价值中枢研究
其实本研究应该算是一个动量因子研究，这里首先我们要明确的观点就是股票都存在价值中枢，一切低估值或者高估值都会向价值中枢进行回归，说白了一只股票涨多了会跌，跌多了会涨，那么在这其中就存在了我们盈利的空间。如果偏离的时间越长，偏离的价值中枢程度越深，回摆的概率不断增加。
那么问题来了，价值中枢如何进行计算呢？如何确定低估、高估、极限低估、极限高估区间呢？第一个问题，价值中枢如何进行计算？以贵州茅台在2005.1.1-2016.1.11期间的股价为例，使用线性回归画出其长期价值中枢，并找到偏离中枢最大的两条边界线
首先获取股票的价格数据Y（图中蓝线所示），使用普通最小二乘法（OLS）去拟合，得到价值中枢线Y_hat=kX+b（图2中黑线所示），然后Y-Y_hat可以得到股价偏离中枢线的距离，取最大值、最小值作为边界线（图2中红线所示）。 第二个问题，如何确定正常、稍低估，稍高估、低估、高估、极限低估、极限高估区间呢？ 通过统计分析一下股价的分布区间，以便确定更好的低估、高估区间。将边界线之间的区域平均分成n份，然后统计各股价在每个区域中出现的次数。
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