一、复习天时：先估值、再入市。PE和PB越小，投资的机会越多。市场不仅有系统性风险，还存在非系统性风险。通过投资组合，也就是将资金分散在多个行业的多只股票上避免非系统性风险。
组合投资是贯穿整个资金布局过程中的重要原则。
“多只”指的是4-8只，这样可以大大降低单只股票亏损带来的总资产损失。
“多个”指的是将这些股票分散于不同的行业，也就是同一行业投资金额不超过30%，这样可以有效降低单个行业的意外事件所带来的损失。
嗯，现在我们找到了入场时机，又获得了投资组合拳，成功避开了系统性风险和非系统性风险。是不是该入市买股票了？
二、初学者从哪儿入门呢?
开始买股票最重要的因素是……
资金？资金毫无疑问是投资最必要的条件。现实中，随着投资的深入，专业化和资金量是投资者绕不开的门槛。但是，对于刚开始买股票的我们而言，更多的资金是不现实的，也不是最重要的。
心态？心态是优秀投资者必备的素质。不可能买了它就涨，卖了它就跌。不应该看到涨就感觉错过一个亿，看到跌就害怕想卖出。但是，在现在，我们大家连股票都还不会选的时候，心态就先不用提了。
选股！选股是这个时候最重要的事情。一个好股票，更多的回报；下跌的时候，更大的耐心。
例如：华盛顿邮报，1960-1980美国“漂亮50”之一，在1973年熊市，下跌50%以上，巴菲特在1973年选中了这个股票，价格27美元买入18600股，价格23美元买入40000股，价格20.75美元买入180000股，到1974年末，巴菲特成为华盛顿邮报公众股最大的股东。投资总额达到1062万美元，资产下跌缩水到800万美元，一直持有到1985年底，十年间涨到2.2亿美元。总收益率约为21倍，年化复合收益率约为28%。
巴菲特投资华盛顿邮报
投资选股是一门技能，需要弄清楚每一步的原理和操作方法，才能在未来独立建立自己的投资组合，实现长期获利。
选股这一步是非常重要的，绝对要认真对待。不能停别人的推荐或小道消息选股，也不能盲目追热点，否则，你还不如去买彩票碰运气咯。
那究竟如何选出好股票呢，什么事好股票的标准呢？继续…
三、什么是好股票？
有些股票涨的那么好，就买，是好股票？
必须头脑清晰，理性看待价格上涨。
价格上涨，有可能是跟随价值的上涨而产生的上涨，也有可能只是围绕价值产生的波动。所以近期的价格大幅上涨有可能是好的表现。也有可能是被人炒作过热。
如暴风集团，2015年3月24日上市3.55元/股 短短两个月 ，上涨34倍，最高达到123.84元，创造A股“传奇”，然后，就是下跌，漫漫无止境的下跌啦，从123.84到5.16跌幅高达95%，投入10万，只剩5千咯。
黑马股：本来不被看好，却能出乎意料地在短期大幅上涨。
例如：北新建材，2014年8月份起，从7元最高涨到了26元，不到3年时间，涨了将近3倍。
有一种股票，自带咖位，在股价的走势方面也是台步稳稳的，他们有三个特点：
投资回报率高，长期业绩优秀，信息相对可靠。
科学方法究竟是什么呢？就是“按图索骥”！
我们已经知道了白马股有三大特点：投资回报率高，长期业绩优秀，信息相对可靠。当然就是按照三大特点逐条进行啦！
四、什么是投资回报率？
讲个故事：二狗有两个小伙伴，分别开了一家奶茶店和一家糖果店，奶茶店装修高大上，生意火爆，每年投10万元，扣除所有费用支出最终净赚5万元。糖果店人流差一点，装修普通，每年投10万元，扣除所有费用支出最终净赚7万。
投资多少能赚多少的比例，就是投资回报率。
奶茶店一年的投资回报率是：5万/10万=50%
糖果店一年的投资回报率是：7万/10万=70%
一只股票的投资回报率又叫投资收益率。
一只股票的投资回报率（投资的钱所赚钱的比率）=（卖出价格/买入价格-1）*100%
例如：格力电器的投资收益率计算
