盈利能力-营业利润率和营业费用率

一、概念

上周复盘了盈利能力的毛利率板块。主要判断一家公司的获利能力怎么样。毛利率高说明这家公司做的是一门好生意；毛利率低，说明做的是一门艰难的生意。

一家公司的赚钱能力除了看“毛利率”之外还需要看“营业利润率”和“营业费用率” 我们先看下这个章节的总的思维导图

“毛利率”代表这是不是一门好生意，“营业利润率”说明的有没有赚钱的真本事！

其中的“营业费用率”，连接了“毛利率”和“营业利润率”。

 营业费用率=毛利率-营业利润率，费用率能看出经营这家公司的费用大小。

二、公式

1、营业利润率

2、营业费用率

营业费用率=毛利率-营业利润率

三、举个栗子

实例计算下永辉超市2017年的营业利润率和营业费用率

永辉超市2017年的营业利润为19.41亿，2017年的营业收入为586亿，上周我们毛利率板块知道  2017年永辉超市的毛利率是20.8.

数据来自财报说 数据来自财报说

得出2017年的营业利润率=19.41÷586=3.3%

得出2017年的营业费用率=20.8-3.3=17.5

四、判断指标

“营业利润率”和“毛利率”一样，越高越好，但没有具体的判断指标，两者都要在行业中进行横向对比。

“毛利率”、“营业利润率”没有具体的判断指标，但“营业费用率”可按下列指标判断一家公司在行业内的相对地位：

1、营业费用率<10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或是行业的前三甲。

2、营业费用率<7%，不仅具备很大规模，在经营上的费用也相当节省。

3、营业费用率>20%，可能出现在以下行业中：

（1）、自有品牌，广告推销的费用非常贵。

（2）、尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。

（3）、市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。

（4）、需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。

（5）、餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。

五、总结

六、下周预告

下周将进行经营安全边际率模块的复盘。