【BW0539】左侧交易（上）

什么是概率？比如在21点中，一个A出现以后，就会影响着下一个A出现的概率，这就是条件概率。一副牌除去大小王有52张，其中有4张A，抓到A的概率是52分之4；如果我们第一次就抓到了A，那么继续抓到A的概率就变成了51分之3。举个极端的例子，如果你已经把51张牌全部记了下来，而A还没出现，那么最后一张牌是A的概率就是100%。

而与此不同的是猜硬币游戏，硬币正反面每次出现的概率总会是50%，即便你扔上1万次仍然是50%，下一次出现的概率绝对不会受到以前结果的影响。

读到这里可以引发我们一个思考，作为价值投资我们的交易逻辑其实很像第一种，深入分析一家企业，寻找确定性强经营稳定的投资机会，最后等待一个合理的买入价格。

如果你对企业价值的判断是正确的，那么意味着随着价格的走低他的获胜概率是会提升的。

所以我会因为价格下跌概率提升逐步加大仓位。但实际情况中我们对企业价值的判断也不一定绝对正确，所以我一般也会给单一持股15~25%的上限，以保证自己一次错误不至于满盘皆输。

但是如果我们把投资方法换成频繁的更换企业，涨了小赚卖出，亏了割肉离场，这就变成了每天猜硬币的两面，是无法提升概率的。这也是为什么做短线投资，可能经常会有不错的发朋友圈素材，但长期统计下来对对错错赚不到多少钱，甚至还会亏。

但是左侧交易我们也常常会犯一些错误。

1.买的太着急

很多朋友容易出现的一个情况是，一家企业下跌初期特别有信心，所以买的很频繁，基本上跌个1%~2%就买一次，结果没跌多少发现已经买了40%、50%的持仓。有时候你可能并不是在意价值，只是不甘心而已。觉得跌了没买，万一上涨自己就错过了最便宜的股价。

2.认为任何企业都适合左侧交易

让我们亏钱的不是左侧交易，而是看错了企业造成的，如果在乐视上左侧使劲交易，买着买着才发现企业没了，所以左侧交易的前提至少是经过深入分析，企业大概率不会变的更糟。

股市可以有潜在的高收益，是因为关于一家企业的价值市场是会有分歧的。既然有分歧就一定会有人出错，我们也不可能永远都是对的一方。

所以我们首先要明白一个道理，投资中犯错是无法完全避免的，有时候我们认为的认知正确，可能仅仅是我们的认知缺陷造成的，厉害如巴菲特老爷子在漫长的投资生涯中也有看错企业的时候。

但他有两个优点，大部分决策是正确的，且正确的决策上往往都赚到了大钱。