在2016年1月27日，15元的价格买入，格力电器到2018年1月26日，57元的价格卖出，投资收益率是（57/15-1）*100%=280%
如果计算到每年的话，就是
年化复合收益率=【（卖出价格/买入价格）^1/n-1】*100%
其中n=投资年限。
格力电器投资两年的年化复合收益率=【（57/15）^1/2-1】*100%=95%
五、如何寻找高投资回报率的股票？
从长期看来，一只股票的回报率与企业发展息息相关，如果一家企业40年来的盈利一直是资本的6%（即ROE6%），那40年后你的年化收益率不会和6%有什么区别，即使当初你买的是PE较低的便宜货‘如果企业在20-30年内盈利都是资本的18%，即使买的股票不太便宜，其回报也会令人满意呢！------查理·芒格
净资产收益率（ROE）=净利润/净资产
代表企业用一元钱的净资产能够赚取多少净利润，也就是带来多少投资回报，代表了企业的赚钱能力。
芒格的意思就是，如果长期持有一只股票，你的年化复合收益率和企业的净资产收益率，也就是ROE，没有任何区别。
ROE和股票投资收益率的关系
例如，贵州茅台从2008年8月到2018年8月，飞天茅台股如其名，从70元涨到670元，10年上涨了近10倍，年化复合收益率=（670/70）^(1/10)-1=25.34%
这十年，飞天茅台的平均ROE=34.38%
其他股票情况：
公司贵州茅台格力电器云南白药信隆健康
十年复合年化收益率25.34% 27.47% 25.89% 3.9%
十年平均ROE 34.38% 32.12% 22.81% 3.77%
由上面数据发现，ROE越高，股票的年化收益率就越高。
这样，我们就可以通过ROE指标找到投资回报率高的白马股。
六、组合里的股票怎么选？
初选“白马股”
按图索骥，寻找白马的第一条筛选条件就是：ROE连续7年大于或等于15%。
现在师兄就和大家一起，完成一次寻马操作！
隆重介绍一个寻马神器----同花顺旗下的“I问财”。网址为：
以2018年6月1日为时间节点，删选白马股。
首先，在股票栏目下的删选框输入条件：
2011年到2017年ROE大于等于15%，2018年3月31日ROE大于等于3.75%，上市时间大于5年。
为何要加上2018年3月31日ROE大于等于3.75%和上市时间大于5年呢？
因为在6月1日，2018年已经度过了一个季度，我们要把这一季度的业绩也考虑进去。而一年收益率大于等于15%,平均到每个季度就是15%/4=3.75%啦~同样的道理，如果过了两个季度，就是15%/4*2=7.5%。
而添加“上市时间大于5年”这个条件，则是因为有些公司在上市之前ROE成绩单也是很漂亮的，符合“2011年到2017年净资产收益率ROE大于等于15%”这个条件，但是呢，上市时间还是太短啦，公司业绩不够稳定，不建议纳入我们的考虑范围。
股票选出来后，急性子的小伙伴是不是想马上一锅端，全部买下呢？
且慢！这只是一个条件，还有其他条件再进行筛选呢。
短短半个小时，大家已经学会了白马股初选，来检验一下自己的学习成果吧。
11月1日每日一问
问题：用今天学到的筛选条件：1、连续7年ROE大于等于15%。2、上市时间大于5年筛选2018年11月1日这一天的白马股
首先，我们上一节课已经明确，2016年5月20日符合入场时机，可以选股，今天我们根据白马股选股第一个条件，投资回报率相关的指标ROE筛选股票：
2011年到2017年ROE大于等于15%，2018年9月30日ROE大于等于11.25%，上市时间大于5年
根据以上条件在i问财 网站进行条件筛选。总共选出了44只股票。等待明天学习继续进一步精选股票，找出最佳投资组合。
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