长期来说,股票在所有投资品种种收益最高,因为股票分享了经济和上市公司长期增长的红利,但还需要一些制度保障,保障最好的那一批公司能够入场融资,保障信息真实、及时,还要能够使不好的公司及时出局。目前A股市场由于发展时间较短还存在不少的问题,不像英美股市健康和完善。但科创板的推出会是中国资本市场的重要里程碑:注册制取代传统的审核制度,上市变得容易,打破原本的估值体系和投资环境,信息披露不断完善,制度漏洞越来越少,最重要的是退市制度。
最新的科创板退市制度:
(1)退市环节:科创公司触及终止上市标准的,股票直接终止上市,不再适用暂停上市、恢复上市、重新上市程序。
(2)退市时间:退市时间缩短为2年,首年不达标ST,次年不达标直接退市;退市整理期为 30 个交易日,累计停牌时间不超过 5 个交易日。
(3)重大违法退市指标: 重大违法“一退到底”,取消暂停上市,实施永久退市。
第一,科创公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的,股票应当终止上市。
第二,科创公司股票交易量、股价、市值、股东人数等交易指标触及终止上市标准的,股票应当终止上市,具体标准由交易所规定。
第三,科创公司丧失持续经营能力,财务指标触及终止上市标准的,股票应当终止上市。科创板不适用单一的连续亏损终止上市指标,设置能够反映公司持续经营能力的组合终止上市指标,具体标准由交易所规定。
第四,科创公司信息披露或者规范运作方面存在重大缺陷,严重损害投资者合法权益、严重扰乱证券市场秩序的,其股票应当终止上市。交易所可依据《证券法》在上市规则中作出具体规定
(4)退市交易类指标:强制退市交易标准达到一项即终止上市
连续20个交易日低于股票面值,也就是1元(与A股一致)
连续20个交易日市值低于3亿元(新增)
连续20个交易日股东数低于400人(新增)
连续120交易日累计成交量低于200万股(新增)
(以上不含停牌日和首次上市前20个交易日)
(5)强制退市财务标准:以下情形首年不达标实施 *ST 警告,次年不达标则直接退市。
最近一年扣除非净利润或净利润其中一个为负(含被追溯重述),且营业收入(含被追溯重述)低于1亿元(与A股相比新增了营收要求)
最近一年净资产(含被追溯重述)为负值(与A股基本一致)
研发型企业研发失败或被禁止使用(新增)
来看看纳斯达克的退市标准
一、股东权益低于250万美元;,
二、市值低于3500万美元;
三、最近一财年或最近三财年中两年经营净利润低于50万美元;,
四、公众持股数量低于50万股;
五、公众持股市值低于100万美元;,
六、连续30个交易日股价低于1美元;
七、总股东数量低于300人;
八、做市商数量低于2家。
通过对比,科创板相比现行的制度退市效率大大提升,有进有出,基本实现了和国际接轨。
对于普通投资者来说,退市制度的完善从短期来说会使投资风险加大,踩雷的可能性加大。但只有退市制度的严格才能淘汰差的公司,股市中保留的大多数是好公司,随着经济增长不断增加利润,为投资者带来收益,指数不断上涨,吸引更多的资金,好的公司能顺利融资,真正做到创新驱动经济发展。并且在最近出台,正好为AI时代一些创新的公司提供好的时机,在AI时代中国应该会超越美国成为这次AI革命的最大受益者,而科创板的推出正好顺应了时代的发展。
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