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D12:总资产周转率

D12:总资产周转率

作者: 堂子柯zk | 来源:发表于2018-02-24 22:30 被阅读0次

经营能力主要看三个方面:应收账款、存货和固定资产,前面已经学习完了前两者个指标,分别是:平均收现天数、存货周转天数,今天再来学习与固定资产有关的一个指标:总资产周转率,它反映的是公司整体资产的情况。

计算公式:总资产周转率=营业收入/总资产,相当于是投入产出比,投入多少资产,换得多少回报,可想而知该指标是越高越好。

关于总资产我们一般都是计算平均总资产,即:平均资产总额=(期初资产总计+期末资产总计)/2

下面还是以中国国旅601888为例来计算总资产周转率。

首先在资产负债表中找到“资产合计”,计算平均资产总额,然后再在“利润表”中找到“营业收入”,最后计算总资产周转率。

中国国旅-资产总计 中国国旅-营业收入 手工计算-中国国旅总资产周转率 超哥财报说-中国国旅总资产周转率

所计算的结果与超哥财报说中计算一致。

拿到了总资产周转率的指标后,我们应该怎么判断一家公司经营能力的优劣呢?MJ老师有这样的心得:

1、总资产周转率介于1~2之间的,都是运营正常的公司。
数字接近1,表示公司经营能力比较普通;接近2,表示其经营能力非常优秀。

2、总资产周转率<1,代表它是资本密集或奢侈品行业,又叫“烧钱的行业”。

整体来看旅游综合行业中公司之间的对比:

旅游综合-行业公司总资产周转率对比

可以发现中国国旅与众信旅游有相当优秀的总资产周转率指标,资产周转速度快,即使低价也能存活下来。而丽江旅游已经是严重的烧钱阶段,资产周转速度慢,因此需要足够高的现金才能避免风险,查阅到丽江旅游2016年的现金与约当现金占总资产的比例为52.5%,而且逐年在上涨,因此也很安全。

MJ老师对于烧钱严重的公司,也有总结:

(1)看“总资产周转率”:发现<1,知道这是一家烧钱的公司;

(2)看“手上现金”:是否满足>25%,判断手上有没有钱,越多越好;如果不符合,看“平均收现天数”指标。

(3)看“平均收现天数”:是否<15天,是不是收现金的公司?

上面这三个指标中,第二项最重要,因为即便是天天收现金、手上仅留一点点钱的公司,天下太平的时候没事,万一遇上金融危机、景气波动,也是会出现重大危机的。

问:

1. 经营能力的三项指标都已经给出,在旅游综合行业比较突出的是中国国旅与丽江旅游,前者资产周转速度快,但在经营话语权上不及后者,而后者资产周转很慢,但是基本上不缺钱,而且手头也有足够的现金流量。因此,在投资决策时应该如何做选择呢?

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