区块链关注者和加密货币持有者长期以来，一直期待机构资金流入新生的数字资产行业。随着比特币在2017年最后一个月迅速飙升至历史最高点，超2万美元，甚至连质疑的人也开始意识到：加密货币作为一种资产可能具有很大的潜力。就在这段时间里，比特币期货合约推向了市场，尽管这是交易商创收的衍生工具，并且通常会吸引习惯使用杠杆的投资者。
一直飘渺不定的ETF（交易所交易基金）在2018年占尽区块链的风头。ETF比上述期货合约风险相对较低，ETF作为实际资产对应着购买持有比特币（代表着不仅仅是对价格的赌博）。与加密货币交易所相比，这样的形式将为市场注入额外的流动性，且费用更低。比特币ETF的提案一直被大肆宣传，最受关注的提案由Winklevosses和VanEck等重量级人士提交，市场认为这最终将被美国证券交易委员会接受。
在2018年内通过比特币ETF提案似乎变得希望渺茫，其中的几个在8月已被拒绝。因此，许多人觉得加密货币的合规化仍然很遥远。然而，笔者不认同这一观点：拒绝确实令人失望，但我们应该换个角度思考。毕竟，ETF只是一种金融工具，将它们作为机构投资者进入加密货币的唯一指标是非常不全面的。
甚至可以说，ETF的通过与否甚至不是数字货币领域发展最重要的标准。当然，监管机构的认可会让数字资产的地位更明确，但除此之外，ETF并没有什么特别之处。笔者认为，更重要的是技术上的发展，即在数字资产的监管方面，降低交易对手风险并提高安全性。因此，去中心化交易所（分布式交易所）是驱动机构资金的基础设施的关键。不光是EtherFlyer这样的老牌去中心化交易所开始越来越活跃，近期就连传统大所也开始谋求积极转型，这都应证了这一趋势。
实际上，我们需要认识到传统的交易（无论是加密货币还是传统金融），其短板就是中心化；而讽刺的是，这是人们一直试图用尖端的区块链协议去为中心化系统做弥补。大量中心化认同者支持在交易所存储大量加密货币，但这样的方案显然不周全（冷储存无缝接入也不是完美的解决方案），这样穷途末路的坚持只会让事情变得更糟。幸运的是，去中心化交易的进展迅猛，这也得益于如EtherFlyer这样的开拓者在一直努力。
在传统中心化交易所中，有无数因素（内部和外部因素）威胁到用户资金的安全：无论是黑客，监管压力还是内部问题，信任这些利润丰厚的第三方实则是一种风险，可能导致灾难。最令人难忘的是2014年Mt Gox黑客事件，该交易所承载超70％的比特币交易，却在顷刻毁于一旦。类似的大大小小的盗币事件层出不穷，一直到今天依然在发生，这是在根本上，中心化交易无法解决的问题。
相反，去中心化交易所不存在这些限制。没有人为宕机，没有中心权限，各方都是其私钥的唯一所有者。值得注意的是，对于大规模投资而言，监管会成为常态，自己掌握资产当然要比委托第三方（中心化交易所）风险要小得多。此外，去中心化交易所允许大量二次开发的可能，包括跨链交易、更快的放行速度、自定义交易权限等。
机构资金正在等待良机进入加密货币行业，但目前的产品还有很多不足之处。机构投资者当然不愿意把资产放在风雨飘摇的中心化交易所中，有可能遭遇洗钱指控、盗币风险或资金挪用。对中心化交易所的不信任是当下阻碍机构投资者进入的主要障碍，而EtherFlyer正为克服这一困境做出努力。让去中心化交易更顺畅，更直接，更被主流市场所接受，这是目前EtherFlyer努力的方向。
言归正传，为什么投资机构的驱动引擎将会是去中心化交易而不是ETF呢？因为ETF不会打破这些信任障碍，而去中心化交易所能做到。只有扫除了信任障碍，投资机构才能大举进入数字资产市场。
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