可持续性是指一种可以长久维持的过程或状态。.一家公司能不能持续盈利，从投资角度来说特别重要，因为你投资一家公司的时候，投资的不是它的过去，也不是它的现在，而是它的未来。利润大小仅决定了一家企业短期能达到的高度，但不能够决定这家公司有没有未来的，而利润的“可持续性”刚好补充了这其中的不足。
可持续性本质是长期主义，没有长期主义的思想，是真没办法真正的理解的，其实一家企业想要保持利润长期的稳定和增长是一件非常难的事情。根据统计，美国上市公司当中，有48%的企业能保持1年的利润增长，然而只有23%的企业能保持3年连续利润增长，能保持10年以上连续利润增长的企业只占0.9%。所以你看，可持续的利润多么珍贵。
问一问大家：假如有两家做牙膏的公司，去年都赚了1000万。A公司，其中700万是辛辛苦苦靠卖牙膏赚出来的，另外那300万是靠投资得来的。B公司，特别擅长投资，靠投资赚了1200万，但是去年牙膏卖得不好，不但没赚钱，还亏了200万，但投资和卖牙膏两样加起来，去年也赚了1000万。你会买哪家公司的股票呢？大家可能会说毕竟这两家公司好像各有所长，一家擅长卖牙膏，一家擅长投资。
而我想要跟大家说的是：一定不要投资第二家公司。
其实B公司是真实存在的，它就是曾经的中国牙膏“第一股”，两面针牙膏。曾经研发出中国第一支中药牙膏，它和中华、黑妹一起被大家称为国产牙膏的“三大金刚”。
你知道2004年两面针一共卖了多少支牙膏吗？5亿支。这是个什么概念呢？2004年中国有13亿人，除以5亿支牙膏，等于每2.6个人当中，就有一个人在用两面针的牙膏。两面针起步势头很猛，可惜好景不长，因为2006年前后，佳洁士、高露洁这些国外品牌开始强攻中国市场，再加上管理老化，两面针牙膏的销量开始大幅下滑。一般产品销量下滑，公司会怎么应对呢？会加强营销或者研发新产品。但是两面针是怎么做的呢？这个公司很神奇，不但没有重视牙膏销量下滑这个问题，反而开始涉足其他产业，同时还开始大量买入其他公司的股票。两面针的财务逻辑是，我想办法在其他行业赚钱，用来补足牙膏主业的亏损。这个策略成功了吗？两面针的运气还是很不错的，成功参股了中信证券，在中信的股票上面赚了一大笔钱。如果你去看两面针2016年的财务报告，就会发现2016年两面针卖了1162万股中信证券的股票，赚了1.57个亿。另外还从中信、广西北部湾银行、柳州银行这些股票中拿到了近4千万分红收益。那两面针在牙膏、日化产品这些主营业务上赚了多少钱呢？ 2016年的主营业务利润是-2111万，也就是说，主营业务是亏损的。2016年两面针卖了1.4亿支牙膏，比起2004年的5亿支，只有不到30%。你看，如果你只关注两面针总体利润，你可能还以为两面针经营得很好。但是如果你仔细看两面针的利润结构，它向你释放了什么信号呢？两面针的主业其实已经出现疲态，公司在靠投资这个副业支撑利润。试想当两面针把手上的中信股票都卖完之后，要怎么办？靠炒股这个副业带来的利润，虽然看起来和卖牙膏这个主业获得的利润是一样的，但实际上，这个利润是不可持续的。
什么事情做一次不难，难的是能持续做下去。你知道为什么巴菲特被誉为股神吗？是因为他能获得超高的投资收益吗？事实上，他的年化投资收益还不如很多小的基金经理。但是，只有他能做到连续多年超过大盘，哪怕是宏观环境非常糟糕的时候。
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