来自:《徐彬说投资》专栏
这周,发生了两件跟投资特别相关的大事。第一件是5月14日到15日,“一带一路峰会”在北京召开。第二件是5月12日,中美同时宣布就经济合作“百日计划”达成十项共识。
今天,我们来解读一下这两件事对中国经济、房地产以及股市可能造成的影响。
我们都知道,拉动经济有三驾马车:出口、投资和消费。
过去几十年,中国的经济增长速度全球第一。立下汗马功劳的其实是三驾马车中的两架马车:出口和投资。
我们先来聊聊出口。
过去,中国经济差,劳动人口又特别多,所以劳动力特别的便宜。在全球化的带动下,不少海外企业看中了中国的廉价劳动力,纷纷在中国建厂。中国劳动工人的素质也随之快速提高,于是出现了一批优秀的本土制造型企业,比如格力、海尔、美的、华为等等。渐渐的,中国就获得了“世界工厂”这个称号。
但是,这两年,出口却遇到了两大阻力。
第一个阻力是随着经济的发展和劳动人口的下降,劳动力的价格在快速上升。
刚生过孩子的家庭应该知道,现在月嫂一个月都要上万的费用,这就是劳动力价格飙升的一个缩影。与此同时,东南亚的一些新兴国家,比如说越南、印尼这样的国家开始崛起。他们就像几十年前的中国,经济差,劳动人口特别多。所以在廉价劳动力方面,他们反而更有优势。企业都不傻,肯定是哪里成本低去哪里嘛。所以这两年,像阿迪达斯、耐克这样的低端制造业正在离开中国。
第二个阻力是国外的政治压力。
你中国把制造的活儿都揽了,其他国家的劳动人民就失业了。最典型的是美国。咱们平时老是听说中国对美国的“顺差”很大,很多人可能不知道这是什么意思。
我简单解释一下。“顺差”和“逆差”是外贸里的专业词汇。两个国家做生意,双方肯定是有买有卖。如果我卖给你东西挣的钱比我买你的东西花的钱多,对我来说,就是“顺差”。反过来,如果我卖给你东西挣的钱比我买你的东西花的钱少,对我来说,就是“逆差”。
中国对美国是“顺差”,就意味着咱们在挣美国人的钱。不过,这还仅仅是表面现象,更深层次来看,这还意味着我们抢了很多美国人的就业机会。比如说iPhone,在中国生产的成本比美国低,因此如果把iPhone放在中国生产,全球的消费者就可以买到更便宜的iPhone,苹果公司的利润也会更高。于是,苹果公司理性的选择肯定是让中国来生产iPhone。但是,这样做也意味着美国那些本来可以生产iPhone的工人因此失去了工作机会。
金融危机以后,美国的失业率大幅提高,所以面对中国人抢美国人饭碗这件事,美国人特别敏感。这就是中国继续发展出口面临的第二大阻力。
有了这两大阻力,中国的出口未来肯定不可能像过去那样高歌猛进了,出口这架马车肯定是减速的。
下面,我们再来聊聊投资。
经济学里的投资跟我们平时说的投资股票,投资房地产这样的投资完全是两码事。简单来说,你可以把经济学里的投资看成建设。
建设分为两大类,第一类是房地产建设,第二类是基础设施建设。
过去,咱们中国缺房子住,公路铁路这样的基础设施也非常薄弱,所以在过去几十年,可建设的空间非常大,咱们可以通过大搞建设来拉动经济。
经过几十年的努力,中国的高速公路总长度跃居世界第一,铁路总长度虽然不是世界第一,而是世界第二,但像高铁这样的电气化铁路总长度也达到世界第一了。房子也不缺了。城市人口的人均住房面积已经超过了35平米,在全球范围来看已经达到发达国家水平,仅次于美国。
这些成就,虽然极大的体现了中国人民的战斗力,但是,这也意味着未来的建设空间已经不大。也就是说,投资这架马车肯定也是要减速的。
这就是为什么2010年之前,中国每年的经济增长率可以达到10%以上。但2010年之后,中国经济一路下滑,这两年已经跌破了7%。
这就是我们平时常听到的所谓的经济“L型”底。如果不理解“L型”底什么意思的话可以想象一下英文字母大写的L的形状。“L型”底的意思是跌下去以后没有再反弹回来,而是在底部徘徊。
经济一差,央行的惯用手法是通过印钱来刺激经济。2016年,全年新增信贷12.65万亿。这是什么概念呢?轰动一时的2009年经济刺激计划也只有4万亿。央行的本意肯定是希望钱进入实体经济,但是,钱是逐利的,哪里能有收益,钱才会去哪里。
