这两天听了罗胖得到节目里边关于价值投资的分析，非常受启发，特意复盘。
到底什么是价值投资？
最简单的理解，就是长期持有一家公司的股票。所以很多人觉得，一个是拼眼光，知道什么是好公司，一个是拼耐心，看能不能拿住这个股票很久。
但是，这样理解还是有问题的，好公司的股票就不跌吗？持有时间长，赚的就多吗？不一定，所以这么简单理解价值投资是有问题的。
我们先思考一个问题，如果你要做投资，那从长期看，什么样的资产可以让你的财富持续、有效、安全、可靠地增长？
是现金吗？很多人觉得现金最可靠，但是只要稍一深想，就会知道现金靠不住，因为有通货膨胀。如果从1802年你有一美元，今天这一美元，值多少钱？
答案是5美分。两百年后，一美元现金丢掉了95%的购买力！
那是黄金吗？很多人把黄金当做很好的保值方式。
但是算算账就知道，在两百年前用一美元购买的黄金，今天能有多少购买力？答案是3.12美元，确实是保值了，但是如果说在两百年里升值了3、4倍，这个投资效率也太低了。
那正确答案是什么？答案是股票。
这跟很多人的直觉相反，股票大涨大跌，风险好像是最高的啊。但是，如果不看具体的哪一只股票，而是从长期来看市场，我们还是算一笔账，如果我们在1802年投资美国股市一美元，今天它的价格是多少呢？
即使扣除通货膨胀因素，它今天的价值是103万，升值了一百万倍，要知道，在这两百年里，美国股市的年化回报率只有6.7%，不算高啊，但是怎么两百年就能达到100万倍呢？
答案是因为复利的力量，难怪爱因斯坦把复利称之为世界第八大奇迹。
你看，被大家认为最保险的现金，反而在两百年内丢失了95%的价值，而被大家认为风险最大的股票，则增加了将近100万倍。
为什么？原因很简单，现金因为通货膨胀而贬值，而股票价值的背后是好公司，以及好公司加在一起推动的经济增长。所以结论是：要投资，就应该持有股票。
但问题来了？为什么很多人炒股不赚钱呢？原因也很简单：股票市场一直在上下波动，那好，有没有一种投资方法，不是旁门左道，可以不断被重复、学习，可以长期给我们带来可靠、安全的回报？
有，业界公认的办法就是价值投资。
价值投资有四项原则
第一个原则，首先得搞清楚股票的本质到底是什么
在一般人眼里看来，股票就是投资工具，低买高卖就挣钱，反之就亏钱。但是在价值投资者看来，买股票，买的不是那个投资工具，买的是一家好公司的一部分所有权。
这个概念非常重要。
如果你把股票看成是投机工具，那就等于进了赌场，十赌九输，这是铁律。但如果把股票看成是好公司的一部分，那么随着GDP的增长，好公司会不断创造价值，股票价格就是这部分新价值的体现。
你看，通常理解的价值投资，就是长期持有一支股票，看来也是有问题的。
问题不在于你是不是长期持有，而是你心里觉得持有的是什么。打个不恰当的比喻，持有投机品，相当于养猪，当然是便宜了就买，觉得差不多了就卖，买卖的风险极高。
而持有好公司，相当于养儿子，该培养培养，该出门出门，结果当然是长期持有。因此长期持有是结果，而不是原因。
价值投资的第二个原则，我们还得理解市场是什么。
一般的理解，市场是价值的场所，它发来价格信号，所有的交易者根据这些信号进行交易，所以市场是我们的老师。
但是在价值投资者看来，不是这样的。股票市场从来不能告诉你，真正的价值是什么。你不能把市场当做老师。甚至不能把市场涨跌看成博弈对象，你只能把市场看成是一个服务者。
什么意思呢？市场只是为你服务的，能够给你提供机会，让你去购买所有权；也会给你一个机会，在你很多年后需要钱的时候，能够把它出让，变成现金。
至于市场的涨跌，吸引那么多人涌入市场，是让这个工具变得更好用而已。长期的涨跌，和价值投资者没有关系。
但是很可惜，绝大部分投资股票的人，不是这么看待市场的。
价值投资的第三个原则，叫留出安全边际。
说白了，就是只买价格大大低于公司内在价值的股票。
投资的本质是对未来进行预测，而预测不可能是百分之百准确的，只能是一个概率，万一预测错了，至少不会亏很多钱，而如果预测是对的，你的回报就会比别人高出很多很多。所以，价值投资，不是指持有好公司的股票，而是指持有价格远远低于价值的好公司的股票。
明天接着聊价值投资的第四条原则。
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