【原油需求增长 国际油价有六个交易日上涨】
过去的七个交易日，国际油价有六个交易日上涨。原油需求增长，伊朗原油出口量下降，美国石油钻井平台减少，北海石油工人计划罢工，美元汇率下跌，一系列因素推高国际油价。贝克休斯公布的数据显示，截止8月24日的一周，美国在线钻探油井数量860座，比前周减少9座；比去年同期增加101座。华尔街日报周五援引代表罢工员工的工会组织的话说，法国能源巨头道达尔集团英国分公司和北海三处钻探平台的工人周四谈判破裂，未来这些钻探平台可能遭遇更多罢工。这三个油田每日为北海的福蒂斯原油和布伦特原油系统供应约4.5-5万桶原油。尽管美国原油产量增加，但是美国原油进口量骤降，导致美国原油净进口量降低740万桶，美国原油库存下降；美国炼油厂开工率维持在1999年以来最高水平，汽油库存和馏分油库存增加。美国能源信息署数据显示，截止2018年8月17日当周，美国原油库存量4.08358亿桶，比前一周下降584万桶。截止2018年8月17日四周，美国成品油需求总量平均每天2080.7万桶，比去年同期低1.1%。结合此次发布的库存数据，如无其他方面的因素干扰，短期内市场可能会有一个修正性的下跌。但长期看，美油库存仍处于下跌周期中，叠加伊朗等因素的影响，还有一定的上涨空间。
【美元表现强势下，金银整体疲软】
美国周初请失业金人数连续第三周下降至21万，维持在近50年来最低水平附近。欧元区8月制造业PMI初值54.6，为2016年11月来新低。央行方面，美联储和欧央行的纪要均表示了对于贸易格局紧张的担忧。同时美联储9月加息预期进一步提升。市场风险情绪有所平复，特朗普再度口头批评美联储政策，同时特朗普可能遭受弹劾危机。美元有所回调，但在美国经济和美联储政策均领先其他经济体的背景下，整体还将维持强势，对黄金白银构成压力。资金持续流出黄金市场，SPDR黄金ETF持仓为2016年2月以来低位，COMEX持仓净头寸由正转负，表现市场对于黄金的悲观。美国经济持续向好和股市走高同样削弱了黄金白银的吸引力。预计美元强势下黄金白银还将进一步弱势寻底。内盘金银虽有人民币走弱支撑，但整体还将追随外盘弱势。
【沪胶强势反弹，短多长空思路】
随着09合约交割，新老胶套利陷入单边，01合约上套利压力减轻。交割方面，虽然目前没有减产预期。但供应旺季尚未结束，新胶产量仍然存在一定的不确定性。同时，01合约交割期较早，预计新胶注册仓单压力不会太大。后期仓单压力影响也相应减弱。进入9月后，基本面可能有周期性利好。下游汽车轮胎经过夏季淡季后逐步过渡至“金九银十”的旺季，目前贸易商库存及终端原料库存均处于低位。期货市场价格率先拉升有可能引发下游补库从而推升现货价格，期现货相互作用有利于拉升反弹空间。短期价格反弹有一定基础，01合约预计持续偏强。但考虑到供应至年底前将会持续增加。若没有减产因素影响，预计明年仓单卖压仍然不会减轻，期货远月价格压力仍较重，因此上行空间预计有限。短线可适当考虑做多01。等待反弹空间拉升后远月合约仍以做空为主。
【国内油脂总库存维持高位，豆油和菜油库存仍在增加】
油脂：油脂周五夜盘下跌，中期来看油脂仍然是低位震荡。消费旺季来临提振市场看涨情绪，但是国内油脂总库存维持高位，豆油和菜油库存仍在增加。豆油1901在5600附近形成双底，短期支撑5750-5820，阻力6180-6250；棕榈油P1901支撑在4650左右，短期阻力5000左右；菜油901短期支撑6600-6700，下一目标7000左右。
【全国降温持续，产蛋率开始回升】
上周五，JD1901继续下跌，收于3828点。周末现货市场蛋价降至4.5元/斤左右。全国降温持续，产蛋率开始回升，且今年备货较早，预计现货蛋价将止涨，开始企稳或小幅下跌。09合约交易开始清淡，目前相对贴水，但考虑到9月现货价格会出现先高后低的局面，建议谨慎追高。对01合约而言，近期淘汰鸡进一步减少，补栏继续回暖，供应角度还是利空为主，认为01合约较为弱势，虽然已经从高位下跌，但仍然认为有下行空间。
【玉米期货受非洲猪瘟消息影响，冲高回落】
玉米期货受非洲猪瘟消息影响，冲高回落。玉米现货价格稳中偏弱，临储拍卖出库压力仍然巨大，港口库存仍然处于历史高位。非洲猪瘟扩散至浙江湖南等地，需要密切关注疫情发展，若是疫情严重，对近期玉米需求可能有一定影响。近月合约继续上涨可能性较小，但不改长期牛市目标，策略上仍然推荐多远空近的套利策略和长期持有远月合约多头。
【国内现货销售有所好转，郑糖近月表现稍微抗跌】
ICE原糖涨1.28%，收10.25。郑糖夜盘涨0.4%，收5082。国内白糖现货柳州5265元/吨。ICE原糖持续弱势，对郑糖形成压力。国内现货销售有所好转，郑糖近月表现稍微抗跌，后市预计会在4900至5200区间宽幅震荡。长期依然偏空，如果再次突破5200则可以适当开空。
【期锌再次大幅高开，早间持货商报盘积极】
上海现货锌报价0#锌21690-21790元/吨，较上一交易日涨290元/吨，较沪锌主力1810合约升水380元/吨-升水480元/吨，1#锌21630-21730元/吨，较上一交易日涨290元/吨，较沪锌主力1810合约升水320元/吨-升水420元/吨。期锌再次大幅高开，早间持货商报盘积极，市场询盘一般且多为试探性询盘，实盘议价较少，第一交易时段持货商报价升水略显坚挺。但由于成交始终无好转，在第二交易时段持货商报价升水大幅下调，但下游兴致依然不高，市场成交较差。
【LME三个月期锡收跌0.5%，报每吨18995美元】
美国和中国官员周四结束了为期两天的贸易磋商，并没有取得重大突破，周四两国贸易战升级。此前美联储主席鲍威尔为美联储推进加息进程辩护。美元走弱，令美元计价的商品对持有其他货币的投资者来说更便值。LME三个月期锡收跌0.5%，报每吨18995美元。上海现货锡报价：144000-145000元/吨，持平，较沪锡主力1901合约贴水1900元/吨到贴水900元/吨，云南锡业公司报云锡145500元/吨，贸易商报云山云象等144500元/吨，南山金龙等144000元/吨。今日华东现货与上周持平，沪锡小幅走高。受美元走弱影响，利好金属市场。缅甸锡供应减少，锡价有一定支撑，近期贸易争端有继续加剧风险，或造成市场大幅波动。
文/叶指导
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