本章主要讲述普通股投资者应如何看待市场的波动。简单说来所谓择时或者择价都无外乎是依靠低买高卖的票贩子手法获取盈利，然而一旦投资者进入这样的局面自然就意味着开始投机。
那么投机是否存在对或者错呢，在作者看来基本上是错的，因为很少有个人投资者能在这方面做的异常出色或者说战胜更多的对手，大部分都是听着那些别人想让你听的内容和信息在进行着判定。因此作为防御型投资者，尽可能远离这些带有迷惑性的消息，用一些基本常识来判断一个企业的内在价值更加靠谱，好的企业管理层会让股权持有人一起分享到发展和业绩得到的利润；而差的管理层会让你怎么入坑你都无法想象。
这里有两点需要重点关注：
1. 很多起初成熟的方法和理论一旦认可和接受的人多了往往就会慢慢失去它的可靠性，因为一定会有新的情况出现，进而削弱这种理论的持续盈利能力。
2. 市场往往会出现严重的错误，敏锐和大胆的投资者可以利用这些错误。
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