金融课笔记145#
98年香港买恒指成份股，不还是中国特色的救市嘛。基金为什么要抛售？因为要应对赎回潮。为什么会出现赎回潮？因为基金持有人认为市场会大跌，基金净值会大幅下挫。那么应对措施就是避免基金净值大幅下挫，怎么样避免机基金净值大幅下挫呢？允许基金经理做空股指期货，基金经理可以根据自己的持仓结构找一只关联系数比较高的指数期货进行做空，来进行风险对冲，基金净值就不会出现大幅的下挫了。所以用于救市的资金应该分成两部分来用，一部分是向那些基金提供一些做空股指期货的短期融资，另外一部分就是把那些股指期货的空单接下来。而真实情况是，当时宣布做空是恶意的，是非法的，这样导致基金经理面对赎回潮的时候，只有拼命抛售一条路，而中国的股市本身有涨跌幅限制，在这种极端情况下，流动性就很差。甚至在市场刚刚有所恢复的时候，又推出了熔断制度，导致市场再次受到重创。
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