分享。我当然很同意你的这个看法，中国可能会有更多的这方面的麻烦，他们当然会在这方面变得投机，当然我觉得投机是一个不太聪明的做法，你需要非常多的运气才能做成这件事。当然投机会给我们的投资者更多的机会，所以你如果有很强的投机性，很强的怀疑的话，就像（Charlie）刚才提到，我们会进入比较困难的经济环境。伯克希尔会在这样的环境做得比较好，我们不会因为感到恐惧。恐惧是比较吓人的，2008年开始，3500万人投入股市的价值蒸发了，而这个价格，三周之后开始了蔓延性的恐慌情绪。所以公众对于市场的反应是非常极端的，但在这个时候其实对于投资人来说是一种机会。人们喜欢赌博，喜欢采取行动，如果他们觉得有很容易赚钱的机会，他们都会冲上前去。而过一段时间，他们会觉得我们已经赚得够多了，他们会自满，会进入自己的舒适区。所以我觉得还是要继续做这件事，继续进行投资。这个市场的长期是会满足你的。而我们会知道，市场会在长期内，会去慢慢的指导你下一步该怎么做。还有，我们在这方面做了很多的教育，我觉得我们其实做得不错的。

【小贴士】

巴老首先认可投机会一直存在，也正是因为投机投资的存在才造成了股票市场的波动和不理性，也给价值投资者创造了价值被低估时买入的机会，所以可以很好的利用市场先生偶尔的投机和不理性。中国股市本身就有一定的投机性或赌博性，你可能因为投机赚到了钱，但不要痴迷，那是小概率事件。

中国股市不应只是投机

巴菲特认为，投机投资的可能性一直都存在，当投机投资变得非常不加控制的时候，就像现在，人们正通过投机变得异常兴奋。“我们一直看到这样的情况，这对于我们来说是非常让人困扰的。就像如果你看到隔壁智商比你低的邻居，他们通过投机买股票，赚了比你更多的钱，这样让人非常难以忍受。”

巴菲特接着表示，在市场发展的早期可能会有这样的投机趋势，因为市场其实就像赌场一样具有投机的特性。当人们看到周围人都在变得富有，便也想投入其中投机赚钱。“他们会变得更愿意去选择投机，而不是心平静气从长期经验当中进行长期平稳投资，不只是中国，美国也是这样的情况。”

芒格亦同意巴菲特的观点，他认为，中国现在作为一个比较新兴的市场，正出现全民参与股市的情况，因此中国可能会面临更多关于“市场趋于投机化”的麻烦。“我认为投机是一个不太聪明的做法，需要非常多的运气才能做成这件事。当然，投机会带给投资者更多的机会，如果市场有很强的投机性，并带有很强的不确定性，这意味着将会进入比较困难的经济环境。”

巴菲特则进一步剖析了人性，他表示，人生来存在赌性，如果有很容易的赚钱的机会一定冲上前去，过一段时间觉得赚够了，会自主进入“自满区间”，即进入自己的舒适区。因此，巴菲特建议投资者，要将一件事持之以恒的做下去，长期做投资，市场一定会慢慢指导你下一步该怎么做。

8I中国价值投资首席华语导师周贵银先生接受各大媒体采访

网易：

周贵银接受网易采访

澎湃新闻：

周贵银接受澎湃新闻采访

第一财经：

周贵银接受第一财经采访

除此之外，周贵银认为应将价值投资理念和中国国学结合在一起，遵循严格自律的投资精神。“巴菲特此前在观点中引用过《圣经》的例子，或许也将信仰引入投资的哲学中。”他表示，如果来得及完成第二个提问，想请这位将一生奉献给投资事业的股神传递价值投资的哲学和道学。

伯克希尔投资的公司产品展示

巴菲特谈投资关注点：

巴菲特：投资一个公司会看长远表现以及是否符合伯克希尔的文化。回答股东关于哪些公司可以得到其青睐的问题时，巴菲特表示，会思考大概五到二十年之后的这个时间里，相关公司会不会还具备现在的竞争优势。是否有足以使他们信任的领导层和管理人员，他们是否符合伯克希尔公司的文化，还有价格方面的因素。

【小贴士】

投资三要素：持续竞争优势、管理层、价值与价格的关系。

各投资者提问

巴菲特谈谷歌、亚马逊：

因为之前太愚蠢，没有意识到谷歌、亚马逊会发展的如此之好，但我们可能还会继续错失一些机会，我们的秘密在于我们没有错失所有的机会，抓住了机会，不要谈这个，这个太遗憾了。

【小贴士】

“股神”巴菲特都会错失好多优秀的公司，更何况我们普通投资者，这里巴老告诉我们，错失机会并不可怕，因为不懂盲目的投资造成亏损才可怕，所以在股市里宁可错过百个，但不能投错一个。巴老还说过一句话，第一永远不要亏损，第二永远记住第一条就是这个意思。

王石、周贵银都是伯克希尔的股东

芒格：中国股市我认为是廉价的。芒格表示，认为中国股市会有一个更光明的未来。这个中间会带有成长疼痛。我么有这样一个机会，但没有约束整个市场发展的准则。

【小贴士】

中国股市还处在成长和规范期，这个不成熟的市场给价值投资者带来了很多的机会，要善于把握机会，等市场完全理性和成熟后那还有这么多机会。

巴菲特和查理芒格

巴菲特谈学习：

巴菲特：我一辈子的生命就是学习学习再学习。我想伯克希尔公司在一些重大的投资上也都在继续学习之中。今天如果资本的部署，经验非常重要，跟你掷骰子一样，我们每天不是说光吃甜甜圈就可以过日子。在做决定的时候，今天如果一个球投出来，它到底是什么方向，我们都还要再学习的。如果不学习的话我们今天不会坐在这里。你还是活生生在那里过日子，但没有学的话可能是行尸走肉吧。今天如果你是商人，做的不好也并不会感谢你，一定要做的好。学习经验让我觉得最喜爱是我最喜欢谈的。

芒格：今天就是钓鱼时第一要了解鱼在哪里，第二个不要忘记现在钓的鱼这些鱼往哪里游。

【小贴士】

巴老和芒格这么大年纪了还在谈学习的重要性，市场是在不断变化的，投资的对象也是各有不同的，只有不断敬畏市场，不断武装自己才能让投资变得更有效。反观我们国内很多投资者，不学习或半瓶子就乱投资的大有人在，懒到直接让别人推荐股票的更是数不胜数。不学习我们不知道投资的鱼在哪里，不学习我们更不知道投资的鱼将去向何处，所以在开始投资之前，一定要先接受教育。

文章最后：

投资是人生最后一份职业，投资也是每个人的必修课。人这辈子最重要的奋斗目标就是早日实现财富和自由，失去自由的财富，是可悲的，是财富的奴隶。只有物质和精神上的自由，才是真正的财富自由。

投资也是一场修行。我们每个人都希望简单，但是简单并不容易，如果能找到那个“道”，一切都将不再复杂。投资也是如此，当投资变得很复杂，并让我们心力交瘁时，投资的“道”就已经离我们很远。

不过这一切都不遥远，我们让投资变得很简单，《觉悟智慧》是你最明智的选择。

周贵银老师主讲《觉悟智慧》

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