G20
重头戏即将来临。
对资本市场而言，G20峰会的重头戏无疑是中美两国元首的会晤。
会晤也将对A股下一段时期的走势产生重要影响，到底怎么影响，这里来和大家推演一下。
之前的文章里也提到了，市场当前主要逻辑的边际变化主要在消息面上。经济数据、盈利数据等其他目前尚无大的变化或大致落在预期内，对市场短期的影响较有限。
如果双方能达成协议或取得超预期的成果，那么将打破目前市场的僵持状态，市场下一阶段有望开启一波反攻行情，反攻的先头部队将是之前受摩擦影响较大的电子、通信等科技类板块。
如果双方未能达成协议或结果低于预期，那么市场将进一步维持当前的格局，市场将继续保持较低的风险偏好，科技类板块后续或有继续调整的可能，市场的主线预计仍依旧在当前的消费类等需求有韧性、业绩有确定性、估值有支撑的进可攻、退可守的板块上。
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千元股
贵州茅台今天盘中突破1000元，最高落在了1001.00元（不得不说，这数字看着整齐，舒服，资金难得这么有默契）。
今年的涨幅高达近70%，如此高的涨幅也是基本面预期差导致的估值和业绩共同作用的结果，参考另一个白酒龙头五粮液，戴维斯双击的作用更明显一点。
白酒其实也已经步入了存量时代，白酒的结构性分化后续会进一步加大，今年高端白酒的景气度在A股的各板块中处于前列，进攻属性可谓十足。（进攻属性明年依然如此猛烈？这倒不一定，风水轮流转，但高端白酒在未来几年仍将保持较高的景气度，位于各板块的前列。）
再和大家谈谈白酒的估值切换。
研究估值其实很有意思，估值是基于基本面的又一个维度。
茅台等自从16年上涨以来，估值提升的对股价上涨作了不小的贡献。
研究后你会发现，茅台股价自16年初就启动，远超业绩的启动时间。当16年初动销初现好转时，估值即开始向中枢位置靠近，此时景气度远未起来，业绩更是在16年没有大的放量增长。
为什么市场对茅台看的这么前瞻？其他行业如科技类或周期类却很难发生这种情况。
这主要还是在于市场对其行业地位和估值中枢非同一般的认可力度。
今年下半年高端白酒会发生估值切换吗？
17年发生估值切换，下半年就开始反应18年的估值，18年没进行19年的切换，19年会切换20年的估值吗？切换与否，切换的早晚和行业景气度和市场的关系很大，当前市场好于18年但弱于17年，切换预计会部分展开。
中报
沪电股份的中报预告超预期，也带热了PCB板块。
中报预告披露时间早的，业绩应该都还不错。
业绩预告超预期后，还有参与的机会吗？
中报业绩预告若超预期，当天会大涨无疑，但是，市场的反应不是强有效的，从经验上来看，后续还会给大家留有介入的机会。
原因在于，中报业绩披露，市场对全年的业绩预期需要重新调整，部分股票尽管短期上涨，但不会一下子涨到位。
仔细量化测算全年业绩后，辅之以对估值的深入认识和合理把握，一些股票还是有比较明确的机会的。
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公众号:关灯吃面条（ID：stock2029）。十一年券商资管投资经验，现任某阳光私募合伙人。交易日每天更新对市场的最新点评、市场运行逻辑和投资机会提示，并不定期更新行业研究框架、公司研究方法和投资理念分享。
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