35、巴菲特非常重视的自由现金流如何计算？

巴菲特提出了“自由现金流”概念，是指企业经营活动赚来的钱，去掉那些为了维持企业盈利能力而必须再投入的钱。这是股东在不伤及企业获利能力的前提下，可以从企业拿走的回报，是企业唯一真实的价值。

公式为：自由现金流=经营活动产生的现金流量净额-基本资本支出

这里的资本性支出是指，凡支出的效益及于几个会计期间（或几个营业周期）的，应当作为资本性支出，指的是能使会计主体在1年以上获益的支出。比如公司买进一批电脑的支出，电脑的使用寿命肯定要大于1年以上，可以在1年以上给公司带来益处，这就是资本性支出。

一般而言，所有的固定资产支出，长期投资支出，一些无形资产支出都是资本性支出；而期间费用的支出一般都是收益性支出。

简单起见，一般在计算的过程中直接用经营活动现金流净额减去投资活动现金流出净额作为自由现金流数值，即：

自由现金流=经营活动产生的现金流净额-投资活动现金流出净额

有两点要注意：

1、这里是投资活动现金流出净额，在计算过程中很容易看成投资活动现金流量净额

2、如果企业的投资活动现金流主要用于扩大规模而非维持现有规模，这样在计算过程中，会存在对自由现金流低估的情况。