2009-12-05 03:24:11
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虽然成书时间较早，但这是我看到的最好的系统批判技术分析的著作，遗憾的是这书可能是因为没有销路，早就绝版了，这一点和《价值再发现：走近投资大师本杰明.格雷厄姆》一样，哪位朋友有二手的，我收购。
两点小意见：
1、在对波浪理论的批判中，作者认为没有能作用于市场200年的大石头，我认为，这是不正确的。工业革命这样的石头肯定能作用以世纪计的时间，而冷战结束、香港回归这样的石头，作用时间也不会短于10年。当然，我对波浪的具体形态和作者一样存疑。
2、可能是由于作者长期做期货交易，他认为基础分析就是听消息，进而认为可以把消息按对市场的影响分类来预测市场，不用多说，这种方法很不可靠，而且如果把它运用于股市，很明显，忽视了公司行业特点、市场地位这些在期货市场不存在的东西。
下面是PDF里没有的目录和引言
大师的命门——关于市场分析的缺陷
何之 著
目录
引言“爱上一个不回家的人”
第一章“第二十二条军规”——关于“经验总结”
第二章“埃塞俄比亚的老鼠”——什么是市场分析方法
第三章“到如今回头试想真无趣”——相对强弱指数RSI等超买超卖指标
第四章“不识庐山真面目”——关于趋势线理论
第五章“柏拉图的人”——关于道氏的趋势定义
第六章“画饼充饥”与“望梅止渴”——关于移动平均线理论
第七章“郑人买履”与“削足适履”——关于形态分析
第八章“等待戈多”——关于“头肩形”
第九章“西北有鸟，其名为怪哉”——“发现目标价格”及其它
第十章“想你想成病人”——关于“易经”及“无招胜有招”等
第十一章“闭门推出窗前月”——艾略特的波浪理论
第十二章“千呼万唤始出来”——技术分析的语言风格
第十三章“识盈虚之数”——技术分析的“先天缺陷”
第十四章“五十步笑百步”——技术分析能否抢在趋势的前面
第十五章“摸着石头过河”——技术分析研究价格“相对变化”
第十六章“剪不断，理还乱”——技术分析能否描述价格轨迹
第十七章“阿基里斯追不上乌龟”——技术分析是否适合于各种时间尺度
第十八章“如果欲学诗，功夫在诗外”——“过去能否预测未来”
第十九章“成也萧何，败也萧何”——关于基础分析概述
第二十章“多情却被无情恼”——关于基础分析的现状
第二一章“众里寻他千百度”——关于趋势的新定义
第二二章“乔太守乱点鸳鸯谱”——市场分析方法的基本前提
第二三章“而今迈步从头越”——新的市场分析的研究方向
结束语“皇帝的新衣”
主要参考书目
引言 “爱上一个不回家的人”
有两个好朋友，于某个周末聚在一起。他们从事着相同的职业——都在证券投资行业从事股
票、期货交易，因此，在一阵寒暄、闲聊之后，他们的话题便转移到了共同感兴趣的领域，
并且针对市场分析方法的一些问题展开了讨论。
（以下用甲、乙为标记，分别代表两人的对话）
【甲】你对目前在市场上常用的那些技术分析理论、方法怎么看？我最近把有关技术分析的
专业书籍又找出来，重新学习了一番，结果发现一些很奇怪的东西。
【乙】怎么想起学理论了？最近要清闲一点吗？
【甲】不是时间因素，而是观念上的某些变化。你有没有注意到这么一种情况？我们每天在
市场是抢进杀出，不论是输是赢，久而久之就成了一种习惯——习惯性地买进，习惯性地卖
出，甚至于惯性地输钱或赢钱。打个比方说吧，好比一位跳伞运动员，每天都要练习从上千
米的高空跳下来，同样，久而久之，那也成了他的一种习惯。他忘记了那原来是一项很危险
的运动，当他从上千米的高空跳下来的时候，就像是上班的人每天习惯地跳下自己门前的一
个小台阶似的。但是，假如他在某一天重新意识到了这项运动的危险性、尤其是重新意识到
了自己的身家性命就唯一地寄托在一个小小的伞包上面，情况就会发生某些变化：他会变得
担心起来，他站在飞机的舱门边上将不再感到习以为常，而开始设想诸如“万一那伞包打不
开会怎么样”的情景。于是，他开始把这一运动项目的危险性与它的安全保障的可靠性联系
在一起，并且当成了一个问题。
【乙】最近是不是又遇到了“伞包没有打开”的事情，多日不见，你还好吧？老天保佑这事
不是发生在你的身上。
【甲】巧了，这次还真不是我。
【乙】那你这么多愁善感的干嘛？这些年你又不是第一次见到这种事情，市场上价格每天都
在变化——而且变化莫测，交易者要么盈利，要么亏损，这种事情本来就是经常发生的。
【甲】的确是经常发生。人们往往喜欢把利润与风险放在一起进行衡量，认为“利润越高，
风险越大”，一旦操作失败，也往往被视为“冒险的代价”，从而接受其难以避免的现实。
我最近对这个问题仔细地琢磨了一下，觉得这当中有某些值得斟酌的地方。在追求利润的过
程中，风险固然在所难免，但是，我们不妨再仔细分辨一下，这当中有一些风险也许只是人
