达沃斯论坛时有重要政策信号传来，今年与中国经济（当然包括A股）有关的，无疑是刘鹤发言。
研读刘鹤发言，至少有两个重要背景不可不察。一是中国国内供给侧结构性改革正在深入推进。钢铁、煤炭等领域的市场出清取得阶段性成果。从各种场合的官方表述看，政府高层是相当认同这一阶段性成果的，A股市场也给予了相当正面的回应。这一政府与市场共识，基本会在其它需要市场出清的领域或产业不断得到深化，比如水泥、玻璃、有色等等。实际上，类似的市场出清确在深化之中。二是在全球市场，以中国为代表的,贸易自由主义和以美国为代表的贸易保守主义的缠斗，亦在深化之中。这一国际经济政策上的缠斗，外在表现是现在能够看到的美元涨跌、人民币汇率变动、国际大宗商品价格变化，甚至全球虚拟货币市场的动荡。这些复杂因素，对A股内在的未来的缓慢向上的走势，形成了一定程度上的反压。未来市场的波动亦会由此产生。
其实刘鹤发言的重点，主要在论坛问答环节。归纳起来，有以下两点需要特别注意。
一是中国借改革开放40周年之机推出的改革举措，或超出国际社会预期。这其中的政策指向是金融业、服务业和制造业。就超预期而言，金融业的进一步开放，口子当然可以更大，但成本不能太低。这也是为什么今年以来A股市场金融保险权重强势向上的根本原因之一。服务业和制造业的进一步开放，可能会体现在催生出比较大的创新成果方面，从A股标的的角度分析，有国家背景国家资金的标的，或与大财团如BAT业务有关的标的，大概率在相关领域的影响力和地位会得到跃升。当然，随之而来的一定是业绩的跃升。去年的京东方就是典型一例。
二是在贸易政策方面，今年底要在上海举办第一次进口博览会，这也是一个重要的信号。这个信号短期看或是回应了特朗普政府的不满，试图减少美国及相关国家对中国外贸顺差的挤压，长期看或意味着中国贸易政策的重大调整。其中，加大进口并多以人民币结算，再加上大宗商品国际定价权以及“一带一路”战略，应该是一盘影响深远的棋局。
从短期的时间节点来看，今年两会前后，上述的观察线索，都应该会有更加清晰细致的政策宣示或举措，也因此或会提前得到更多资金的关注。需要特别观察的是证券标的。证券标的在金融业开放格局进一步确定的情况下，其走势是落后于银行保险的。
从宏观而言，管理层目前力推的改开，试图覆盖经济领域的态度是明确的，会否扩展到社会或其它领域，不好说。如果这一判断不断得到验证，那么这种偏向性战略上的推进，能否最终让当下的中国经济走出一个有纵有横的空间，也不好说。当然，这不是一时之事，需要一个比较长的时间来观察。
市场方面，本周A股从沪指或上证50的角度看相当强势，但这种强势其实并不强硬，并没有出现场外资金大规模进入的迹象。技术上看，如果周线层面出现一定程度的收敛，或再次进行风格转换的尝试，行情的延续性才会更有底气。
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