资管新规将全面实施，作为投资者的你，完成转型了吗？

资管新规将全面实施，作为投资者的你，完成转型了吗？

2018年4月27日，央行、银保监会、证监会、外管局联合印发《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”），旨在防范金融风险、增强金融服务实体经济的能力、最大限度消除监管套利空间和推动金融供给侧结构性改革。

“资管新规”及其系列配套细则提出了以下一些重要的改革方向：打破刚兑、禁止资金池、限制非标、限制期限错配、实行平等准入、统一杠杆要求、鼓励子公司化运作等。三年以来已经收获一定成效。

2021年是资管新规过渡期延长后的最后一年，目前距离过渡期结束只剩下四个月时间，银行理财市场的净值化转型已进入冲刺阶段。未来，银行理财产品将往长周期、低收益、波动化的方向发展。

银行理财产品向净值化转型的目的之一，就是打破长久以来的“刚性兑付”，让商业银行理财产品回归资产管理业务本源。但实际上，资管新规不止意味着银行的转型，也意味着投资者的转型。

01.资管新规将如何影响投资？

今年年底，资管新规过渡期即将结束，净值化转型进入冲刺期。在资管新规与理财新规构建的监管格局下，银行理财积极调整发展理念与方向，非净值型理财产品加速退场。《中国银行业理财市场半年报告》公布的数据显示，截至今年6月底，净值型理财产品存续规模20.39万亿元，占比79.03%，较年初增加11.75个百分点，较去年同期增加23.90个百分点。净值型理财产品没有预期收益，银行亦不承诺固定收益，投资者收益只与产品净值相关。

对于私募基金而言，资管新规对私募基金进行多维度分类，目前中国基金业协会将私募基金管理人分为私募证券、私募股权/创业和其他投资基金等三大类，并要求私募基金专业化经营，即私募基金管理人在申请登记时仅能选择一类机构类型及业务类型进行登记，且只可备案与业务类型相符的私募基金。允许一层嵌套，影响产业基金与银行的合作，公募资产管理产品的受托机构应当为金融机构，私募资产管理产品的受托机构可以为私募基金管理人，这意味公募产品不允许嵌套私募基金产品，只有私募银行理财可以投资私募产品。分级产品，开放式不得分级，杠杆比例严格限制，不得保本保收益，今后，私募基金的合格投资者认定标准更加完善。

当然，资管新规的实施也将为权益市场的进一步发展提供广阔的空间。随着我国居民财富水平逐步改善，对财富保值增值需求强烈。过去20年，我国居民的资产主要配置在房产上，资产配置中权益类资产仍然偏低。在产业结构升级、利率下行、政策扶持机构化、固收类产品打破刚兑的情况下，伴随着证券市场持续走强，公募基金等机构投资者的权益类投资收益率持续上升，权益类资产的配置价值凸显，居民的资产配置也将进一步向权益类资产转移。

02.投资者该如何转型？

在理财净值化的今天，由于产品类型更加丰富、结构更加复杂、业绩展示方式更加专业，各类金融或非金融机构提供理财服务的专业性面临更高要求。专业化时代的到来，也意味着投资者的投资理念要彻底转变，培育长期理性和价值投资理念，避免“追涨杀跌”的机会型投资。

资管新规下，投资者也需要注意防范投资风险，在真正了解自己的风险承受能力及投资偏好的基础上，把控自己的投资行为。例如，明确自己的收益目标与风险承受能力；制定具体策略，选择符合自己实际需求的具体产品；严格遵守资产配置计划去执行，以真正应对金融市场的风险，获得可期回报。