在过去的三十年里面，中国居民的财富积累经历过两个非常重要的时代，一个是存款时代，另外一个就是地产时代，而目前我们应该说进入了一个新金融时代。而在新金融时代财富积累我们要注意哪些问题呢？
存款时代应该是在我们的父辈甚至我们的祖辈，八十年代末九十年代初的时候，存款利率是非常高，有两位数；在地产时代，前些年我们能感受到所有人一窝蜂往楼市中挤的现象，有条件的已经是赚得盆满钵满，没条件的则被迅速拉开差距。
但有一个数据，我们发现在2014年开始，居民来自于房地产的财富占比首次降到40%以下，而且随着人口结构变化和进一步调控，慢慢的金融资产可能将成为我们财富增量的主要来源。
那么金融资产该怎么分配呢？
大家经常会听到一个投资规则或者是定律，叫不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。可是经常会有人说我在市场上投资特别在股票市场上投资，我分散了我的股票，可是最后我的收益并不是那么好，那这是为什么呢？
应该说几乎所有的理论，没有完全正确的。在资产组合理论里面，笔者要强调有三点，
第一点就是我们通过分散投资，只可能分散一种风险，就是非系统风险。例如某一只股票表现不佳，你可以通过分散投资来消化掉它，但是整个市场的波动，大盘的上上下下是不能够通过分散资产来消除的。所以我们分散投资股票仍然收益不好，是因为整个大盘大势的变化，无论怎么分散，都不可能分散掉系统风险或者市场风险。
第二就是在分散资产的过程中，要选择的这些分散的资产之间，不能太相关。如果我投资一支股票A，再买另外跟A非常相关的股票，其实和买双份A股票是没有区别的。因为相关度高的股票往往收益也成正相关，这就没有起到分散投资的作用。
第三， 在这个投资组合理论里面在，资产的选择方面又不能极度分散。比如我一位朋友来跟我说他在市场上买股票，买了四十只股票。确实分散了，可是在极度分散的过程中，这支股票涨，那支股票跌，其实完全抵消了利润，同时管理成本还会上升。
所以说没有一个完全正确的理论，任何理论的应用都要考虑使用的对象、时间乃至地域。我们用股票来做例证很轻易就能发现这点，鸡蛋如何放是一个非常讲究的问题。至少应该把眼光放到整个金融市场，包括现金、债券、股票、大宗商品等。
而这个时候，资产的配置又涉及到经济周期问题。在不同的经济周期里，资产的配置有着非常大的区别，这个问题笔者会在圈圈财富——一个手把手教你圈住财富的公众号——给大家做详细解答。
文丨泊松
图丨网络
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