在现在的经济状况下,钱不愿意去做实业,因为大部分行业都不景气。钱也不想去股市,因为经济不好,股市也不赚钱。结果,大部分的钱就涌向了房地产,因为全国房价在过去的25年里,只有2年是下跌的。
很多人相信,投资房地产必然会赚钱。钱大量涌入房地产后的结果是房价飙升,2016年,全国房价上涨10%,一线城市更是涨了28%。房价涨了,房子卖的就更好了,于是开发商盖房子的欲望也提升了,这间接稳定了经济。
2017年1季度,GDP增速从2016年的6.5%上升到6.9%。但是,这样稳定经济的方式肯定是不可持续的,因为现在的房价已经很高了,如果继续快速上涨,泡沫一定会破,一旦泡沫破了,就会像80年代末的日本和2008年的美国那样,发生严重的金融危机,这是所有人都不想看到的。习大大也意识到,必须为中国经济寻求一条可持续发展的出路。
其实一个国家和一个公司一样,要发展,一定要利用好自己的优势。在过去几十年大规模的基础设施建设中,我们国家积累了大量的经验。在架桥梁、修高铁、挖隧道这种需要大量经验积累的工程项目上,我们国家已经成为绝对的世界第一。于是一个很自然的想法是,咱们能不能把这些别的国家没有的能力,用在帮助别的国家搞基础建设上呢?这就是一带一路的由来。
这个思路当然非常好,也绝对是正确的。但是还有一个问题要解决。美国是当今世界的霸主,我们自己在家搞建设美国管不着,但如果我们要出去扩张,美国会不会阻挠呢?事实上,美国一直在阻挠咱们。
2013年,我们国家试图建立“亚投行”,目的是为一带一路提供金融解决方案。当时的美国总统奥巴马就极力阻挠,不但自己拒绝加入,还游说澳大利亚、英国、韩国、日本等国家都不要加入。而在英国申请加入亚投行后,美国政府还公开发牢骚,说英国“几乎没有征询美国的意见”就自己做了决定。你看看,有多霸道。所以,想要搞好一带一路,美国这一关是必须要过的。但是谈何容易啊。古希腊历史学家修昔理德发现,一个新崛起的大国到某一个阶段必然要挑战现存的大国,而现存大国也不会束手就擒,必然会做出反击,这样的话战争就变得不可避免。这也被称为“修昔理德陷阱”。现在的世界霸主美国就跟前世界霸主英国就打过仗。
能不能避免“修昔里德陷阱”就要考验领导人的智慧了。5月12日中美两国同时宣布的就经济合作“百日计划”达成的十项共识就体现了习大大巨大的智慧。这十条里面,看上去大部分都是中国在让步,很多人都觉得咱们吃亏了。其实,那些都不重要,我们换来的最重要的一条,就是美国派代表团参加了“一带一路峰会”。这意味着“一带一路”最大的障碍被扫除了,中国经济即将迎来新的发展机遇。
对于投资者来说,这意味着两点:
第一,中国经济将逐渐从房地产的“绑架”中挣脱出来。
因为一旦找到了新的经济增长点,政府将不再会千方百计的保护房地产。房地产必然会走下神坛,回归正常。我们知道,任何一类资产都是有周期,有涨有跌的,房地产也不应该例外。但是在过去有意无意的保护下,中国房地产呈现出只涨不跌的状态,这其实是不正常的。被过去的房价走势洗了脑,认为房价会永远不会跌的朋友们一定要注意了,这样的观念非常危险。
随着新的经济增长点离我们越来越近,房地产的护身符会逐步消失。我建议想要投资房地产的朋友们一定要三思而后行。现在很多城市买房都有锁定期,例如南京是3年。3年以后房地产市场会怎么样,真的很难说。哪怕房价不跌,你算上各种税费和利息,这笔投资也很有可能是亏的。
第二,长期来看,中国股市一定会越来越好。
在之前的课程,“一个苹果帮你摆脱股市焦虑”中,我用美国的例子给大家验证了,只要经济在增长,长期来说,股市一定会越涨越高。不光是美国,很多国家的股市都验证了这一点。
中国股市在2007年曾经达到过6000点,那无疑是个巨大的泡沫。但是随后的9年,中国经济累计增长了175%,已经在填泡沫了。如果经济在新的增长点的带动下持续增长,股市是必然会突破6000点的。
我发现很多投资者朋友们越来越注重细节,这是对的。但是,千万不要变得只见树木不见森林。对于股市的大方向,我们一定要坚定,只要经济是增长的,那么长期来说,股市就一定会越涨越高。
祝大家周末愉快。
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