这两天被老唐的第三本新书《价值投资实战手册》深深地吸引，这是我阅读过程中受影响最深的一本，书中所传递的价值投资思想我非常认同，本书重新刷新了我对投资的认知。指导我正确应用股市这个工具，立足先赢，从定投宽基指数基金开始，保证收益率跑赢GDP增速，然后再追求大赢，根据自己的兴趣爱好和资金水平，更进一步去研究企业，获取企业营利的回报。做一个理性乐观派，以资本市场存续为前提思考合理规划自己的投资，达到收益最大化。理解了投资的低层逻辑，就会坚信未来必将富有。
投资伴随人的一生，不同的选择得到不同的结果，投资对象的收益率决定了我们将如何度过此生。豪无疑问地，股票是最好的资产，它的长期回报远远高于其它理财产品。股票的收益主要来源于企业经营获利，对于普通人来说，指数基金是最适合大家的投资标的，大胆投资沪深300指数，能够保证获取高于GDP增长速度的回报。在此基础上，再学习资产配置和挖掘优质企业来进一步提升投资回报率。
公司的市值=市盈率 x 净利润。选股时以伴随企业成长为核心，收获市盈率变化为意外，要注重安全边际选择低高盈率，更要注重企业未来成长获利。深入研究行业前景、企业财报及同行竞争等领域来选择优秀企业，提高投资回报率。
股票投资获利的核心是企业盈利增长，而不是市场参与者之间的互摸腰包。只要企业利润是增长的，股价的波动，只是送钱多少的区别，股价上涨会导致短期回报上长，长期回报下降。股价只是一个可有可无的影子，能意识到这一点已经达到很高的水平了，至少不会被短期的波动牵着鼻子走。投资真正重要的，是寻找长期利润增长的企业。
要强调的一点是投入股市的钱一定是消费剩余的钱，是存下来的钱，而不是借来的钱。对于财富累积者而言，应该扮演一个放置财富进股市的净买家身份，是一个不断买入的过程，忘记将资产变成现金，这些钱应该是长期放置股市以赚取更多收益的资产。
作者老唐在书中主要是和我们一起学习和分享巴菲特的投资体系。对巴菲特的学习永不止步，了解得越多，投资获利的可能性越大。投资是反人性的，难点在于需要我们穿透股价的干扰去关注企业内在价值；需要我们利用股价的波动，而不是让股价波动来影响我们的情绪和行为；需要我们懂得计算企业的内在价值。
什么样的企业可以买入呢？优秀的企业提供的产品或服务有三个特性：1、被需要；2、很难被替代；3、价格不受管制。选择具有显著竞争优势的公司，避开市盈率高于商场无风险利率倒数的企业。应用波特五力模型具备的优势来选择优秀企业，认真跟踪企业信息，对企业竞争优势受损、可能导致变质危险的动态保持敏感。
怎么估算企业的内在价值呢？老唐介绍了自由现金流折现法这个工具，用来筛选投资者能够理解的、产生大量自由现金的高确定性企业。老唐的实战经验是：三年后以15至25倍市盈率卖出能够赚100%的位置就可以买入，高标杆企业打七折。就是估计出企业三年以后的净利润，乘以15至25的市盈率后得到三年后的市值，打五折再除以总股本得到的值和现在的股价相比，股价越低安全性越好。难点还是在于对企业的了解程度，估算它的净利润不是件容易的事情，但这正是投资的乐趣所在。
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