招商、兴业两家银行，我们该如何选？

作者: 60779b1f0317 | 来源:发表于2019-07-15 16:45 被阅读9次

中国银行业协会7月10日在北京发布的《2019年度中国银行业发展报告》显示，有6大趋势值得关注。

一是银行业资产规模增速有望筑底企稳，信贷投向将依然偏好低风险领域；

二是存款增长压力将得到缓解，但流动性管理难度犹存；

三是在监管政策的引领下，民营企业、小微企业的融资环境将继续得到改善，信贷力度将保持增长；

四是净息差或将见顶回落，净手续费收入有望进一步改善；

五是资产质量后续可能承压，不同机构将继续分化；

六是在多重因素的叠加下，银行业盈利增速将稳中趋缓。

银行板块一直在我们的优质篮子里，一直持有着兴业银行与招商银行。有些读书会的会员们经常问：招商、兴业到底应该选哪个？

今天我们就通过具体的银行数据指标做一个全方位的对比，该选哪个自己心里有杆秤。

第一，资产。资产规模是银行获利的最根本要素。从近三年资产增速上来看，招商明显赶超兴业，兴业这两年明显速度放缓了。两家银行目前的资产规模差不多。

第二，负债。负债业务是银行最基本最重要的业务。从两家银行的负债规模上看，差别不大，增速也都很平稳。

总负债看不出什么差别，那就揉碎了看，看存款结构。在去杠杆、去通道、去同业的监管背景下，银行业务回归本源，银行吸存能力重新被提升到了战略地位。从一定意义上说，银行大力发展零售、财富管理业务，最终目的是在获取客户的同时拓展稳定、低成本的存款，即活期存款。表中，招商银行不愧是零售之王，这也它负债成本低、净息差高的主要原因；兴业在这块业务上就不如招商，但是好的现象是存款较2017年有所增长，同业业务增速较2017年有所下滑。

（招商银行负债详情）

第三，净资产收益率。这个是巴老最看中的一个指标，我们给出的底线标准是15%。招商银行稳中有升，4年平均ROE在16.87%；兴业银行却是在走下坡路，主要因素是净息差收窄、手续费与佣金净收入趋弱、权益乘数下降等，2018年跌破了我们的15%底线，好在4年平均ROE为16.20%。

第四，核心一级资本充足率。核心一级资本充足率是道“紧箍咒”：限制过度竞争，同时限制了银行经营的杠杆倍数。招商银行该项指标一向比较好，兴业银行从年度上看也在上升中。

第五，不良贷款率。不良贷款率高，可能无法收回的贷款占总贷款的比例越大；不良贷款率低，说明金融机构不能收回贷款占总贷款的比例越小。招商银行不良贷款率下降很快，且实现了“双降”，招商控制风险能力可见一斑；兴业银行也在微降，在2019Q1和年末持平，只能说还不错啦。

第六，资产减值准备。它就像一个“蓄水池”，专门为未来的不良贷款准备的。招商银行的“蓄水池”更大一点。

第七，拨备覆盖率。它是衡量商业银行贷款损失准备金计提是否充足的重要指标。监管的指导意见是120-150%。招商和兴业远远超过这个指标。

第八，贷款拨备率。它实际上就是呆、坏帐准备金的提取比率。贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%-2.5%。招商和兴业上还是很好的。

第九，成本收入比。该比率越低说明银行单位收入的成本支出越低，获取收入的能力越强。招商和兴业的成本收入比都呈现下降的趋势，但是兴业银行成本收入比优于招商一点。

第十，非利息净收入占比。这块业务相对比较稳定，安全，且利润率通常更高。近些年各家银行都在往这块业务上发力。兴业银行的非利息收入占比走势是持续上升的，占比都要达到一半了；招商银行非利息收入占比也在提升中。

第十一，净利差。它相当于毛利率的概念，净利差是国内商业银行最主要的收入来源。招商优于兴业。

第十二，净息差。在银行业估值的决定性因素中，净息差仅次于银行资产质量，且是评估银行优秀与否的重要指标之一。银行投资者经常说：经济繁荣期看息差，经济衰退期看不良。通过招商银行和兴业银行的数据对比，可以看到在资产端招行的生息资产收益率为4.34%，兴业的生息资产收益率为4.44%，差距不大；再看负债端，招行的负债综合成本1.90%，兴业则高达2.90%。如果观察两者的负债成本，可以发现在存款和同业负债这两块负债中，招行的成本都远低于兴业。招行的存款成本只有1.45%，而兴业的存款成本却高达2.19%。类似的招行的同业负债成本2.67%比兴业的3.66%低了0.99个百分点。除了单项负债利率低以外，负债的占比也是兴业负债成本偏高的重要原因。在所有负债中，成本最低的是存款，而同业负债和应付债券（主要是同业存单）的利率就偏高。通过观察可以发现兴业的存款占比只有53.09%，比招行的73.35%低了20个百分点，这20个百分点的存款缺口，只好通过成本更高的同业负债和应付债券来填补这一缺口。这也是兴业净息差不如招商的一个重要原因。