为因素造成的。比方说，跳伞运动本身有其危险性的，但是，如果作为安全保障的降落伞存
在着生产质量上的问题，那么，由此而增加的危险成分，就是人为因素造成的了——我在想
，我们每天在市场上买进、卖出，明明知道是有风险的，而我们的“安全保障”又是什么呢
？它的可靠性又怎么样呢？我最近经历了一个颇为戏剧性的场面——的确，又有人碰上“伞
包没有打开”的倒霉事，不过，这一次给我留下深刻印象的，主要是因为其场景有那么一点
点戏剧性——这促使我开始考虑这方面的问题。
你知道，在他们公司里面有这么一条不成文的“规矩”，谁要是赚到某个额度的利润，那他
在获利平仓的当天，就要请大家聚一聚、以示庆贺（当然，这只是朋友之间的一种“借题发
挥”的交流方式）。你还记得一个月以前的那一拨行情吧，大起大落，精彩纷呈。我这里总
的情况比较好，客户们大都有不同程度的收获，并且有人获得的利润刚好超过“请客”的额
度。但是，应验了那句老话：“几家欢乐几家愁”，有一个客户的交易方向弄反了，当时正
面临被淘汰出局的厄运。
这个客户也算是咱们这一行较早的参与者了，曾经有过不错的战绩，大概正因为如此，此公
非常固执。在整个交易过程中，我们曾反复提示过他，但他坚持“死守”，直到那一天，他
的头寸因为资金不足，已处于被强制平仓的边缘上。鉴于出现这种情况，大家决定取消原定
的聚会，但这个客户很大度，一定要聚会如期举行。
那天下午，交易已经结束，我与他、他的经纪人一起，再一次研究对策。其实，到了此时，
我估计他心里也很清楚，大势已无可挽回了，现在所能考虑的，也许只是如何避免出现“片
甲不留”的情况。尽管这并不是我所见过的最惨重的损失，但作为朋友，我仍然为此感到心
情沉重。等到我们从公司出来去聚会的地点，已经是华灯初上的时分。我们三人坐在车里，
竟找不到一句话可说！又能说什么呢？他的心情可想而知——尤其是在奔赴别人的“庆功宴
”的路上，而旁人又爱莫能助，任何劝慰的话都十分多余。
【乙】谁都知道诸如“失败是成功之母”一类的道理，但从没听说过有人会喜欢“失败”，
而它恰恰是市场上最普遍的现象。
【甲】没人喜欢“失败”，我估计是因为没人知道它究竟是“成功”的母亲？还是“成功”
的祖母甚至于曾祖母？——万一自己活不到“成功”出生的那一天又怎么办呢？于是乎，我
们三人就这么一路无语。为了打破这种尴尬的寂静，他打开收音机，里面正在播放听众点播
的歌曲——偏偏是一首老歌《爱上一个不回家的人》：
“爱过就不要说抱歉，毕竟我们走过这一回；从来就不曾后悔，初见那时美丽的相约；曾经
以为，我会是你浪漫的爱情故事唯一不变的永远，是我自己愿意承受这样的输赢结果，依然
无怨无悔；期待你的出现，天色已黄昏……”
你无法想像这首歌在那样的气氛中所能带给人的内心感触。在一片沉寂之中，那音乐悠然响
起，歌手唱得“如怨如慕，如泣如诉”，真个是“舞幽壑之潜胶，泣孤舟之嫠妇”。你再听
听这个：“这样的输赢结果”、“自己愿意承受”、“不曾后悔”，以及“初见那时美丽的
相约”这些字眼会让我那位朋友感到，这首歌简直就是他本人！他的脑子里一定回想起自己
以前有过的骄人业绩，而抚今追昔，也一定令他痛感世事之无常！
我说过，这并非是我所见过的最惨重的损失——正如那位做东请客的朋友所取得的利润，也
并非我所见过的最出色的战绩。但是，那首老歌在那种独特的背景之下带给人的内心体验，
却令我印象深刻——那种“世事无常”的情调透过那样的氛围，也深深地感染了我……
【乙】是呵，我们每天在市场上抢进杀出，何尝不知道那句话“常在河边走，岂能不湿鞋”
的老话？有时候，你不禁会想起“下一个会轮到谁”的问题，那就像是一道古老而神秘的咒
语，令人闻之而觉心悸。
【甲】于是，从那以后，我开始以一种从未有过的方式，重新审视我们这项“运动”的危险
性和它的“安全保障”。我想弄明白这样一个问题：在决定“下一个会轮到谁”的时候，除
了某种“冥冥之中的神秘力量”（波浪理论语）之外，我们自己究竟有多大的决定权？
【乙】哦？这倒是一个耐人寻味的题目。有答案了吗？
【甲】答案在依稀仿佛之间吧——因为我发觉，这项“运动”现有的“安全保障”所能发挥
的作用，其实也仅仅是在依稀仿佛之间而已。
我刚才使用了跳伞这个比喻，你知道，我们从上千米的高空往下跳的时候，身家性命就交给
了一个小小的伞包——当然，站在市场的角度讲，这个“伞包”就是我们所赖以认识价格动
向的“市场分析方法”。我刨根问底，想找到这些伞包的生产厂家，最后却发现有不少产品
竟然来路不明……
【乙】等等，你是想说现有的市场分析方法有什么问题吗？
【甲】我不想枉下结论，你要有兴趣，不妨来和我一起去调查一下那些性命攸关的“伞包”
的质量究竟如何。
现有的市场分析方法通常分为技术分析和基础分析，尤其以技术分析为正统。我们就从技术
分析着手吧。
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