为什么我再也不做基金定投了？

（此文不构成任何基金选择建议，仅以001552作为举例说明）

大概三年多以前，为了获取比余额宝更高的懒人投资回报率，我开始尝试定投股票型中高风险基金。那时候深深认可平均成本法，以及坚信不能把时间浪费在看K线图上，就设置了每个月15号定投一笔钱到基金里，试图获取目标6-8%的长期年化回报率。

最初买的基金是【001552天弘中证证券保险指数A类】，当时我自己对保险行业也不太了解，只是觉得该基金投的股票都是保险证券业的龙头股大蓝筹，风险比较小；而且我判断保险行业的需求将会随着居民财富的增长、保险意识的增强呈一个更高比例的增长，因为有房有车的人越来越多，大多数老百姓手上的股票都是亏损状态，投资渠道就相对变得有限，所以保险作为一项相对更稳健的投资将会成为家庭财富配置的必然需求。另外，按照上证指数3000点附近的位置来看，证券龙头股长期持有也问题不大。

为什么我再也不做基金定投了？

在2015年上半年大牛市的时候，这支基金当然也是风头正劲，后来股灾时因为有国家队救市，它的抗跌能力也较强。而在后来进入慢牛行情开始，这支基金呈现出了极大的周期性。当我定投了七八个月后发现并没有什么收益，但偶尔打开支付宝看看它公布的近一个月收益也会达到6-8%。所以很显然，定投因为无法跟随这个周期性的趋势，而是无论涨跌幅如何定期按指示机械地买入基金，在震荡慢牛行情中就没有办法盈利。

所以后来我取消了定投指示，在价格眼看低于三个月（或两个月）最低时买入，在月涨幅超过6-8%时卖出。背后的逻辑是，既然这个基金近三年的平均年化收益率大概在6-10%，如果按此势头（月涨幅6-8%）继续涨，年化岂不是可以达到72-96%，这个显然是不可能的，所以不久之后肯定会回调。

这近一年来我依旧按此逻辑不断买入卖出这支基金，2017年通过这种方法的年化收益率粗略估计超过12%。今年通常在单位价格低于0.8时买入（偏离越多买的越多）。

最后再通过下面两幅图来解释一下这个买入卖出的逻辑，以此说明针对这种具有强周期性的基金，为什么不能做定投。图一显示，截止今年3月20日，该基金的近半年跌幅是6.18%，也就是说如果半年之前买进，到今天为止你的亏损就是6.18%。图二显示最近这些天的净值和涨跌幅情况，也就是说，假设你在3月2日买入，3月19日卖出，你的累计持有收益就是2.92%（将这期间的涨跌幅相加，不考虑买入赎回手续费）。所以这就是为什么完全不考虑涨跌幅时点、不考虑周期的定投不科学的原因了。

图一 图二