胜算

确定风险的大小，正确把握风险的时机，依靠知识技能及经验，对承诺和预测永远保持怀疑，缺乏怀疑性是投资界的大忌，要成为成功的投资者，你既要有强烈的怀疑之神，又要对所认同的理念无比忠诚。

我们一生都在衡量风险与收益，有些人承担的风险过大，有些人承担的风险过小，但是风险的大小往往和最终结局无关

日常生活中与风险有关的决策无处不在，然而我们却经常意识不到潜在的危险

本书探讨如何定制理性的风险承担策略，从而优化决策结果增加财富净值

没有妥善处理风险的后果可能非常严重，可能会损失金钱产业声望健康，甚至失去生命，胜算都能为你提供一个稳健易懂的框架，来分析每日生活中的风险与收益

小时候我在一张便签纸的中间画一条竖线，在竖线两侧列出转学的好处与坏处，这段时期我便体会到了风险分析的乐趣，我仍然记得年轻时所做的明智决策，比如商学院毕业后选择工作或是有两个老公约会。

风险的重要性早已被大家公认风险可能带来收益，经常诱导我们对风险做出错误的判断，重大人生转变都蕴含着巨大的不确定性，而评估潜在成本与收益的过程却令人发怵，在生活中的各个领域盲目追求高额回报，往往使我们很难做到三思而后行

风险的平衡与收益是我的核心能力，这些原则包括确定合适的风险规模，选择合适的时机，依靠知识与经验以及对承诺与预期存疑，他们既然有效指导我应对国际金融危机，也可以帮我选择一位合适的慢跑伙伴，虽然在实践中这4个原则经常交互在一起。qqq

在制定投资决策时，我们会仔细研究每个投资备选项，只有10分确定某只股票的未来收益时才会将其买入，我们将与该公司的管理层进行会谈访问该公司，上述流程结束后，至少80%的投资被选项会被放弃，因为他无法提供令人满意的成本收益比

构建正确评估风险大小只有在仔细分析所有的备选方案后决策格g

我们每个人都拥有长期磨练的技能和与生俱来的天赋，这些技能和天赋影响了我们的事业及个人生活，在理性风险承担过程中，我们应相信并依靠这些知识，此外随着环境的变化，我们也应获取新的技能，会与新的伙伴合作，从而实现优势互补

对承诺和预测永远保持怀疑，但在广告面前要保持准确，还是需要付出一定努力，我们要避免被情感蒙蔽 ，就应该退后一步，重新审视决策的合理性，缺乏怀疑性是投资业的大忌l，如果轻信别人你就会赔钱，就是这么简单，要成为成功的股票投资者，你既要有强烈的怀疑精神，又要对所认同的理念无比忠诚

人们总是被对他人能力的无条件信任所蒙蔽，随意违背理性风险承担原则，进而让自己陷入极具风险的境地。

迪安太相信那些富有人格魅力的人，对自己产生的必要怀疑不予理会，任由别人的承诺影响自己的判断，他允许将诊所合伙人的资金投入他基本不了解的项目，最终以成败收场。l

对于不合常理的言论，永远不要切于提出质疑，要核实信息的来源分析，当一个人极力说服你时，他会获得什么好处，他是否值得信赖，如果你将即将进行的项目需要耗费大量的金钱精力和时间，那么在项目开始前，你应该向自己或家人大体讲一下这个项目，这或许会帮你看清先前你没有意识到的问题。

决定离开舒适的工作岗位并创立新公司，需要我们衡量每一个备选方案蕴含的风险，这其中包括财务风险，生育风险及心理风险，一旦做出了选择，我们便需要制定一个严密的方案，企业家尤其要做好牺牲薪金时间及舒适生活的准备，只有预先仔细考虑各种可能面临的风险，才能降低发生意外的可能性

我从里奥那里学到的投资逻辑，这一遍是你应该永远对自己的投资角色感到不安，因为如果你的角色既清晰又明确，那么你已经圆落在别人后面了，当时的情况便是如此

说到怀疑主义，我认为自己应该以多以命名，所有看似狂野的猜想都建立在深刻的调查与分析之上

万物皆有自己的价值，然而作为投资者却有很多人在前所未有的科技大牛市中失去了理智，我们不仅在投资组合中过度配置互联网股票，而且没有真诚多年专业训练中学到的权益，投资价值定律，尤其不可原谅的是我们盲目相信的企业及分析师的乐观预期

理性与风险承担了两大原则，相信自己的知识，去保持必要的怀疑，但我没有相信自己的经验与知识，也没有保持音乐的怀疑，而是持有了过多的泡沫资产

在做出投资决策时，我们永远都不要忽视自己的知识，所接受的训练，要保有必要的怀疑，虽然在短期内我们追不上别人的脚步，但在长期当泡沫破裂时，当现实取代幻想时，我们将从中受益

即便已经知道了某项资产今年价格较去年有所上涨，我们也要量化分析价格上涨的原因，面对损失金钱的风险数据，是我们制定投资决策的依据和保护伞

黑莓手机的案例，iPhone的出现开始挑战黑莓，在2010年时配备还是非常厉害，但是黑莓没有达到盈利预期也是既成事实，接下来需要制定应对策略，我们判断黑莓股价下跌只是偶然现象，还是意味着手机市场已经发生结构性的改变，2015年中期黑莓的股价已跌至不足每股8美元，于2008年每股144美元形成鲜明对比

消费者喜欢苹果手机，是因为里面的音乐地图及多媒体Facebook等其他社交软件等成千上百种应用程序，这些程序在苹果手机上运行顺畅，但频频在黑莓手机上卡顿

我们过早的预测了这一时代的到来，随着技术革新，一个新兴领域中的首位探路者，往往会被后来者更好更容易掌握的技术打败

直面过去的错误难免使我们心生畏惧，但通过分析如何运用，在何处运用理性风险承担原则，我们可以从过去成功与失败的经验中收获颇多

到底应该确信还是怀疑自己的知识是投资界中最有意思的问题之一

2007年我们的考察，投资迪拜的一家，建筑机械公司，这个人告诉我，迪拜已经就像800亿美元的债务，尽管迪拜人口将近200万，但其中超过70%是来自亚洲的老公，我开始疑惑，究竟谁会入驻这些昂贵的工艺，谁会买下赵导以上的房屋，谁会填满上百万平方米的写字楼，摩天大楼拔地而起，确实因为令人叹为观止，但其运营逻辑终究不切实际，如果哈斯科的中东客户开始出现财务危机，那么他们可能会出现合同违约，使得哈斯科在承担高额设备运营费用的同时却收不到租赁费用，从迪拜到假牙到雅加达，很多项目都是通过债务融资，这使得哈斯科的杠杆率非常高，我们之所以能够及时卖出哈萨克的股票从而获得收益，是因为我们尽可能的去了解其产品线客户增长机遇及前途，我们知道尽管在做出投资决策时试验尚未达到高潮，但它很快就会结束，而残局将难以收拾

投资行业中充斥了太多信息，善于施加怀疑是实现理性风险承担的重要因素，对其他投资者分享的信息保持怀疑态度与深入存疑的议题同样重要，尤其是在我们能证实自己的怀疑确有必要的情况下，没什么牛肉干，它的CEO说此刻我们的美国市场占3%的渗透率，这一数字很容易升值5%，但在我看来考虑到时尚趋势不可琢磨去顺其万，变这样的说辞听上去过于知道，且不切实际消费者偏好会发生变化，同时后来证明，盖普这一年3%的渗透率也是其股价的最高点

推特的月活跃用户中，超过75%来自海外，但推特并没有针对美国去西欧以外的用户定制成熟的广告模式，在估值如此之高的情况下，推特的表现不容的任何闪失

缺乏怀疑精神是致命的，但是从股票市场的发展历程来看，保持积极乐观的态度也会有价值

每一位职业投资人的履历中，无论他承认与否，都遍布着上当受骗判断失误的记录。尽管人们倾向于乐观积极不顾周围女性风险承担原则，另一个方面怀疑主义能够起到一定的平衡作用

如果能够对潜在的投资操作有深刻的理解，无论是作为投资者还是决策制定者或者风险承担者，我们都将从中受益，在一头扎进与风险违反的行业之前，我们应该学会运用知识这些无价的财富，而在投资时，每个人都应该对公开披露的信息进行自己的解读，回顾过去的得失，我们愈加重视风险，并预加愿意采取符合理性风险承担原则的应对措施

在我的投资生涯中，有幸与多位投资大师共同工作，在与他们交谈时，尽管很少专门强调风险问题，但显然他们在制定选股策略时，早已将理性风险承担原则内化于心

我们采取一贯的风险分析框架，以避免麻痹大意，过往的成功并不能保证未来的收益，所有的投资公司在广告中都会提醒我们这一点，如果不充分利用自己的风险分析能力，我们将面临更大的损失，金钱生育自信的风险